“百度可能正在浪費自己在人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位?！?br/>

作者｜薛星星

編輯｜王彬

封面｜荒野大鏢客

即便去年第四季度百度智能云收入創(chuàng)下一年來最大同比增幅，也沒讓投資者們提升太多對于百度的信心。

過去一個月，幾家中國互聯(lián)網(wǎng)大公司都得益于 DeepSeek 的出圈而股價大漲。1 月 14 日至今，阿里股價累計漲幅已超 60%。騰訊股價創(chuàng)下近三年新高，重回 500 港元高位。但作為中國人工智能領(lǐng)域投資最巨的百度，卻沒有受到太多市場青睞。

昨日（2 月 18 日）百度 2024 年第四季度及全年財報發(fā)布之后，百度美股股價跌去 7.51%，港股股價在財報發(fā)布前一日已跌去了 7.25%，財報發(fā)布之后走勢依舊孱弱，今日跌 2.11%。

過去一周，百度正在密集調(diào)整業(yè)務(wù)方向。它已決定將即將發(fā)布的文心大模型 4.5 對外開源，文心一言也將全部免費，百度旗下多數(shù)產(chǎn)品百度搜索、百度地圖、文心一言乃至小度都已接入了 DeepSeek 大模型。

李彥宏在財報中稱，2024 年是他們從以互聯(lián)網(wǎng)為中心向人工智能為引領(lǐng)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年。他相信人工智能的相關(guān)投入將會在 2025 年帶來更大成果。

01｜智能云收入終于突破增長，但市場擔(dān)憂更重了

2024 年第四季度，百度總收入同比下降 2% 至 341 億元。剔除跌幅更大的愛奇藝收入外，當(dāng)季百度核心收入 277 億元，同比增長 1%。

其中，在線營銷收入 179 億元，同比減少 7%。非在線營銷收入 98 億元，同比增長 18%，主要由于智能云的帶動。智能云大概貢獻了非在線營銷收入 80% 的收入。

過去一年來，智能云差不多也是百度財報中唯一的增長亮點。這一業(yè)務(wù)板塊收入在過去幾季度的增速均呈上漲態(tài)勢，但從 2023 年第四季度至 2024 年第三季度，增速始終在 11%～14% 之間徘徊。

去年第四季度是百度智能云業(yè)務(wù)增長最快的季度之一。當(dāng)季百度智能云收入同比增速達 26%，上一季度增速的 2 倍有余。百度代理首席財務(wù)官何俊杰稱，智能云業(yè)務(wù)的增長抵消了在線營銷業(yè)務(wù)的疲弱。

百度智能云事業(yè)群總裁沈抖在財報電話會上透露，四季度智能云業(yè)務(wù)的增長推動全年該部收入增長達 17%，去年與生成式人工智能相關(guān)的收入同比增長近 3 倍。

百度在財報中引述了諸多數(shù)字來佐證智能云的發(fā)展向好。比如去年 12 月，文心系列模型日均 API 調(diào)用量已達 16.5 億次，外部 API 調(diào)用量環(huán)比增長 178%。百度文庫 AI 功能的月活躍用戶也在去年底達到 9400 萬，四季度文庫的訂閱收入同比增長達 21%。

但智能云的向好態(tài)勢在 DeepSeek 出現(xiàn)之后似乎都顯得沒有那么重要了。相較于應(yīng)用層面的廣泛布局，外界更擔(dān)憂百度能否繼續(xù)保持在大模型領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。彭博社在報道中直言，“百度可能正在浪費自己在人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位?！?/p>

財報電話會上，分析師們提問的第一個問題就是管理層對 DeepSeek 的看法。李彥宏復(fù)述了他一周前在世界政府峰會上的表態(tài)，強調(diào)自己從 DeepSeek 身上學(xué)到了開源模型可以加速技術(shù)的普及與應(yīng)用。

“從 DeepSeek 我們學(xué)到一點，那就是將最為優(yōu)秀的模型開源供所有人使用，將可以極大地推動其應(yīng)用，因為大家出于好奇自然會想去嘗試開源模型，進而推動更廣泛的應(yīng)用?！崩顝┖暾f。在這之前，李彥宏是人工智能領(lǐng)域最堅定的開源反對者之一。

百度已對外宣布將開源文心大模型 4.5 版本。李彥宏稱，他們決定開源，也是源于百度對自身技術(shù)的領(lǐng)先地位擁有極強的信心，這種信心源自他們數(shù)十年來在研發(fā)方面不斷持續(xù)投入、不斷的技術(shù)創(chuàng)新，他們是全球為數(shù)不多具備全棧人工智能能力的公司等等。

李彥宏這些重復(fù)表達的觀點或許很難打消市場的疑慮，過去幾天疲軟的股價已經(jīng)充分證明了這一點。甚至他有沒有參加會議都會掀起市場的恐慌。在百度財報發(fā)布前一日，百度港股股價重挫 7.25%，盤中跌幅一度超 8%。

某種程度上，百度在對于大模型市場的看法甚至有些矛盾。財報電話會上，包括李彥宏在內(nèi)的管理層多次強調(diào)當(dāng)下人工智能發(fā)展仍處于早期發(fā)展階段，技術(shù)發(fā)展迅速，他們?nèi)蕴幵谔剿髦?。但另一方面，他們又不斷強調(diào)必須要堅持應(yīng)用導(dǎo)向。

李彥宏在回答關(guān)于 DeepSeek 問題時強調(diào)，無論是開源還是閉源，基礎(chǔ)模型只有在能夠大規(guī)模有效解決現(xiàn)實世界問題時才真正有價值?！拔覀冎铝τ谝詰?yīng)用為導(dǎo)向，持續(xù)迭代文心大模型?！?/p>

在百度財報發(fā)布同時，馬斯克旗下人工智能初創(chuàng)公司 xAI 對外發(fā)布了 Grok3 大模型。馬斯克稱，Grok3 將是地球上最聰明的 AI。Grok3 在多項 Benchmark 測試中均取得了比 DeepSeek-V3、GPT-4o、Gemini-2 pro 更優(yōu)的效果。這家公司成立至今僅有 20 個月。

在大模型掀起人工智能的浪潮之后，包括 DeepSeek、月之暗面等在內(nèi)大量初創(chuàng)公司不斷取得技術(shù)突破，或許說明了一個對于百度來說不愿直面的事實——在新技術(shù)面前，它和市面上的多數(shù)選手都站在同一條起跑線上。

02｜廣告收入連續(xù)三季度同比減少

即便百度智能云收入持續(xù)增長，當(dāng)下百度的財務(wù)結(jié)構(gòu)仍然是一家以廣告收入為主互聯(lián)網(wǎng)公司。去年，百度在線營銷收入占百度核心總收入比例為 64%，仍然是最大收入來源。

這一板塊收入已經(jīng)連續(xù)三季度同比減少。百度新上任的移動生態(tài)事業(yè)群組負(fù)責(zé)人羅戎在財報電話會上仍然將廣告收入的疲軟歸咎于市場環(huán)境，他稱他們已經(jīng)看到了未來增長的機會，業(yè)務(wù)未來將會逐步改善?！敖衲晟习肽甑谋憩F(xiàn)會好于去年第四季度，下半年相比上半年會有進一步提升?！?/p>

羅戎強調(diào)的新增長點來自于他們在 AI 搜索方面的探索。他稱，百度 AI 搜索結(jié)果已經(jīng)占到總查詢量的 22%?！耙坏┪覀兊?AI 搜索功能得到充分優(yōu)化，我們將憑借更高質(zhì)量的用戶產(chǎn)品推動盈利進程?！?/p>

市場普遍認(rèn)為 AI 的加入將會沖擊傳統(tǒng)搜索引擎賴以生存的競價排名收入模式。文心一言剛剛對外發(fā)布時，李彥宏就被問及這一問題。他當(dāng)時只是籠統(tǒng)地表示，商業(yè)化的可能性有很多，他從來沒有覺得商業(yè)模式會是一個問題，他相信市場機制會給予回報。

百度在去年的世界大會上展示了一系列面向 B 端的應(yīng)用實例，包括使用各種公司類智能體來幫助企業(yè)銷售、導(dǎo)購功能，這可以看作百度的探索之一。百度尚未透露這項業(yè)務(wù)的市場情況。

外界對百度搜索更多的疑慮來自于微信、抖音、小紅書等社交應(yīng)用平臺的沖擊。去年年底，有媒體報道稱小紅書的日均搜索量已達 6 億，接近百度日均搜索量的 50%。兩家公司均未對外置評。幾天前，微信開始在搜一搜功能中內(nèi)測 AI 搜索，接入 DeepSeek 大模型，引起市場熱議。

羅戎在財報電話會上稱，搜索與大模型的能力完美契合，能夠讓百度在人工智能賦能的搜索變革中占據(jù)領(lǐng)先地位。他稱，83% 的百度活躍用戶會使用大模型功能，12 月百度 App 的搜索查詢量同比增長了 2%。

百度 App 增長已經(jīng)趨緩。2024 年 12 月百度 App 的月活躍用戶為 6.79 億，比上季度少了 2500 萬。

百度 2024Q4財報

當(dāng)季，百度核心經(jīng)營利潤為 36 億元，同比減少 22%。百度解釋稱，經(jīng)營利潤的減少來自于一次性虧損 10 億元。去年 12 月，百度投資的新能源汽車品牌極越突然倒閉解散，該虧損應(yīng)該來自于百度對極越的善后。歸屬于百度核心的凈利潤為 53 億元，同比增長 117%，非公認(rèn)會計準(zhǔn)則下為 67 億元，同比減少 10%。