今年資本市場(chǎng)的主線已經(jīng)越來越清晰了，如果還有人看不清，在今年選擇什么紅利，醫(yī)藥，白酒，豬肉這種，恐怕就會(huì)錯(cuò)過今后的很多機(jī)會(huì)了。

大家好，我是老丁。

今后十年，我只會(huì)盯著人工智能。這時(shí)候你可能會(huì)說，人工智能已經(jīng)很貴啦？但是醫(yī)藥、光伏等板塊都還很低，不是應(yīng)該進(jìn)更便宜的嗎？

對(duì)于這個(gè)問題，我們確實(shí)應(yīng)該探討一下。便宜，絕對(duì)不是根據(jù)股票的絕對(duì)價(jià)格決定的，一只股票從100塊跌到10塊，和另一個(gè)股票從80塊跌到60塊，你說哪個(gè)是便宜的？很多人一定會(huì)覺得10塊錢的那個(gè)是更便宜的。

嗯，這種想法非常正常，這是我們的慣性思維告訴我們的，10塊的那個(gè)更便宜，因?yàn)樗暗竭^100塊，那將來有可能還會(huì)到100塊，所以它便宜。

如果這是買豬肉牛肉，這個(gè)道理確實(shí)是合理的。但是在股票市場(chǎng)，這個(gè)邏輯一定要拋棄掉，因?yàn)檫@種想法早晚有一天會(huì)把你拉向不斷補(bǔ)倉、持續(xù)虧損的萬丈深淵！

那么什么是便宜？便宜與否不是絕對(duì)的價(jià)格對(duì)比，而是未來的收益回報(bào)對(duì)比！這家公司未來還能漲價(jià)，他的財(cái)報(bào)將來能賺更多的錢，那么在今天，才算是便宜的。

所以這也是我為什么要在今后十年，只關(guān)注人工智能原因！因?yàn)榻窈蟾餍懈鳂I(yè)的企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，大多數(shù)都將跟人工智能有關(guān)。

從ChatGPT到DeepSeek，其實(shí)AI的發(fā)展路徑已經(jīng)越來越清晰了，從底層硬件到軟件應(yīng)用，越來越像當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展進(jìn)程。

1、AI從硬件到應(yīng)用，科技成長(zhǎng)牛市的演繹規(guī)律

這一輪AI的發(fā)展路徑也不例外。早期，市場(chǎng)關(guān)注的是算力、芯片等硬件領(lǐng)域，英偉達(dá)、AMD、臺(tái)積電等半導(dǎo)體公司是焦點(diǎn)。從今年開始，要一點(diǎn)一點(diǎn)走向應(yīng)用層了。

這確實(shí)要感謝DeepSeek的出現(xiàn)，大幅降低了AI訓(xùn)練成本，使更多企業(yè)能夠利用AI技術(shù)來提升現(xiàn)有業(yè)務(wù)的效率。我們也不止一次說過，這有點(diǎn)類似于2010年智能手機(jī)行業(yè)的發(fā)展過程，現(xiàn)在就是屬于軟件硬件雙修的時(shí)代。

所以如果今天時(shí)間回到2010年，你會(huì)買什么？買騰訊，買阿里，買蘋果，買茅臺(tái)，買房子….

你看，雖然茅臺(tái)和房子的發(fā)展邏輯和這些科技公司的邏輯不一樣，但是最終體現(xiàn)在價(jià)值和價(jià)格上都是一樣的，就是用未來的市場(chǎng)供需，或者用未來企業(yè)可能會(huì)有的利潤(rùn)，來評(píng)估當(dāng)時(shí)的股價(jià)，它是便宜的。

但是如果真回到那天，按照絕對(duì)值得股價(jià)來看這些標(biāo)的，其實(shí)都不便宜的，大家都在喊太貴了太貴了。

按照歷史規(guī)律，我們能看到許多相同的現(xiàn)象，那接下來我說的這個(gè)，也是過去科技股行情過去發(fā)生過的，比如說互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，就有過三個(gè)階段：最開始是硬件投資潮，后來，是平臺(tái)型公司開始崛起，然后是更多的垂直行業(yè)的應(yīng)用全面爆發(fā)，我們相信AI的投資邏輯大概率也會(huì)遵循這一規(guī)律。

2、本輪AI行情的邏輯：接下來看什么？

如果要說現(xiàn)在的AI相關(guān)的公司價(jià)格貴吧，從某種程度上也確實(shí)是的，比如美國的英偉達(dá)，還有中國的寒武紀(jì)等等，其實(shí)已經(jīng)把未來的業(yè)績(jī)提前透支了不少了。

但是我們說什么呢？市場(chǎng)資金是聰明的，它們只會(huì)進(jìn)入相對(duì)便宜價(jià)格的資產(chǎn)，未來業(yè)績(jī)還有機(jī)會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)的是什么，大概率也都是跟人工智能相關(guān)的。

AI現(xiàn)在已經(jīng)不僅僅是概念炒作，而是真實(shí)推動(dòng)了企業(yè)資本開支的增加。也是2025年，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中國科技企業(yè)的資本開支將大幅增長(zhǎng)，尤其是那些民營(yíng)科技龍頭的公司，這個(gè)現(xiàn)象，也有點(diǎn)類似于當(dāng)年“互聯(lián)網(wǎng)+”概念帶來的投資熱潮。

所以接下來我們?cè)谑袌?chǎng)中看AI，看什么？三個(gè)方向： AI應(yīng)用、AI終端設(shè)備、國產(chǎn)硬件

首先應(yīng)用的炒作是必然的，因?yàn)橄嚓P(guān)公司的股價(jià)，相比于未來降本提效后的企業(yè)利潤(rùn)，是便宜的。

硬件的發(fā)展也絕對(duì)不會(huì)落下，人工智能越是進(jìn)步，AI終端設(shè)備的發(fā)展就越快，智能手機(jī)、智能家居、自動(dòng)駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域大概率都會(huì)是今后資本市場(chǎng)的主流方向之一。

再就是AI發(fā)展所需的基礎(chǔ)GPU等硬件——AI芯片呀、服務(wù)器呀、存儲(chǔ)設(shè)備等基礎(chǔ)設(shè)施，雖然說美國已經(jīng)比較高了，但是中國這邊并沒有呀，國產(chǎn)替代邏輯也會(huì)進(jìn)一步加速。

結(jié)尾：

如果把AI的發(fā)展比作當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)、電動(dòng)車，那么現(xiàn)在AI的投資機(jī)會(huì)就仍處于早期階段。未來AI的全面應(yīng)用落地可能需要3-5年的時(shí)間。

如此，對(duì)于投資者而言，現(xiàn)在正是重新評(píng)估AI投資邏輯的最佳時(shí)機(jī)。現(xiàn)在的AI，市場(chǎng)上貴的便宜的參差不齊，這確實(shí)需要花費(fèi)一些精力。

在大方向，我們?cè)偬嵝岩痪洌篈I，毋庸置疑。

我是老丁，朋友們，下期見！