來源：中國證券報

截至北京時間2月15日，美國證券交易委員會（SEC）網站顯示，機構美股持倉數據（截至2024年四季度末）多數已完成披露。

綜合分析伯克希爾-哈撒韋、喜馬拉雅資本、先鋒領航集團、景順資產、高瓴旗下HHLR、高毅資產、景林資產、橋水基金、橡樹資本、柏基投資、《大空頭》原型邁克爾·伯里旗下Scion基金、阿帕盧薩（Appaloosa）等知名機構持倉情況，可以看出諸多變化。

總體來說，2024年四季度，美股科技板塊仍是國際資金的核心配置，但機構調倉分化明顯，高位止盈現象頻現。善于“抄底”的對沖基金則大舉買入中國股票。

在個股方面，2024年四季度，巴菲特旗下的伯克希爾和李錄掌管的喜馬拉雅資本都沒有繼續拋售蘋果股票。與此同時，巴菲特建倉了酒業公司星座品牌，并加倉達美樂比薩、西方石油等消費和周期股。在中概股中，機構對阿里巴巴的增持熱情更高。

資金逐步止盈美股科技巨頭

2024年四季度，美股科技板塊仍是大資金的核心配置，但已出現部分資金逐步止盈的情況，在科技“七巨頭”中，特斯拉脫穎而出，獲得了美國公募巨頭先鋒領航集團、國際資管巨頭景順資產、橋水等多家知名機構的增持。

其中，全球對沖基金巨頭橋水對美股科技板塊的止盈操作頗具代表性。橋水在2024年四季度對谷歌、英偉達、Meta、微軟、蘋果和亞馬遜均進行了大手筆賣出。同時，橋水在當季建倉15.4萬股特斯拉，季末持倉市值逾6200萬美元。

英國百年資管巨頭柏基投資也在2024年四季度對英偉達、亞馬遜、Meta等科技巨頭進行了減持。此外，中國基金經理但斌旗下的東方港灣也在當季對英偉達選擇獲利了結，同時加倉了6.53萬股特斯拉，持股量從5.62萬股增至12.15萬股。

橋水基金創始人瑞·達利歐日前表示，目前人工智能（AI）相關的資產價格較貴，疊加美利率相對較高的環境，正如1998、1999年科技泡沫時的情形，市場風險不容忽視。摩根士丹利首席投資官Lisa Shalett也在2025年初表示，隨著業績增長放緩，科技巨頭可能難以在2025年繼續主導市場。

巴菲特加倉消費板塊

市場普遍預期巴菲特旗下的伯克希爾或在2024年四季度繼續減持蘋果。然而數據顯示，巴菲特并沒有繼續拋售該股。同時，李錄也沒有繼續減持蘋果，他掌管的喜馬拉雅資本曾在2024年三季度減持蘋果股份，但是四季度其所有持倉都按兵不動。

截至2024年底，伯克希爾持倉市值約為2672億美元，比2024年三季度末的2664億美元略有增長。截至2024年底，伯克希爾對蘋果的持股市值為751億美元，領先于第二重倉股美國運通（持股市值450億美元），以及美國銀行（持股市值299億美元）。

巴菲特遵守了他在2024年5月股東大會上的“承諾”：“除非發生什么讓我們必須改變資本配置和投資策略的極端事件，蘋果仍會是我們最大的普通股投資。”當然，蘋果2024年表現超出市場預期，股價年度漲幅超過30%。

與此同時，巴菲特增持了消費與周期股。2024年四季度，伯克希爾新建倉了酒業公司星座品牌，其在當季總計買入了逾562萬股，持股市值超過12億美元。伯克希爾還加倉了達美樂比薩、西方石油、游泳池用品公司Pool Corp等，顯示出對消費股和周期股的濃厚興趣。

對于2024年股價表現不佳的西方石油，伯克希爾反而在2024年四季度增持近890萬股。此外，伯克希爾在當季繼續大筆減持美國銀行，減倉幅度接近15%。

中概股被搶籌

數據顯示，已顯示出低位反轉趨勢的中概股成為2024年四季度國際機構加倉的重要方向。

曾公開表示“買入一切中國資產”的華爾街對沖基金大佬大衛·泰珀旗下阿帕盧薩去年第四季度大舉增持了中概股和中國股票基金，具體包括：增持京東316.59萬股，增持阿里巴巴184.32萬股，增持拼多多5.5萬股，增持百度10.29萬股；同時，增持FXI（中國大盤股ETF）80.21萬份，增持KWEB（中國海外互聯網ETF）81.07萬份。截至2024年底，該基金的前五大持倉為阿里巴巴、亞馬遜、拼多多、微軟、VST。

大衛·泰珀熱衷于尋找底部機會，2024年9月底，他公開表示，中國推出的一系列政策超出預期，他會全力投身中國市場，他可能對中國股市的投資規模加倍，并在美國降息后購入了更多“有關中國的一切”，如大型科技巨頭阿里巴巴和百度。

此外，高瓴旗下HHLR在2024年四季度加倉了貝殼、富途控股、京東等股票；且建倉了聲網、摯文集團等中概股。高毅資產則在2024年四季度增持了貝殼和華住。截至2024年末，其前五大持倉為拼多多、華住、貝殼、百勝中國、Meta。

近期，隨著DeepSeek概念的火爆，中概科技股連續上漲，中國資產的價值重估成為不可忽視的趨勢。高盛、德意志銀行、美國銀行、貝萊德等多家外資機構紛紛表達了對中國資產和A股市場的看好態度。

上周，中國證券報記者獲悉，富達國際基金經理Taosha Wang發表觀點稱，她對整體中國市場的看法已轉向進一步看漲。市場可能會從目前點位持續反彈，但走勢“不會是一條直線”。目前，Taosha Wang管理的投資組合已增加中國股票持倉。

德銀亞太區公司研究主管馬力勤在最新研報中表示，2025年中國企業的全球化進程有望使“估值折價”逐漸消失，并有望在未來扭轉為“溢價”。中期來看，國際投資者將加速增配中國資產，預計A股及港股在中期會延續漲勢。