作者 |餐飲老板內參 內參君

古茗成功登陸港交所

新茶飲第三股來了

新茶飲第三股來了！

2月12日，古茗成功登陸港交所，繼奈雪的茶、茶百道之后，古茗成為了中國新茶飲第三股。古茗本次公開發行約1.824億股，發行價為9.94港元，全球發售融資18.13億港元，凈籌約17.21億港元。

自2024年1月2日首次向港交所遞交招股書，半年后招股書失效。同年12月9日，古茗才獲得中國證監會境外發行上市備案通知書，12月15日更新招股書后，終于在2025年1月通過港交所聆訊。

一波三折的上市進程，古茗用了差不多1年多的時間走完。

對于本次IPO的資金用途，古茗招股書中表示，所得資金預計將用于繼續提升業務管理和門店運營的數字化；加強供應鏈能力和提升供應鏈管理效率；加強品牌建設和與消費者聯系；持續推行地域加密策略，加強對加盟商的支持，并進一步建立緊密的加盟商團體；提升產品研發能力等。

簡單總結下，就是品牌建設、數字化與供應鏈加強，還有產品創新。

古茗是浙江溫嶺發展起來的茶飲品牌，以價格親民的產品，深耕下沉市場，重點布局二線及以下城市，二線及以下城市的門店占比累計高達約80%。

◎資料來源：古茗招股書

IPO的資金用途之一的推行地域加密策略，就是在單一省份布局超過5000家門店數，具備了規模效應后，就能提高配送效率，降低運營成本。

招股書顯示，按2023年的商品銷售額(GMV)及截至2023年12月31日的門店數量計，古茗是中國第二大現制茶飲店品牌，市場份額9.1%，領先第三名茶百道的8%，但新茶飲的絕對頭部仍是蜜雪冰城。

在門店規模上，截至2024年9月30日，古茗共有9778家門店，其中9771家加盟店，直接管理7家門店。

財務數據顯示：在過去的2021年～2023年和2024年前九個月，古茗的營業收入分別為人民幣43.84億元、55.59億元、76.76億元、64.41億元，期間同比分別增長26.81%、38.07%、15.62%；凈利潤分別為0.24億元、3.72億元、10.96億元、11.2億元。

這一數據也能看出，古茗的商業模式便是標準化加盟模式。古茗負責門店選址、裝修、培訓，加盟商們按照品牌標準運營，承擔房租、人工、水電等成本。

古茗的主要收入是來自向加盟商銷售貨品及設備以及提供服務。2021年至2024年9月，來自加盟店的收入分別占總收入的97.9%、97.9%、97.1%和97.2%。和之前上市的茶百道相似，成功上市的古茗更像是“一家供應鏈公司”。

新茶飲還能跑出多少上市企業？

中國新茶飲賽道還能容納多少上市企業？新茶飲公司成功上市需要哪些因素？

內參君向DeepSeek問了幾個問題，它提到了如下幾個因素，并推薦了幾個品牌。

DeepSeek的答案有真有假，實際的情況是，早在2024年12月，古茗、滬上阿姨、蜜雪冰城先后更新了招股書，再次開啟港股上市進程。蜜雪冰城和滬上阿姨已經獲得港交所備案，不出意外，這兩個品牌也極大可能會成功上市。

其實上市并非茶飲品牌的“必經之路”。為何爭先上市？有業內人士分析，一方面是投資人的退出需求、品牌增加融資渠道的需求，另一方面，則是通過上市，給加盟商信心，畢竟這場仗要繼續打下去，加盟商仍是主力軍。

2025年極有可能是新茶飲品牌的上市大年。

這樣熱鬧的場景也打破了“茶飲市場到頂了，沒有增量只有存量”的觀點。據灼識咨詢數據，大眾現制茶飲店市場是中國現制茶飲店市場中規模最大、增長最快的細分市場。

中國大眾現制茶飲店市場的GMV于2023年達到1086億元，預計于2028年將進一步增加至2809億元，2024年至2028年的復合年增長率為20.8%

茶飲市場容量一直在漲，門店規模在3000~5000家的品牌都將成為新茶飲第N股。但新茶飲此時的競爭格局將不再是“天高海闊任鳥飛”。

越來越多的上市公司出現，說明行業越加成熟，跑馬圈地跑規模的時代漸漸變為資本化競爭的時代。細看一下，每個新茶飲品牌背后都有資本的支撐，喜茶背后站著IDG資本、高瓴資本、紅杉中國等知名資本，還有美團、騰訊等互聯網巨頭，蜜雪冰城背后有高瓴資本和美團龍珠……

市場集中度也將進一步提升，留給其他品牌拓展的空間將越來越小。跑出全國強品牌的可能性越來越小，競爭格局已大體形成。

新興品牌還有生存空間嗎？

競爭格局已經定下，便是新茶飲的細分發展，具有區域特色的品牌，聚焦細分品類的品牌，也將迎來新一波的發展契機。就像服裝行業，既有ZARA、H&M這些快時尚品牌，也有眾多小眾的設計師品牌，他們各供所需，各有所長，共同滿足著消費者的需求。