如果上市公司比作船，把股民比作水，荀子說的“水能載舟，亦能覆舟”就失靈了，股市里，股民恰恰是一切上市公司的堅實后盾。

近日，上市公司ST中利完成了破產(chǎn)重整的最后一步，改選了董事會成員，廈門國資成為新的實控人。

重整完畢，這意味著，ST中利的窟窿都被填平了，而窟窿能夠填平的底層邏輯并非濃眉大眼的國資接盤，而是股市有大量的股民兜底。

根據(jù)公開信息，重整之前，ST中利的虧空達47億，資產(chǎn)負債率114%，已經(jīng)資不抵債。

而重整之后，這47億虧空中的45億被3.48億股股份完美抵消，ST中利可以重新輕裝上陣。

3.48億股抵償45億，抵債價格為12.85元/股，而ST中利當前的股價才兩塊多，債主們愿意每股認虧10塊，就是把期望寄托在了股民身上。

他們寄期望于股民能把2塊多的ST中利買到12塊以上，從而讓自己全身而退。

所以，表面上看起來是國資接盤了爛攤子，但實際上，買單的終究是股民。

當然，爛攤子不是無緣無故從天上掉下來的，而是ST中利的創(chuàng)始人王柏興一手炮制的，他捅了窟窿后甩手而去，就把爛攤子留給了股民。

ST中利全名中利集團，曾是中國光伏行業(yè)的頭部企業(yè)之一，2017年的時候營收曾一度逼近200億，比隆基綠能、通威股份還多。

但如今，隆基綠能、通威股份的規(guī)模都已經(jīng)過千億，而中利集團則只剩不到40億，這恍如隔世的天差地別就是王柏興的杰作。

其實，王柏興這個“光伏大王”是半路出家的，他的老本行是電纜，中利集團最早的前身是江蘇常熟唐市集體性質的電線廠，王柏興就是廠長。

1988年電線廠成立的時候王柏興就是廠長，一直干到1996年電線廠改制，身為廠長的王柏興自然近水樓臺先得月。

當時電線廠評估轉讓價370萬，王柏興一個人出資290萬拿下了78%的股權，剩余的22%則由職工持股會的職工共同出資購買獲得。

值得一提的是，290萬的出資中，有90萬是王柏興的自有資金，可見，90年代的王柏興家就已經(jīng)挺富庶了。

當然，越是富庶的越會想辦法撈錢，2000年，王柏興解散了職工持股會，并收購了職工的所有股權，把中利集團變成了100%的家族企業(yè)。

收購職工股的成本并不高，一共也就1700多萬，然后2007年，在準備IPO之前，王柏興只是讓出了24%的股權，就一次性套現(xiàn)了1.68億。

上市之前就先落袋為安，王柏興也算是A股少有的機靈鬼了，但上市之后，卻成也機靈，敗也機靈。

2009年，中利集團成功登陸A股，原本電纜生意做得也還有滋有味，但王柏興覺得不夠刺激，2011年收購了一家做光伏組件的公司，一腳跨入了光伏行當。

實際上，2011年的時間節(jié)點并不好，中國光伏企業(yè)正經(jīng)歷著歐美的“雙反”調查，彼時我國光伏業(yè)本就以出口為主，自然大家都難過。

然而，王柏興卻機靈地探索出了一條與眾不同的“光伏扶貧”之路。

其實，王柏興的“光伏扶貧”業(yè)務模式并不復雜，簡單說就是在農(nóng)田里搭上架子，上面光伏板發(fā)電，而下面該怎么種地還怎么種地，相當于一地兩用。

王柏興把這包裝為“光伏+農(nóng)業(yè)”，完美契合了我國農(nóng)村扶貧的地方需求，甚至多個部委的專家經(jīng)過研究后也一致認定王柏興的模式很有推廣價值。

專家都研究論證通過了，于是，針對“光伏扶貧”的配套政策也就跟著出臺了，中央給一點，省里給一點，地方再籌一點，資金的問題就有著落了。

然后，光伏扶貧在全國鋪開，而王柏興的中利集團作為專家推薦企業(yè)，自然搶得了最大的蛋糕。

表面看起來，這是一件國好民好地方好的事情，但在實際操作過程中，卻難免成為某些人撈錢的工具。

比如，光伏發(fā)電要靠光照，但有的農(nóng)村地區(qū)不具備足夠的光照時間，以至于后續(xù)發(fā)電收入根本不足以覆蓋投資。

比如，本來扶貧的對象主要是特別貧困的地區(qū)，但有的農(nóng)村地區(qū)不太貧困也硬上項目，就為了其中的來來往往。

再比如，有的貧困縣明明沒法自籌，為了獲得中央、省里的資金，想方設法舉債也要把事情給辦了。

人心一旦變了，好事情就變成壞事情了，隨著“光伏扶貧”的廣泛鋪開，問題暴露得越來越多，2018年，國家就收緊了口袋。

不是哪都能搞了，光照時間得達到要求的地區(qū)才行，一般貧困的不允許搞了，得是深度貧困區(qū)，地方也不能隨便舉債了，得審批。

其實，口袋這么一收，也只是項目少了而已，對光伏企業(yè)的影響并不大。

但王柏興由于前期搶項目用力過猛，瘋狂舉債在各地墊資太多，地方舉債這么一受限，使得中利集團應收款暴增，資金鏈一下子就斷了。

2018年，中利集團巨虧2個多億，而這一虧，就成了王柏興陌路的開始，

實際上，如果只是“光伏扶貧”風向變化的打擊，中利集團還能慢慢消化掉的，但王柏興2016年還機靈地參與了另一個掙錢的項目。

那是一個叫“專網(wǎng)通信”的項目，對外宣稱是給特殊的保密單位提供無線通信服務，當年投資，當年見收益。

但實際上，所謂的“專網(wǎng)通信”只是個龐氏騙局的項目，參與企業(yè)投入的錢只是在一個虛假的交易閉環(huán)里空轉，而企業(yè)的投資收益則要來自于新企業(yè)的加入。

中利集團在這個項目里參與了5年，搞出了80億的營收，16億的利潤，到2021年騙局被戳破，中利集團投入的錢也就血本無歸了。

據(jù)公開信息，中利集團損失了至少23億，這是壓垮中利集團的最后一根稻草。

同時，王柏興個人的債務也開始暴雷，從2021年起，王柏興個人持股開始被司法拍賣，根據(jù)筆者統(tǒng)計，從2021年-2023年，王柏興累計被司法拍賣套現(xiàn)了近8億用于抵債。

而中利集團則由于業(yè)務困局和債務壓力一年不如一年，到2023年底開始資不抵債，被債主申請破產(chǎn)重整。

重整就意味著換人，于是，王柏興甩手而去，把爛攤子留給了股民。

當然，重整也意味著新生，就看國資的手段了。