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前言

春節(jié)期間，Deepseek的橫空出世與宇樹科技的人形機器人在春晚亮相，掀起了一股科技浪潮。其實，家族辦公室對科技產(chǎn)業(yè)的投資已從“邊緣嘗試”轉(zhuǎn)向“核心配置”，2025年一定會繼續(xù)加碼。那么，家辦對科技領(lǐng)域的投資有哪些特點？又有哪些賽道值得關(guān)注呢？

近年來，家族辦公室對創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)的投資呈現(xiàn)顯著增長趨勢。這一現(xiàn)象既源于科技產(chǎn)業(yè)的顛覆性潛力，也與家族財富管理的長期化、多元化需求密切相關(guān)。

投資特點與驅(qū)動因素

首先是投資比例顯著提升。根據(jù)瑞銀（UBS）2023年全球家族辦公室報告，75%的家族辦公室計劃在未來3-5年內(nèi)增加對科技產(chǎn)業(yè)的投資，尤其是人工智能（AI）、生物科技、清潔能源和半導(dǎo)體領(lǐng)域。

近一年多來，貝索斯正通過他的家族辦公室Bezos Expeditions（貝索斯遠征）大筆投資人工智能領(lǐng)域。2024年1月，Bezos Expeditions投資了人工智能搜索引擎公司Perplexity AI的7360萬美元B輪融資，4月繼續(xù)投資了6300萬美元的后續(xù)融資。2024年2月，Bezos Expeditions投資了人形機器人公司Figure AI，這輪風(fēng)險投資總額為6.75億美元。

貝索斯是一位個性鮮明的企業(yè)家，他的家族辦公室Bezos Expeditions也充滿了濃厚的個人色彩。對貝索斯而言，家族辦公室不僅是家族財富的管理機構(gòu)，還支持著他始終保持好奇心和探索欲望。

除了像貝索斯這樣的高科技行業(yè)巨頭創(chuàng)始人之外，一些從事傳統(tǒng)行業(yè)的家族，同樣青睞高科技，比如阿爾諾家族。LVMH創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官伯納德·阿爾諾是個科技迷，他于1978年成立的單一家族辦公室Groupe Arnault，負責(zé)家族投資的戰(zhàn)略管理。

2017年，Groupe Arnault成立了早期基金Aglaé Ventures，根據(jù)私人財富情報平臺Fintrx數(shù)據(jù)顯示，Aglaé在2024年進行了五項與人工智能相關(guān)的投資，這些AI公司的融資總額超過3億美元。

其次，家族辦公室往往傾向于通過直接投資（而非基金）進入科技領(lǐng)域，以掌握更大話語權(quán)和靈活性。家族辦公室也會與風(fēng)險投資機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本合作進行聯(lián)合投資，來分攤風(fēng)險并獲取行業(yè)資源，比如某硅谷家族辦公室與紅杉資本聯(lián)合投資AI醫(yī)療公司。

在地域上，家族辦公室對創(chuàng)新科技企業(yè)的投資非常多元化，硅谷、波士頓（生物科技領(lǐng)域）、深圳（硬科技領(lǐng)域）是主要標的聚集地。而新興市場帶來的機會，比如東南亞的數(shù)字經(jīng)濟（如印尼金融科技）、印度SaaS（軟件即服務(wù)）企業(yè)也在逐漸吸引家族資本。

家族辦公室投資創(chuàng)新科技企業(yè)的驅(qū)動因素，首先是長期財富增值需求。科技產(chǎn)業(yè)的高增長潛力，比如AI行業(yè)年均增速超20%，與傳統(tǒng)行業(yè)（如地產(chǎn)、制造業(yè)）的低回報形成對比。

億萬富豪斯坦利·德魯肯米勒旗下的家族辦公室Duquesne Family Office和大衛(wèi)·泰珀旗下的Appaloosa Management，這兩大全球頂級家族辦公室，就因為早早踩上風(fēng)口重倉AI大牛股而爆賺。還有某美國家族辦公室通過投資OpenAI早期股權(quán)，實現(xiàn)百倍回報。

此外，家辦對高科技產(chǎn)業(yè)的投資也是為了家族產(chǎn)業(yè)的協(xié)同與傳承。傳統(tǒng)行業(yè)家族（如制造業(yè)、能源業(yè)）通過投資科技企業(yè)進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，比如有些德國工業(yè)家族投資工業(yè)機器人公司，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級需求。

家族的年輕一代家族成員往往更關(guān)注科技和可持續(xù)發(fā)展，推動投資方向調(diào)整，這也是代際傳承的驅(qū)動。而且，高科技產(chǎn)業(yè)能得到政府的支持。各國對科技創(chuàng)新都有補貼，像美國的《芯片與科學(xué)法案》、中國“專精特新”政策等等，這會降低家族的投資風(fēng)險。

重點投資領(lǐng)域與投資策略

當前，全球高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展如火如荼，中國內(nèi)地也因為DeepSeek的橫空出世而掀起科技狂潮。那么，在2025年，家族辦公室可以重點關(guān)注哪些賽道呢？

除了生成式AI之外，AI+硬件值得期待，比如AI眼鏡可能成為消費電子行業(yè)的最大黑馬。目前AI智能眼鏡的發(fā)展有如下幾個階段，分別為音頻智能眼鏡，拍照眼鏡，AI智能眼鏡和AR眼鏡。AI眼鏡相比VR/AR等更易讓消費者接受，AR/VR眼鏡過重的重量、高昂的售價和缺乏“殺手級應(yīng)用”成為阻礙消費者購買的因素。

Al大模型正在賦能智能眼鏡，AI大模型使人機交互變得更加簡單。AI眼鏡可以輸入多種模態(tài)信息(如語音、視覺和觸覺)，多模態(tài)大模型通過整合和理解多種輸入的信息和數(shù)據(jù)綜合分析，并以更直觀的方式輸出，使交互方式更加簡潔。隨著多模態(tài) AI大模型的演進和深度運用，將對可穿智能設(shè)備產(chǎn)生深遠影響，AI眼鏡未來有望打開至少 5000 億元市場空間。

AI醫(yī)學(xué)穿戴同樣可以關(guān)注。在2025年國際消費電子展（CES 2025）上，醫(yī)學(xué)可穿戴設(shè)備百花齊放，創(chuàng)新了家用醫(yī)療設(shè)備的發(fā)展趨勢。從血壓計、激素體溫計，到智能戒指和智能鏡，眾多創(chuàng)新公司都關(guān)注到了可穿戴醫(yī)療設(shè)備巨大的市場空間，推出獨具特色的醫(yī)學(xué)可穿戴設(shè)備。

美國市場研究咨詢服務(wù)商Grand View Research預(yù)計2026年全球可穿戴醫(yī)療設(shè)備市場規(guī)模可達727.5億美元。中國市場方面，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計可穿戴醫(yī)療設(shè)備市場規(guī)模將以18.1%的年復(fù)合增長率于2026年增長至330.2億元。

此外，人形機器人這個賽道也可能會爆發(fā)，2025年將是人形機器人量產(chǎn)的元年。1月9日，馬斯克在CES2025展會上接受視頻連線采訪并表示，2025年特斯拉計劃生產(chǎn)幾千臺人形機器人。如果進展順利，2026年特斯拉人形機器人產(chǎn)量將增加10倍。

2024年國內(nèi)機器人企業(yè)依然在持續(xù)增加，已有部分廠商實現(xiàn)量產(chǎn)及銷售。宇樹科技是國內(nèi)領(lǐng)先的機器人廠商,其產(chǎn)品在春晚舞臺上的亮相引發(fā)了轟動效應(yīng)。此外，優(yōu)必選的機器人在企業(yè)中的應(yīng)用獲得階段性成果，智元機器人開啟通用機器人商用量產(chǎn)。

從落地場景來看，人形機器人有望在工業(yè)制造、特種作業(yè)等場景上率先落地。特斯拉、優(yōu)必選等人形機器人，卡位汽車制造等賽道，有望率先放量。此外，在硬件領(lǐng)域，雙足技術(shù)已相對成熟，而靈巧手等關(guān)節(jié)技術(shù)將成為下一階段研發(fā)與迭代的核心關(guān)注點。

而在綠色科技與新能源領(lǐng)域，歐洲家族辦公室偏好投資碳中和技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)，像氫能、儲能技術(shù)、光伏新材料（如鈣鈦礦電池），也受到不少家族辦公室青睞。還有基因編輯、數(shù)字醫(yī)療、芯片設(shè)計、量子計算，這些高科技領(lǐng)域具有市場爆發(fā)潛力，有些家族辦公室已開始布局。

由于科技研發(fā)周期長，而家族資本往往更容忍短期波動，所以家族辦公室對于創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)可以采取長期持有的投資策略，并且圍繞核心領(lǐng)域構(gòu)建投資組合，如投資AI算法公司+配套硬件企業(yè)，這就能夠完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局。

家辦在投資高科技領(lǐng)域的時候，還要注重科技企業(yè)的社會價值，像減少碳排放、普惠醫(yī)療等等，這些具有ESG導(dǎo)向的投資能夠提升家族企業(yè)的影響力。

總之，家族辦公室對科技產(chǎn)業(yè)的投資已從“邊緣嘗試”轉(zhuǎn)向“核心配置”，其驅(qū)動力包括財富增值、代際轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)協(xié)同需求。盡管面臨估值和監(jiān)管挑戰(zhàn)，但科技創(chuàng)新的長期紅利仍吸引家族資本持續(xù)加碼。未來，具備技術(shù)洞察力、靈活投資策略和全球化資源的家族辦公室將更具競爭優(yōu)勢。

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