留給上市公司ST元成的時(shí)間不多了。

就在春節(jié)前，ST元成拉響了退市風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)，預(yù)計(jì)2024年?duì)I收1.1~1.5億，利潤(rùn)-2~-3.2億，觸發(fā)了“營(yíng)收不足3億且利潤(rùn)為負(fù)”的財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，ST元成將變?yōu)?ST元成。

這意味著，ST元成已經(jīng)實(shí)質(zhì)上進(jìn)入了為一期一年的留A考察時(shí)間，如果2025年無(wú)法改命，那就只能摘掉牌子和A股說(shuō)再見(jiàn)了。

而改命的辦法可能也只有一個(gè)，那就是像哪吒一樣重塑肉身。

這是ST元成2024年三季報(bào)披露的賬面，只剩797萬(wàn)的現(xiàn)金。

什么概念呢，ST元成2024年前三季度的管理費(fèi)用是3173萬(wàn)，平均每個(gè)季度為1058，管理費(fèi)用主要就是工資，也就是說(shuō)，ST元成賬上的錢都不夠發(fā)四季度工資的。

賬上沒(méi)錢，也掙不到錢，根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，ST元成近三年（2022-2024）累計(jì)虧損5個(gè)多億，而且虧損幅度逐年擴(kuò)大，已經(jīng)變成一家只花錢的消費(fèi)型公司了。

掙不到錢，就還不起債，ST元成當(dāng)前銀行借款5個(gè)多億，根據(jù)公告信息，ST元成2024年底就已經(jīng)構(gòu)成債務(wù)違約，違約金額1.69億。

無(wú)資金，無(wú)利潤(rùn)，有巨債，除了重塑肉身，ST元成別無(wú)他法，只是，截至目前為止，還沒(méi)遇到那個(gè)能為它重塑肉身的太乙天尊。

不過(guò)，雖然ST元成的時(shí)間不多了，但作為創(chuàng)始人老板的祝昌人或許并不著急，春江水暖鴨先知，祝昌人早就做好了防備。

以上是祝昌人當(dāng)前持股情況，19%的股份全部質(zhì)押了，根據(jù)公開(kāi)披露的股權(quán)質(zhì)押信息，祝昌人之前通過(guò)質(zhì)押融資了近3億。

質(zhì)押融資也就相當(dāng)于特殊形式的套現(xiàn)，而且，這種套現(xiàn)方式非常靈活，是直接減持套現(xiàn)的有益補(bǔ)充。

怎么補(bǔ)充？打個(gè)比方。

祝昌人作為董監(jiān)高，按照A股規(guī)定，每年最多減持比例不能超過(guò)所持比例的25%，而質(zhì)押就沒(méi)有這個(gè)限定了，可以隨心所欲。

當(dāng)然，祝昌人直接減持套現(xiàn)的也不少，早在2021年，就曾一次性轉(zhuǎn)讓了7%的股權(quán)，套現(xiàn)了1.2億，2022年、2023年又相繼在二級(jí)市場(chǎng)減持套現(xiàn)了約1.5億。

全部算起來(lái)，祝昌人已落袋5個(gè)多億，如今自然是手中有糧心不慌了。

實(shí)際上，ST元成的警報(bào)響得并不突然，某種程度上來(lái)說(shuō)，ST元成自上市以來(lái)就一直處于缺錢狀態(tài)。

ST元成全名元成環(huán)境股份，主營(yíng)園林綠化，由祝昌人創(chuàng)立于1998年。

祝昌人是浙江蘭溪人，只知道出生于1967年，關(guān)于其1998年前的個(gè)人簡(jiǎn)歷則全是空白，而元成股份的發(fā)展主要是踩上了政策的節(jié)奏。

這是中國(guó)過(guò)去20多年園林綠化固定資產(chǎn)投資的趨勢(shì)圖。

可以看出，2012年以前的地方園林綠化資產(chǎn)逐年大幅增加，“粥”很多，包括元成股份在內(nèi)的所有景觀園林類公司都是在這10多年里做起來(lái)的。

而2012年-2018年，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入了穩(wěn)定期，企業(yè)之間則開(kāi)始大魚(yú)吃小魚(yú)，誕生了如東方園林、棕櫚園林之類的頭部企業(yè)。

到2018年以后，政策風(fēng)向就變了，由于地方舉債投資受限，“粥”急劇變少，整個(gè)景觀園林行業(yè)的公司都開(kāi)始崩盤(pán)，連行業(yè)老大東方園林都垮了，元成股份自然也不能幸免。

其實(shí)，不止是“粥”變少了，錢也不好拿了，園林綠化工程本來(lái)就是先干活、后給錢，而隨著地方舉債的受限，地方付款給企業(yè)的時(shí)間就拉得更長(zhǎng)了。

為了緩解缺錢的困境，元成股份沒(méi)少“亂搞”。

2017年IPO募資所得的2.67億，有70%都變更了募資用途，用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金了。

2022年定向增發(fā)募資的2.8億，原本用于江西景德鎮(zhèn)某紅色旅游基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的，截止目前已挪用了1.7億來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金，至今沒(méi)有歸還。

挪用募集資金是違規(guī)的，元成股份因此使得募集資金賬戶被凍結(jié)，而元成股份現(xiàn)在的賬面也不可能還得上，估計(jì)最終結(jié)果仍然是變更募資用途為永遠(yuǎn)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

值得一提的是，元成股份還把自家員工也發(fā)展成了募資對(duì)象。

根據(jù)媒體報(bào)道，2017年上市之后不久元成股份就啟動(dòng)了“員工持股計(jì)劃”，開(kāi)大會(huì)動(dòng)員員工積極購(gòu)買股份配額。

員工沒(méi)錢怎么辦呢，老板祝昌人幫大家找好了銀行，談好了信用貸款，沒(méi)錢的員工可以從銀行獲得貸款來(lái)購(gòu)買股票。

員工擔(dān)心賠了怎么辦呢，老板祝昌人承諾給大家“兜底”，也就是說(shuō)，員工只要買了股票，肯定穩(wěn)賺不賠。

于是，在祝昌人牽頭出資2400萬(wàn)認(rèn)購(gòu)的帶領(lǐng)下，不少員工都持股了，根據(jù)歷史公告，第一期員工持股計(jì)劃募資9700萬(wàn)，有6300萬(wàn)都來(lái)自于員工。

然而，結(jié)果令人沮喪，持股計(jì)劃的買入成本約39元/股，而到2019年，員工持股計(jì)劃的賣出均價(jià)是10.09元，但祝昌人的保底承諾并沒(méi)兌現(xiàn)，導(dǎo)致員工巨虧。

其實(shí)，即使祝昌人兌現(xiàn)保底承諾了，這也是個(gè)違規(guī)的“騷操作”。

銀行信用貸款本就不能用于炒股，根據(jù)2017年的歷史信息，為元成股份員工做信用貸的銀行因“個(gè)人消費(fèi)貸款資金流入股市”被銀監(jiān)會(huì)處罰，罰款140萬(wàn)。

民間有句俗話叫“丑人多作怪，爛衫多睚眥”，其實(shí)，放在上市公司身上也同樣適用，但凡業(yè)績(jī)不理想的公司，是非多，違規(guī)也多，元成股份就是個(gè)例子。

早在2019年，老板祝昌人及元成股份女董秘就因涉嫌內(nèi)幕交易被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，查了近20個(gè)月才最后給出了違法事實(shí)不成立的結(jié)論。

2024年6月，老板祝昌人因減持套現(xiàn)未及時(shí)披露以及違規(guī)交易被證監(jiān)會(huì)出具警示函。

2024年7月，元成股份因2020-2023年多計(jì)營(yíng)收1.6億被證監(jiān)會(huì)公開(kāi)譴責(zé)。

同樣是2024年7月，老板祝昌人因多年違規(guī)占用上市公司資金合計(jì)1.5億未披露被證監(jiān)會(huì)公開(kāi)譴責(zé)。

2025年1月，元成股份因違規(guī)使用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金未按時(shí)歸還被交易所通報(bào)批評(píng)。

如果仔細(xì)審視元成股份的每一次違規(guī)會(huì)發(fā)現(xiàn)，雖然違規(guī)頻率比較高，但其對(duì)于違規(guī)的幅度控制的很好，都只是點(diǎn)名批評(píng)，并沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的重大處罰。

違規(guī)不難，難的是恰到好處，然后自己還能全身而退。

如今警報(bào)雖然拉響，但祝昌人已然相當(dāng)于局外人，大有“去留無(wú)意，看天上云卷云舒”的心境，不得不說(shuō)，老板祝昌人是真的高手啊。