最近國際金價就跟坐上了竄天猴似的，主流黃金ETF年內漲幅直逼10%，國際金價下午沖破2900美元。

連漲三年看得人直呼活久見，歷史上黃金也有猛漲過，大體上黃金大年30%左右，不會有太夸張的回報。

這波行情背后藏著三個神秘推手：

1.郭嘉家隊親自下場：去年央媽豪擲200億掃貨黃金。

2.險資開閘放水：金監局給十大保險巨頭開了綠燈，1%的資產配置額度看似不多，但要知道這些巨無霸總資產都是萬億級別；

3.海外因素或許才是關鍵，一個是美債收益率回調，另一個是川總的操作太騷氣市場越玩越害怕。

值得一說的是，現在金價距離歷史新高就差臨門一腳，但考慮通脹和美元放水量，相比2012年實際購買力其實還差著30%。

那邊黃金漲得歡，這邊AI概念股成交額直接干到成總交額的9%。

過去幾年達到9%的時間點有三次：2023年4月、6月和2024年3月。再過幾天，應該會有熟悉的味道出來。

歷史上那三次最后都演成了"跑得慢就埋單"的劇本。

但這次有三個關鍵變化：

1.硬件升級：算力需求比去年暴漲3倍，青云、首都在線這些前排玩家連續漲停；

2.技術爆炸：Seed Research剛開源的視頻生成模型，直接讓星辰科技這類概念股單日暴漲15%，現在都在炒衍生概念。

3.場景落地：華為下周要開的AI醫療大會，資金開始瘋搶港股相關標的，港股的晶泰控股最近越長越猛。。

雖然說ai炒作太兇，但是除了AI真的沒啥可以炒的，最起碼順周期現在沒有什么戲可以看。

一是1月CPI環比0.7%，創五年新低；

二是 PPI同比降2.3%，制造業還在過冬；

三是銀行間市場利率突然跳漲6個基點，央媽竟然沒放水，債市跟著一起回調。

這些反常現象背后，可能藏著兩個逆轉預期：

海外貨幣政策轉向：美聯儲主席鮑威爾即將發表的貨幣政測證詞，可能終結全球放水周期，我們這邊也在按兵不動，等著對面出牌。

產業革命前夜：智能駕駛、AI醫療這些新賽道正在悄悄改寫游戲規則。

策略上，黃金現在已經不值得上頭，雖然趨勢向好，但1%的險資配置額度說明機構也沒打算All in；

AI的審美要提高，要不然又得買單，重點關注醫療AI、視頻生成這些有實際進展的細分領域。