AI，真的來了。

國產大模型DeepSeek上線不到20天，日活規模突破2000萬，一舉成為全球增速最快的AI應用。

目前，華為云、阿里云、金山云等都已接入DeepSeek，預計接下來萬興科技、紫光股份、東方通等也會陸續加入進來。

最為關鍵的是，DeepSeek的開源和低成本，對AI造成了巨大顛覆，也帶來了兩個直接影響；

一個是，算力不再稀缺，DeepSeek打破了海外大模型的壟斷，讓算力更加平民化，這也讓中際旭創、天孚通信等高端算力公司邏輯受到動搖。

一個是，端側應用加速，DeepSeek的開源和低成本，能加速各種大模型的訓練成型，進而大大加快端側AI應用的商業落地，比如低空經濟、人形機器人、AI手機等。

跟隨技術更迭，是幾乎所有公司快速成長的捷徑。比如汽車電動化浪潮下的拓普集團、三花智控等；比如光伏N型技術下的鈞達股份、愛旭股份等，都借助新技術滲透完成了華麗的轉身。

在AI應用商業化落地的節點，能切入一個應用領域的公司已經足夠強悍，而能夠切入多個領域的公司更是寥寥無幾。

這其中，領益智造是個稀缺的存在，幾乎踹開了AI所有主流應用的大門！

那么，領益智造做對了什么？

領益智造本身就是全球最大的精密部件龍頭之一，重點布局消費電子領域。

從營收結構看，2023年公司精密結構件營收占比高達67.9%，是核心收入來源；其次是充電器業務，占比為19.62%。

公司通過多年在消費電子領域的深耕，客戶覆蓋了蘋果、華為、小米等主流消費電子大廠，產品已經廣泛進入智能手機、筆電、VR、服務器等領域，而這些正是目前AI端側應用落地的核心細分領域。

所以，從這個角度看，領益智造在2024年上半年AI端側類業務營收占比超過了90%，是AI端側硬件寡頭公司。

并且，公司在精密功能器件領域，積累了很強的技術，比如智能AOI檢測系統、高速精密沖壓技術、無人陽極線、CNC智能車間等，構筑了強技術壁壘。

當然，這種強悍的技術優勢，有賴于公司高研發投入。

數據顯示，2020年以來，領益智造研發投入占比維持在6%附近，一直領先歌爾股份、藍思科技、立訊精密等消費電子龍頭，可謂是強悍的體現。

由此可見，領益智造憑借著在消費電子領域的技術、產品積累，正好貼合了目前AI端側應用的爆發。

那么，領益智造在AI端側，重點布局在哪？

前面我們提到過，公司的產品，幾乎切入了目前所有主流的AI端側應用，但核心還是看4個方向；

第一，折疊屏。

2024年第四季度，我國智能手機出貨量同比增長5%，已經連續第四個季度回暖，消費電子迎新一輪復蘇。

這其中，華為帶動的折疊屏手機放量更明顯，2024年我國折疊屏手機出貨量超910萬臺，增速超30%。預計到2027年，全球折疊屏手機出貨量有望超1億臺，市場滲透率提升到40%。

同時，折疊屏手機由于具備極高的技術門檻，對柔性OLED、鉸鏈、轉軸等關鍵配件的性能要求更高，導致配件的單機價值量更高。

在折疊屏領域，領益智造積極布局碳纖維折疊屏結構件，產品具備高強度、低密度、散熱佳等優點，已經量產出貨，并進入大廠供應鏈。

2025年是蘋果新品大年，比如新款iPhone17、折疊屏手機等，同時疊加AI的落地，AI折疊屏手機有望是一個新的風口。預計到2028年，全球AI手機出貨量將達9.12億部，其中折疊屏看點更足。

所以，在消費電子回暖，疊加折疊屏、AI手機滲透下，領益智造憑借產品和客戶的先發優勢，有望在這一領域率先釋放業績彈性。

從業績端看，也出現了這個跡象。2024年前三季度公司實現凈利潤14億，盡管同比還出現了24.8%的下滑，但是環比已經出現大幅改善。

并且，好的是，公司的盈利能力出現了明顯的季度改善，其中毛利率從2024年一季度的14.99%提高到了前三季度的15.87%，盈利修復開啟。

第二，人形機器人。

人形機器人是AI端側落地的又一個核心，又是一個萬億級別的成長賽道。

目前，拓普集團、雙環傳動、兆威機電等已經開始積極布局人形機器人，期望走出第二成長曲線。

而領益智造在人形機器人領域，也有布局。

早在2023年，領益智造全資子公司領鵬智能就與漢森在人形機器人方面展開合作，目前領鵬智能已經掌握核心技術，能為機器人和機器人制造設備提供設計、工程和制造解決方案。

公司和漢森、智元等機器人龍頭合作已久，已經為機器人提供模切結構件、金屬結構件等產品，2025年隨著人形機器人的商業化落地，領益智造在這一領域也有望快速釋放訂單。

第三，AI眼鏡。

AI眼鏡，是AI端側快速商業落地的又一方向。雷鳥發布了新一代AI眼鏡，實現了國內首次人工智能大模型與AI眼鏡廠的合作，放量在即。

數據顯示，2024到2030年，全球AI眼鏡銷量有望從200萬副飆升到8000萬副，復制當年無線耳機的成長邏輯，也是千億級別的賽道。

領益智造通過在消費電子行業的技術深耕，能完美切入AI眼鏡領域，目前公司相關產品已經供貨主流AI眼鏡大廠。

第四，AI服務器。

AI大模型的爆發，以及AI端側的滲透，對AI服務器的需求會激增。預計，到2026年全球AI服務器市場規模將達到350億美元。

而AI服務器功耗的大幅提升，對電源系統和散熱系統要求更高。

散熱方面除了液冷外，VC均熱板技術也是目前一個新的散熱技術，正在加速滲透。市場預計，VC均熱板市場規模有望從2020年的3億美元提高到 2025年的6億美元，增速依然很好。

在這一領域，領益智造自主研發首創了不銹鋼超薄均熱板，將厚度從0.4mm 突破到了0.2mm，在中高端手機上已經實現量產出貨。并且，核心散熱產品，已經供貨AMD，未來有望持續拓展客戶，并且向PC、顯卡、人形機器人等領域滲透。

服務器電源方面，領益智造的千瓦級高功率電源柜產品已經在海外批量交付，出海加速。

最后，從估值的角度看，目前公司PE處于近5年中值，隨著接下來的業績釋放，有望迎來估值修復。

所以，站在AI端側加速落地的時間節點，領益智造憑借多年的產品、技術積累，完全迎合了主流AI端側配件需求，尤其是折疊屏、機器人、服務器、AI眼鏡等領域，有望打造不同的成長曲線，完成一次華麗轉身！

市場，是給有準的人的！

關注飛鯨投研（id：Feijingtouyan），立即領取最有價值的《成長20：2025年最具有成長潛力的20家公司》投資報告！

來源：飛鯨投研