各位朋友們！不知道你們有沒有發現，曾經風靡全球，能和茅臺在貴州本地比肩的老干媽，如今好像有點不香了。當年那可是大街小巷家家戶戶餐桌上的常客，現在卻有不少人抱怨，這老干媽怎么都賣不出去了呢？00后、10后估計對它很陌生，連80后、90后好像對它也沒那么大熱情了。

要說老干媽，那可是相當牛掰的。當年，年營收超5億，這成績可不是蓋的，是商業界響當當的傳奇！可奇怪的是，就在它風頭正盛、處于頂峰的時候，卻選擇不上市。這可讓很多人納悶了，難道是老干媽互相嘗市玩膩了？當然不是！其實，是它不敢上市！
這里面可大有文章。大家都知道，老干媽的家族內部股權結構那叫一個有趣。2014年，陶華碧為了平衡兩個兒子，把手上僅有的1%股權轉讓給了小兒子，結果，變成了他持股51%，大兒子持股49%，這可就埋下隱患！

從上市規則看，在國內上市至少需要三輪融資。這時候，那個持股1%股權的小兒子股權就開始縮水嘍！第一輪融資最少稀釋10%，他那股權就變成45.9%。第二輪融資稀釋5%，變成43.6%。第三輪IPO再稀釋25%，就變成32.7%了，連一票否決權33.33%都達不到。要是這時候兩個兒子鬧別扭產生分歧，只要那持股1%股權的人站在哪一邊，哪一邊就能獲勝，這就很尷尬啦！所以，老干媽就算上市后，就算你持有32.7%的股權，在股權結構混亂的情況下，也掌握不了公司的控制權，只能小心翼翼不敢上市咯。

反觀阿里巴巴，那可就聰明多了。馬老板持有8.8%的股權，卻能掌握估值14萬億的螞蟻集團。這是怎么做到的呢？原來，阿里是螞蟻集團的最大股東，占股32.6%，但真正控制螞蟻集團的卻是杭州君瀚和杭州君澳兩家有限合伙企業，它們分別持股29.8%和20%，加起來超過了50%。可這兩家合伙企業背后其實有杭州云鉑公司這個神秘大佬，它雖然分別只持股0.2%和0.04%，但卻是這兩家合伙企業的普通合伙人，股權能百分之百說了算。再加上阿里合伙人共持股66%，簽訂一致行動人協議，聽從馬老板安排。這么一通操作，馬老師就實現了以小股掌大權的目標，還能小股降風險。

老干媽想上市，可這股權結構就像個大難題，不好破局啊！要是輕易上市，這股權結構一稀釋，公司的控制權都可能丟失，到時候辛辛苦苦打下的江山可就被別人掌控了，老干媽肯定不敢冒這個險！

所以啊，從老干媽這事兒業界很多人都知道，上市可不只是賺錢那么簡單，背后涉及到股權、控制權等一系列復雜的問題。老干媽雖然沒上市，但它的實力和影響力還是擺在那兒的。希望它以后能找到解決股權問題的辦法，在市場上繼續大展拳腳，讓我們能再次感受到那獨特的老干媽風味！