汽車(chē)行業(yè)作為重資產(chǎn)領(lǐng)域，投資與研發(fā)投入巨大，這使得全球范圍內(nèi)主流車(chē)企的總負(fù)債普遍較高，且呈現(xiàn)出企業(yè)規(guī)模越大、營(yíng)收越高，總負(fù)債也越高的態(tài)勢(shì)。

一、全球與國(guó)內(nèi)主流車(chē)企總負(fù)債

2023 年，全球頭部車(chē)企總負(fù)債驚人。大眾集團(tuán)營(yíng)收 2.5 萬(wàn)億元，總負(fù)債 3.2 萬(wàn)億元；豐田營(yíng)收 2.1 萬(wàn)億元，總負(fù)債 2.6 萬(wàn)億元；通用汽車(chē)營(yíng)收 1.24 萬(wàn)億元，總負(fù)債 1.48 萬(wàn)億元，總負(fù)債均高于營(yíng)收，高負(fù)債現(xiàn)象普遍。

相比之下，國(guó)內(nèi)車(chē)企總負(fù)債相對(duì)較低。2023 年，上汽集團(tuán)營(yíng)收 7447 億元，總負(fù)債 6637 億元；比亞迪營(yíng)收 6023 億元，總負(fù)債 5291 億元；吉利控股營(yíng)收 4981 億元，總負(fù)債 4517 億元。

二、有息負(fù)債：反映企業(yè)真實(shí)負(fù)債水平

企業(yè)總負(fù)債由有息負(fù)債和無(wú)息負(fù)債構(gòu)成。有息負(fù)債需支付利息，無(wú)息負(fù)債則是日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，無(wú)需利息成本。

全球主流車(chē)企有息負(fù)債規(guī)模龐大，通常達(dá)數(shù)千億甚至上萬(wàn)億，占總負(fù)債比例較高。2023 年，豐田有息負(fù)債 1.7 萬(wàn)億元，占比 67%；大眾集團(tuán)有息負(fù)債 1.1 萬(wàn)億元，占比 34%；福特有息負(fù)債約 1.08 萬(wàn)億元，占比 65% 。

國(guó)內(nèi)主流車(chē)企有息負(fù)債規(guī)模則相對(duì)較小。2023 年，吉利控股有息負(fù)債 1082 億元，占比 24%；上汽有息負(fù)債 1078 億元，占比 16%；比亞迪有息負(fù)債 303 億元，占比 6%。

三、應(yīng)付賬款相關(guān)情況

企業(yè)規(guī)模和營(yíng)業(yè)收入與對(duì)外采購(gòu)合作體量緊密相關(guān)，車(chē)企合作體量增大在財(cái)報(bào)上體現(xiàn)為應(yīng)付賬款的增長(zhǎng)。

通過(guò)應(yīng)付賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例可衡量應(yīng)付賬款規(guī)模是否合理。該指標(biāo)越低，未到期支付的供應(yīng)商貨款比例越低。數(shù)據(jù)顯示，賽力斯應(yīng)付賬款占營(yíng)收的比例為 84%，東風(fēng)集團(tuán)股份為 57%，比亞迪為 33%。

從 2023 年年報(bào)來(lái)看，比亞迪與供應(yīng)商合作賬期為 128 天，上汽集團(tuán)是 140 天，賽力斯為 313 天。

綜上所述，全球及國(guó)內(nèi)頭部車(chē)企在負(fù)債方面特點(diǎn)鮮明。全球頭部車(chē)企總負(fù)債和有息負(fù)債規(guī)模巨大，國(guó)內(nèi)車(chē)企相對(duì)較低。而且，談負(fù)債要談企業(yè)規(guī)模和營(yíng)收。在應(yīng)付賬款相關(guān)指標(biāo)上，不同車(chē)企也存在差異，這些差異反映了車(chē)企在經(jīng)營(yíng)模式、市場(chǎng)地位和財(cái)務(wù)策略等方面的不同，深入了解有助于全面認(rèn)識(shí)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。