作者| 方喬

編輯| 汪戈伐

圖片來自企業(yè)官方

近日，宇通客車公布了2024年度的業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤將達(dá)到38.2至42.7億元，同比增長110%至135%。

宇通曾是客車行業(yè)的佼佼者，2016年業(yè)績達(dá)到頂峰，凈利潤超40億。之后受新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整、高鐵網(wǎng)絡(luò)迅速擴(kuò)張以及疫情等多重因素的沖擊，客車行業(yè)整體陷入了低迷期，宇通也未能逃脫這一趨勢，進(jìn)入了長期的戰(zhàn)略調(diào)整階段。

經(jīng)過八年的積淀，隨著2023年行業(yè)環(huán)境的逐步復(fù)蘇，以及宇通在海外市場的積極拓展，公司終于迎來了“王者歸來”的時刻。

宇通客車起源于1963年的鄭州客車廠，原屬鄭州市交通委的市級企業(yè)，早期銷售以內(nèi)部調(diào)撥為主。

1993年，隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，鄭州客車廠依賴“包辦”的弊端顯露，遭遇了產(chǎn)品滯銷和資金緊張等挑戰(zhàn)。此時，公司副總經(jīng)理兼廠長湯玉祥抓住了股份制改制試點(diǎn)的機(jī)遇，將企業(yè)從國企轉(zhuǎn)變成了股份制企業(yè)，并更名為宇通客車。

在湯玉祥的推動下，宇通推出了定制化生產(chǎn)，特別是國內(nèi)首款雙層臥鋪客車，贏得了市場的高度評價。宇通很快走出困境，并在1997年5月于A股上市。

此后，宇通并購了重慶客車廠，該廠曾是建設(shè)部五大骨干客車廠之一，也是西南地區(qū)最大的客車制造商。盡管合作時間僅三年，但宇通借此拓展了西南市場。

此外，宇通還與德國MAN商用車公司合作成立了猛獅客車有限公司，吸收了歐洲的先進(jìn)技術(shù)。

2016年，宇通業(yè)績達(dá)到巔峰，銷量首次突破7萬輛，連續(xù)六年蟬聯(lián)全球銷量冠軍，營收達(dá)到358.5億元，凈利潤高達(dá)40.44億元。

這一輝煌業(yè)績在一定程度上得益于當(dāng)時的新能源補(bǔ)貼政策。據(jù)宇通2016年年報(bào)顯示，其新能源汽車補(bǔ)貼總額高達(dá)99.54億元，占新能源汽車收入的比例約為53%。

然而，自2016年底財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》以來，新能源補(bǔ)貼政策發(fā)生了重大調(diào)整。8米以上純電動客車所享受的最高國家補(bǔ)貼大幅減少，最小降幅甚至達(dá)到了40%，其他新能源客車車型的補(bǔ)貼也相應(yīng)下調(diào)。

到了2023年，新能源客車的補(bǔ)貼已基本取消，僅燃料電池領(lǐng)域保留了約5%的補(bǔ)貼比例。這一政策轉(zhuǎn)向?qū)е滦履茉纯蛙囀袌鲂枨蠹眲∠禄钔ǖ臉I(yè)績也因此受到影響。

除了補(bǔ)貼退坡的影響外，座位客車還受到了高鐵動車和疫情的雙重沖擊。

2016版《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》首次提出“八縱八橫高鐵網(wǎng)”的概念，此后高鐵建設(shè)速度加快，吸引了大量原本可能選擇座位客車的乘客。

2020年至2022年期間，疫情嚴(yán)重影響了國內(nèi)外的出行需求，客車行業(yè)承受的壓力加重。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，國內(nèi)大中型客車銷量分別為9.9萬輛、8.7萬輛和8.3萬輛，同比分別下降了26%、12%和4%。

在這樣的市場環(huán)境下，宇通自然無法獨(dú)善其身。2022年，宇通營收217.99億元，凈利潤只有7.59億元。

2023年，宇通迎來轉(zhuǎn)機(jī)。這一年，宇通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入270.42億元，同比增長24.05%，凈利潤18.17億元，同比增長高達(dá)139.36%。

進(jìn)入2024年，宇通的良好勢頭得以延續(xù)。僅前三季度，公司凈利潤就達(dá)到了24.32億元。據(jù)預(yù)告，全年銷量預(yù)計(jì)達(dá)到4.69萬輛，同比增長28.48%。其中，國內(nèi)市場銷量為3.3萬輛，同比增長24.91%。

我們認(rèn)為，就國內(nèi)市場而言，宇通業(yè)績之所以實(shí)現(xiàn)增長，主要原因可以歸結(jié)于以下幾點(diǎn)：

首先，隨著疫情后的旅游市場逐步復(fù)蘇，旅游客運(yùn)需求相應(yīng)增加。根據(jù)中國旅游研究院的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年全國國內(nèi)旅游人數(shù)已接近49億人次，較去年同期增長約90%。

其次，大中型客車通常具有8到10年的替換周期，而上一輪銷售高峰出現(xiàn)在新能源客車補(bǔ)貼退坡前的2015到2016年間，因此2023年至2026年間存在較大的車輛替換需求。

此外，政策刺激對推動公交車電動化替代和老舊新能源公交車更新起到了關(guān)鍵作用。2024年3月，國務(wù)院發(fā)布行動方案明確支持此舉措；7月底，國家又出臺補(bǔ)貼政策，符合條件的新能源公交客車每輛平均補(bǔ)貼6萬元。

宇通在海外市場的表現(xiàn)同樣亮眼，預(yù)計(jì)2024年全年海外市場銷量將達(dá)到1.4萬輛，同比增長37.73%。

在海外市場的拓展中，宇通采取了直銷與經(jīng)銷相結(jié)合的模式，銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋獨(dú)聯(lián)體、中東、非洲、亞太、美洲、歐洲六大區(qū)域。

同時，宇通還在哈薩克斯坦、巴基斯坦、埃及、馬來西亞等十余個國家和地區(qū)通過KD組裝方式進(jìn)行本土化合作，這有助于宇通進(jìn)一步深入市場。

此外，政策方面的影響也不容忽視。特別是在“一帶一路”沿線國家，宇通與中亞等地區(qū)的合作日益緊密，成為了多個國家的主流客車供應(yīng)商。

隨著全球?qū)Νh(huán)境保護(hù)意識的增強(qiáng)，新能源交通在全球范圍內(nèi)得到了大力推廣，這也為宇通在海外市場的拓展提供了廣闊的前景。例如，歐洲地區(qū)已計(jì)劃2035年禁售燃油新車，這將是宇通持續(xù)加碼的重點(diǎn)區(qū)域。

不過，宇通在海外市場的拓展也面臨著挑戰(zhàn)。部分新興和發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)波動可能導(dǎo)致購買力下降、融資成本上升等問題，地緣政治緊張局勢也可能影響運(yùn)輸成本和運(yùn)力資源。

2024年，宇通在國內(nèi)客車市場占據(jù)主導(dǎo)地位，市場份額達(dá)33.4%，大幅領(lǐng)先于第二名蘇州金龍（9.3%）和第三名中通客車（9.1%）。

新能源客車市場持續(xù)擴(kuò)大，份額較已達(dá)到45.5%，成為推動行業(yè)增長的主要動力。在新能源領(lǐng)域中，宇通客車同樣保持領(lǐng)先優(yōu)勢，以24%的市場份額位居第一，緊隨其后的是中車電動（9%）、海格（8%）和金龍（8%）。

宇通這種一家獨(dú)大的市場格局不僅對其他客車制造商的發(fā)展空間構(gòu)成了擠壓，同時也從一定程度上反映了當(dāng)前客車行業(yè)內(nèi)部的競爭態(tài)勢。

除了宇通，其他企業(yè)的日子都不輕松。在行業(yè)環(huán)境不佳的背景下，部分企業(yè)如亞星客車，即便有濰柴動力的支持，也難逃退市的命運(yùn)，成為2024年A股主動退市的第一例。

事實(shí)上，客車市場的未來并不樂觀。政策的多變性、高鐵網(wǎng)絡(luò)的完善等因素都可能削弱國內(nèi)客車市場的長期需求。為此，客車企業(yè)需要積極尋求新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

例如，具備開發(fā)實(shí)力的企業(yè)可以考慮向卡車領(lǐng)域拓展，利用在新能源技術(shù)上的先發(fā)優(yōu)勢，將客車技術(shù)轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢，宇通就在布局卡車業(yè)務(wù)。

海外市場同樣展現(xiàn)出巨大的潛力。隨著新冠疫情得到控制，全球客車市場需求正逐步復(fù)蘇。2023年，海外中大客車銷量回升至25萬輛，同比增長25%。

尤其值得關(guān)注的是，新能源客車在海外市場的份額仍有巨大提升空間。2023年全球新能源客車銷量僅為5.12萬輛，電動化滲透率僅為3.1%。

客車企業(yè)不想倒下，就要主動出擊，積極開拓海外市場，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。

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