近日，奢侈品巨頭LVMH集團（酩悅·軒尼詩-路易·威登集團）發布了2024年度（2024年1月-12月）財報，其顯示：集團2024年總體收入為846.83億歐元（約合人民幣6402.71億元），同比下滑2%；營業利潤為195.71億歐元（約合人民幣1480.98億元），同比下滑14%。

其中，代表酒類板塊的葡萄酒和烈酒兩大業務營業收入同比下滑11%，營業利潤則同比大幅下滑36%，帶動了集團整體的營收及利潤下滑，其稱受匯率波動的重大負面影響所致。目前來看，LVMH集團旗下酒類業務在2022年營收、利潤均達到歷史最高峰，彼時營收、利潤分別為70.99億歐元、21.55億歐元，至今已連續兩年雙雙下滑。

01 酒類業務收入58.62億歐元，利潤下滑36%，軒尼詩等烈酒營收同比下滑近15%

從財報來看，LVMH集團葡萄酒和烈酒板塊總體收入為58.62億歐元（約合人民幣443.21億元），同比下滑11%，消除匯率等因素的影響后，有機下滑幅度則為8%，而營業利潤則為13.56億歐元（約合人民幣102.61億元），相較于前一年的21.09億歐元，同比大幅下滑36%。

酒類板塊具體數據

在財報中，LVMH集團即表示，酒類利潤大幅下滑的原因之一是受匯率波動的重大負面影響所致。

從其集團角度來看，酒類板塊仍是該集團2024財年下滑最明顯的業務，其超兩位數的下滑幅度加劇了集團整體營收的下滑。而盈利水平也有明顯的下滑，酒類板塊營業利潤率已由2023年的31.9%，下滑至2024年的23.1%。

LVMH集團各板塊營收

LVMH集團各板塊利潤

具體來看，其香檳及葡萄酒板塊營收為31.8億歐元（約合人民幣240億元），同比下滑8.12%；干邑及烈酒板塊營收為26.83億歐元（約合人民幣203億元），同比下滑14.58%。

香檳及葡萄酒有機下滑

干邑及烈酒有機下滑

在具體品類的銷量上，香檳是所有品類中下滑最明顯的，完成銷售6170萬瓶，同比下滑7.22%；干邑完成銷售8080萬瓶，同比下滑2.88%；其他烈酒完成銷售2080萬瓶，同比下滑3.26%；葡萄酒及香檳之外的起泡酒完成銷售6130萬瓶，同比增長0.33%。

不過LVMH集團在財報中則表示，盡管香檳銷量有所下降，但旗下香檳品牌仍占據了法國香檳產區核心的地位，其出貨量占比在所有香檳中仍保持了超22%的市場份額。

其在財報中也進一步表示：在經歷了三年的異常增長之后，香檳和干邑的需求在2023年開始進入后疫情時代的正常化階段，并在2024年延續了這一趨勢。而同時，中國市場的消費有所放緩，市場環境也變得更加嚴峻，這奠定了2024年旗下酒類業務變化的核心基調。

02 軒尼詩仍受中國市場需求疲軟拖累，經銷商：終端動銷、渠道去庫存是關鍵

從LVMH集團酒類板塊在全球各區域市場的營收情況來看，美國、歐洲（除法國）、亞洲（除日本）分列其前三大市場，分別占比34%、20%、18%，其中美國相較前一年營收占比增長2%，而亞洲（除日本）則較前一年營收占比下滑3%。

不過，該財報并未提及各區域市場的具體銷售數據以及各品類在各個區域市場的具體數據表現，只指出：歐洲、美國和中國是受消費下降影響最大的地區。

但對于其最為知名的干邑品牌軒尼詩，LVMH集團則表示：軒尼詩干邑的營收仍受到中國本土需求疲軟和美國市場環境挑戰的拖累。

整個2024年，包括軒尼詩在內的歐盟白蘭地均籠罩在“反傾銷調查”的陰影之中，盡管目前中國政府已將對其的反傾銷調查期延長，但市場風險仍存，這也是未來包括軒尼詩在內的法國干邑品牌所面臨的最大潛在危機，預計這一針對歐盟白蘭地的反傾銷調查結果最快或將于2025年4月5日落地。

而在此之外，中國海關已于2025年起，開始執行最新的白蘭地進口關稅稅率政策，相較于此前上漲了5個點，關稅回到了10%。

對于接下來的2025年，LVMH集團則表示：市場環境仍被全球多個區域的不確定性所籠罩，因此將以警惕和務實的態度迎接2025年。將在繼續嚴格控制成本的同時，實施積極的品牌政策，以保持其市場份額增長的目標。

對此，一位“三大洋”經銷商就認為：“在中國市場最為緊要的肯定是促進終端的動銷。高舉高打的品牌推廣可以有，但更需要配合能促進市場實際銷售的產品、價格和促銷政策，推動和幫助經銷商及渠道實現庫存的‘正常化’。”