導讀：2024年12月非稅收入增長最為明顯。

本文成于2025年1月27日。

【正文】

2025年1月24日，中國財政部披露2024年財政收支情況。具體分析如下，

一、2024年整體情況（一）第一本賬和第二本賬合計減收0.57萬億，較歷年高點合計減收3.59萬億

2024年全年，一般公共預算收入和政府性基金預算收入分別實現(xiàn)21.97萬億元和6.21萬億元，同比分別增加0.29萬億和減少0.86萬億，較歷年同期高點分別減少0萬億和3.59萬億。也即，2024年全年，第一本賬和第二本同比合計減收0.57萬億、較歷年同期最高點合計減收3.59萬億。

（二）第一本賬和第二本賬合計增支1.02萬億（第一本賬每年增支持續(xù)上升）

2024年全年，一般公共預算支出與政府性基金支出分別為28.46萬億元和10.15萬億元，同比分別變動1萬億和0.01萬億，即兩本賬合計增支1.02萬億。據(jù)此大致可以推算，2024年全年，兩本賬收支缺口擴大了1.59萬億。

雖然政府性基金支出于2023-2024年期間沒有進一步上升，但一般公共預算支出卻始終在上升，每年增量約在1-2萬億之間，這意味著第一本賬的支出端實際上是非常剛性的。

（三）兩本賬的收支缺口均創(chuàng)歷史新高（合計超10萬億）：地方缺口則超16萬億

1、2024年全年，第一本賬和第二本賬的缺口分別達到6.49萬億和3.94萬億，均創(chuàng)歷史新高，合計達到10.43萬億，這意味著2024年的財政減收增支壓力為歷史同期最高，超過2020年、2022-2023年。

2、相較于全國維度的收支缺口而言，地方財政的收支缺口更為夸張，2019-2024年期間地方財政兩本賬的收支缺口分別為11.05萬億、13.57萬億、11.67萬億、14.75萬億、14.93 萬億和16.41萬億，呈逐步擴大態(tài)勢，顯示出地方財政壓力在不斷加大。

（四）財政收支缺口主要靠發(fā)債來彌補

在不考慮預算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金、結(jié)轉(zhuǎn)項、第三本賬（體量非常小）等因素下，財政收支缺口大部分需要靠發(fā)債來彌補。不過政府債券余額的凈增加通常會用在三個方面，一是用于彌補廣義財政赤字，二是用于化債，三是用于其它（如特別國債等）。具體看，

1、2016年以來（含），國債、地方政府債券余額分別增加23.63萬億和42.52萬億，兩本賬缺口累計達58.55萬億，即彌補兩本賬缺口后的政府債券余額增加還剩7.59萬億元。

2、疫情以來（即2020-2024年期間），國債、地方政府債券余額分別增加17.64萬億和26.22萬億，兩本賬缺口累計達42.9萬億，即彌補兩本賬缺口后還剩0.97萬億。

疫情以來，我國曾分別于2020年、2023年及2024年各發(fā)行1萬億特別國債，分別用于應對疫情（2020年）、災后恢復重建（2023年）及“兩重”項目（2024年）等領域。

二、財政細項：第一本賬中只有非稅收入是持續(xù)增長的

同比可能會受到一些意外因素的擾動，這里選擇和歷年同期最高水平相比。

（一）稅收收入同比減收0.62萬億，疫情以來年均增速僅為2.06%

數(shù)據(jù)上看，2024年全年實現(xiàn)稅收收入共計17.50萬億元，同比減少0.62萬億（2023年的為歷年最高點），疫情以來（2020-2024年期間）年均增速僅為2.06%。

其中，就稅收收入的細項來看，除房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、環(huán)境保護稅等處于歷史同期最高位置外，其余稅收均低于歷史同期最高水平，如企業(yè)所得稅、國內(nèi)增值稅、契稅、土地增值稅、個人所得稅等分別較歷年同期最高水平減少0.28萬億、0.27萬億、0.23萬億、0.20萬億和0.04萬億，這意味著稅收增長其實是偏弱的。

（二）非稅收入同比大增25%以上，疫情以來年均增速達6.67%

1、2024年全年，非稅收入實現(xiàn)4.47萬億，不僅連續(xù)三年超過3萬億，也創(chuàng)造了歷史同期最高水平，同比增速高達25.45%（增量為0.91萬億），疫情以來年均增速更是達到6.67%，遠超稅收收入的2.06%。

2、值得一提的是，2024年12月非稅收入增速呈進一步加快之勢，這意味著2024年最后一個月各地加大了對非稅收入的兌現(xiàn)力度，當然這對經(jīng)濟而言并非好事。

例如，2024年1-11月非稅收入同比增速為16.96%（增量為0.54萬億）、疫情以來歷年前11個月非稅收入年均增速為4.85%。

可以看出，在稅收收入增長低迷的情況下，非稅收入在增收方面發(fā)揮了作用。特別是從一般公共預算收入的構(gòu)成來看，也只有非稅收入保持著快速增長，呈現(xiàn)“放量”態(tài)勢。

三、地方財政壓力顯著加大：賣地收入回落至5萬億以下（較歷年高點減少4萬億）

2024年全年，地方國有土地使用權(quán)出讓收入實現(xiàn)4.87萬億，同比減少0.93萬億，較疫情前（2019年同期）減少2.38萬億，較歷史同期最高點（2021年）減少3.84萬億，這使得地方第二本賬的缺口也由疫情前的0.78萬億擴大至3.94萬億。

4.87萬億的賣地收入相當于2013-2014年的水平，預計后續(xù)將進一步向4萬億的水平，預示著地方第二本賬的壓力呈明顯上升態(tài)勢。

四、結(jié)語

（一）地方財政壓力的體現(xiàn)主要在三個方面，

1、債務是存量（相當于資產(chǎn)負債表的負債端）、財政收支是流量（相當于利潤表的收入端），在流量出現(xiàn)問題時，需要保持地方政府的再融資能力。

2、支出是剛性的，且始終在保持著增長，收入則是不穩(wěn)定的，故需要通過不斷擴大政府債券余額來彌補缺口。

3、每年需要償還的債務本息是客觀存在的，在增量無法覆蓋且缺口還在不斷擴大的情況下，需要借助政府債券這一外力來緩解債務還本付息帶來的壓力問題。

（二）近期，中國財政科學研究院原院長劉尚希指出“目前，中央支出比例顯然太低了，根據(jù)我們的研究，2030年中央本級的支出比例最好提到30%-40%”，這似乎是有意吹風。

簡單算一下看，現(xiàn)在每年的全國公共預算支出體量在28萬億，中央本級支出占比僅14%左右（差不多4萬億）。如果提高至30%，則意味著中央本級支出將會提高至8萬億以上，比現(xiàn)在多出4萬億，而這多出的4萬億可以理解為地方少支出4萬億。

進一步算，按目前的支出增速，2030年的全國公共預算支出應該會達到36-37萬億，按照30%的比例中央支出應該在11萬億（較目前高出7-8萬億），即地方支出在25萬億左右。顯然，這高出的7-8萬億支出應該通過發(fā)行國債彌補，且不應減少中央對地方的轉(zhuǎn)移支付。

（三）因此，當前的任務是要使地方政府每年的預算支出不再增長，后續(xù)每年的增量部分全部由中央承擔，這樣問題才有可能真正得到解決。

實際上，化解地方財政壓力和化解金融機構(gòu)風險的邏輯是一樣的。例如，化解金融機構(gòu)風險的常規(guī)手段是使其不再擴表、業(yè)務不再增長。地方債務風險化解也是一樣，要保證地方財政承擔的壓力不再增長，既包括其債務不再增長，也包括其實際支出不再增長。

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