文丨水岸

近期，人形機器人概念板塊持續上漲，背后除了多個事件性的因素刺激外，基本面也在不斷向好。

人形機器人產業鏈細分領域較多，很多標的都是“隱形冠軍”，隨著板塊熱度不斷升溫，一些還未被市場挖掘的標的不乏有可能成為下一只“黑馬”。另外，還有不少個股也最新劇透了在人形機器人相關領域的布局（名單可見文內表1），新的機會或將就會在其中出現。

人形機器人概念股繼續大漲

1月以來，人形機器人概念股反復強勢上漲，1月7日~1月24日，該板塊累計上漲了27%，并已突破了2024年12月11日的前歷史高點（見圖1）， 第二輪主升浪或許已經開啟。

一眾概念股更是出現了強勢領跑，如步科股份、江蘇雷利等均走出了“主升浪”行情，且均創出了新高。

人形機器人概念反復被市場關注背后，既是近期多重利好因素的刺激，也是商業化加速落地的驅動。

日前，眾擎機器人的人形機器人眾擎SE01在深圳街頭行走的視頻在網絡刷屏，一度帶動了人形機器人概念股熱度升溫。

近日，多個利好的刺激性因素再度出現。國產機器人企業宇樹科技推出了G1人形機器人首個應用方案——Unitree G1-Comp，資料顯示，G1-Comp身高130cm，體重35kg，配備25-45個關節電機，可在足球場上完成奔跑、轉身、轉圈等動作。據悉，這是一款為賽事打造的“足球巨星”。

1月17日，樂聚第100臺全尺寸人形機器人交付北汽越野車。樂聚表示，這標志著樂聚全尺寸人形機器人已邁入批量交付的新階段。

近日，特斯拉首席執行官馬斯克表示，特斯拉計劃在2025年生產數千臺Optimus人形機器人，并在工廠進行初步測試。如果一切進展順利，2026年人形機器人產量將提高至2025年產量的10倍，目標是生產5萬臺至10萬臺人形機器人。

把時間周期拉長來看，曾在2024年11月，華為全球具身智能產業創新中心正式運營，并與拓斯達、中堅科技、兆威機電等在內的16家企業簽訂合作備忘錄，助力國產人形機器人進程加速落地。

結合二級市場來看，上述與華為在人形機器人領域展開合作的公司多走出了一輪不俗的上漲行情，如中堅科技，2024年11月以來已累計上漲了120%，并創出了歷史新高（見圖2）。

在股價強勢上漲背后，中堅科技也在不斷對人形機器人進行加碼。公司2024年12月在募投項目中增加了"具身智能機器人產業化項目"。據公司披露的募投資料顯示，具身智能機器人產業化項目由中堅科技全資子公司中堅智氪實施，總投資額約3.04億元，擬使用募集資金投入金額為3億元，建設周期36個月。項目建成后，將年產各類人形機器人結構件、執行器、傳感器及電子皮膚等產品共計101萬件。

人形機器人未來的投資機會或仍有望繼續演繹，而這與該領域未來的成長空間緊密相關。據GGII（高工產業研究院）預測，2030年全球人形機器人市場規模將突破200億美元，中國市場規模將達到50億美元左右。高盛預測則更為樂觀，認為2035年全球人形機器人市場規模有望達到1540億美元。

多公司“劇透”人形機器人業務布局

那么，什么是人形機器人？ 人形機器人是指模仿人的形態和行為而設計制造的機器人，包括頭、軀干和四肢，使用雙足行走，用多指手執行各種操作，并具有一定程度的認知和決策智能。人形機器人在工業制造、特種服務、醫療健康、家庭服務、公共服務等多個領域具有廣泛的應用前景。

從產業鏈來看，人形機器人產業鏈涵蓋了從研發、生產到應用等多個環節，如上游的原材料（金屬材料、輕質高強度塑料）、核心零部件（電機、減速器、傳感器、控制器、電池），中游的研發、組裝與測試等，下游則為人形機器人的應用和市場推廣。

近來，隨著人形機器人的熱度不斷升溫，投資者對于上市公司是否有人形機器人的相關業務布局也進行了重點關注。

不少上市公司紛紛在近期“劇透”了相關布局，且股價迎來了強勢上漲。

如奧比中光表示，面向包括人形機器人、機器狗在內的各類型機器人，公司可提供單目/雙目結構光、激光雷達、iToF等全技術路線3D視覺傳感器和視覺感知方案。

公司主營業務為3D視覺感知產品，據其1月20日發布的2024年度業績預告稱，預計2024年度公司實現營業收入約5.6億元，較上年同期增加約2.0億元，同比增長約55.55%。據其表示，3D視覺感知技術作為真實重現3D物理世界和各類型機器人“感知-決策-執行”鏈路中的重要一環，有望持續受益于各類AI端側硬件及AI應用場景發展的浪潮。

值得一提的是，或受人形機器人概念熱度升溫等帶動，奧比中光股價在近期出現了逆市強勢上漲，1月24日，公司股價上漲了近7%，創近一年半新高，“9.24”行情以來，已經累計上漲了150%（見圖3）。

下一個“中堅科技”與“奧比中光”在哪里？這或許能夠從其他重點加碼人形機器人的公司中可以找到。

除了奧比中光，還有不少公司在近期“劇透”了在人形機器人的相關業務布局，從二級市場來看，它們很多個股都出現了放量大漲，且正在走出“主升浪”行情。

機構扎堆調研

237家機構同時關注一家公司

在人形機器人概念熱度不斷升溫背后，機構的關注度也在不斷增加。

據不完全統計顯示，2025年以來，有460余家公司獲得機構調研，其中，多股即為人形機器人概念股，且從機構的關注內容來看，有關人形機器人的相關業務布局即是重點。

從2025年以來參與調研的機構數量來看，有一家公司的機構參與家數最多，即豐立智能，1月21日，有237家機構對其進行了調研，在調研名單中，不乏高毅資產、淡水泉等重量級機構。

豐立智能主營業務為小模數齒輪、精密減速器等，為國家級專精特新“小巨人”。有關與人形機器人企業星動紀元的合作情況，公司在調研中表示，于2023年下半年與星動紀元合作至今已是深度合作關系。星動紀元是唯一一家清華大學占股的人形機器人企業，也是具身智能領域首批獲得國家高新技術企業認定的新星公司之一。星動紀元自研高性能通用人形機器人星動STAR1共有55個自由度。

從二級市場表現來看，豐立智能在近期整體保持震蕩上漲行情，如1月7日以來（截至1月24日）已累計上漲了近50%。1月24日當天，公司股價大漲了超8%。

值得一提的是，豐立智能近期的股東戶數也出現了減少，籌碼進一步集中。如2024年12月31日的股東戶數為22314戶，相較于2024年12月10日的25725戶下降3411戶，降幅為13%。

除了豐立智能，近期還有多家公司獲得了機構重點調研，且調研內容中同樣重點聚焦人形機器人的相關業務布局，且其中不少公司股價同樣出現了強勢上漲，如兆威機電、漢威科技等（見表2）。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）