今天是春節前最后一個交易日，A股三大指數全面飄綠。

對此，很多人十分不解，特別是半導體、算力板塊，明明一個國產AI大模型新秀——DeepSeek帶來了重大利好，為何這兩個板塊全都下跌？更可恥的是，高開后下跌，讓許多追高的股民在春節前的最后一天套牢。

更有意思的是，美股盤前英偉達、Meta、微軟等高科技股集體下跌，英偉達更是盤前下跌10%。股民普遍認為，DeepSeek只用2000多張英偉達H100顯卡就訓練出全球第一的推理大模型，這是對OpenAI、Google的啪啪打臉，對方可是數萬張顯卡。

這種四兩撥千斤的能力，讓AI產業突然發現，只要有好的算法就能夠減少顯卡使用，這意味著英偉達的生意要受影響。于是，英偉達帶頭下跌。

我認為，這種說法只是一個猜測。Deepseek減少了顯卡的使用，只是刺破算力、半導體板塊股票的一根針而已。而這兩大板塊的嚴重泡沫化才是根本。

英偉達市值3.5萬億，相當于25萬億人民幣，是中國GDP的1/5。這個市值已經完全逆天了。再看國內被炒作上天的寒武紀，市值曾高達3000億元，這相當于3個川投能源、2個華能水電。

寒武紀從不造顯卡，卻被稱作是中國的英偉達，是中國算力的代表。這家7年虧了50億的公司，年收入不足10億元，沒有固定客戶，竟然有3000億市值。

據說， 150家公募基金持倉，僅四季度就有50家加倉寒武紀。如此高位接盤一個巨額虧損的概念股，讓人十分不解。前幾天，有個新聞，更是讓人大開眼界。

寒武紀起訴前CTO要求以5萬元價格收回價值73億元的寒武紀優先股。一個根本不造GPU，也沒什么營收，虧損7年的公司，炒到了市值3000億，還有150家私募重倉，公司高管人人身價數十億，數百億，老板身價過千億。

這簡直是滑稽至極，也讓我想起了，很多年前的暴風科技，一個做影音播放器的公司，市值最高炒到了400億元。這種牛鬼蛇神，最終都會被打回原形的。

而半導體板塊雖然經歷了2024年業績的反轉，凈利潤為正，但是這種巨大增長是建立在2023年業績下滑，利潤虧損基礎上的。而股價2024年全年已經翻了三倍，四倍，即使是半導體ETF也翻了一倍。

股價已經透支了業績增幅。2025年難道還能繼續比2024年翻倍么？所以，和英偉達一樣，嚴重的泡沫化之下，股價已經偏離價值太高，必然回調。

美國的英偉達、微軟、Meta的估值都已經偏貴，A股的半導體、算力也同樣偏貴。還記得2000年互聯網泡沫時期，互聯網股票炒作上天，最終還是要面臨價值回歸。

任何行業的快速發展期，股價都會提前反映。比如，2021年12月光伏、新能源見頂，大量公募基金抱團，接著雖然板塊營收和利潤還在增長，但是股價已經開始下跌。

最終跌了足足4年，這種漫長的下跌，隨著光伏和新能源板塊業績虧損而加劇，股票跌去了80%，大量股民、基民被套在山頂，這輩子都沒法回本。

這也正印證了那句名言：別人貪婪我恐慌，別人恐慌我貪婪。逆向思維一直是股市規律，200年來從未發生過改變。

這些道理我在《磐石論股》課程里都有過詳細解讀。

炒股，七分靠選股，選股主要依靠基本面判斷，然后良好的心態。再通過技術的學習，發現買賣點。大部分股民基本上沒有選股能力，只是哪里熱鬧去哪里。也不具備買賣點的判斷能力，一買就跌，一賣就漲，不停割肉，最終一無所獲。

春節后，《磐石論股》課將在公眾號磐石之心，B站磐他全面上線，歡迎大家關注磐石之心，留意課程的更新。

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