今天的市場跌宕起伏，歸根結(jié)底，是部分投資者對昨天吳清主席講話的反應(yīng)慢半拍。

在A股做投資，甚至說在中國生活，學(xué)會讀文件是非常重要的。

比會開車、會游泳、會騎自行車都重要。

讀文件有點像找工作，你在應(yīng)聘的時候公司肯定會給你畫很多餅。

這時候，作為合格牛馬，你就要有合格的鑒餅?zāi)芰Α?/p>

比如，基本工資3000元，寫進(jìn)合同。

這個，是公司一定會給你落實的，大可放心。

比如，根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)，給予有競爭力的提成獎勵體系。

這就是說，公司會給你提成，但是怎么提、提多少，不好說。

比如，如連續(xù)三年都是公司銷冠，公司董事長將拜你為義父。

這就是扯淡。

讀文件，也是一樣。

什么是一定能做到的，什么是不一定能做到的，什么是扯淡，要區(qū)分清楚。

同時，現(xiàn)金流是從哪流到哪，數(shù)字是多少，誰承擔(dān)主要成本。

把這些問題想清楚了，就不太容易被騙。

以昨天吳清主席的講話來說，篩出一定能落實的，再算算金額，就知道A股到底能吃到多少增量資金。

進(jìn)而，你就會知道這段講話，對A股而言其實就是毛毛雨。

我們先看一定能落實的：

第一 ，險資入市。

新規(guī)要求，保險公司要把每年保費(fèi)的30%拿出來投入A股。

那銀保監(jiān)會對保險公司是有絕對的管轄力度的，你要敢不聽話，揍你比潘宏揍狗都輕松。

所以，這個政策一定能落地，預(yù)計每年能給A股帶來2000億到4000億左右的增量資金。

如果以4000億計算，5年就是2萬億，相對于A股90萬億的市值，算是一個還可以的數(shù)字。

第二 ，公募基金降低手續(xù)費(fèi)，預(yù)計每年少收450億元。

基金公司現(xiàn)在被監(jiān)管的不要不要的，未來基金的手續(xù)費(fèi)肯定能降。

不過，450億元的手續(xù)費(fèi)，有不少是貨基和債基。即便是股票基上節(jié)省的手續(xù)費(fèi)，也不能直接理解為A股的增量資金。

最后能落到A股上的好處，大約也就是一兩百億，不是一個大數(shù)字。

有一定機(jī)會落實，但無法確定效果的：

第一，引導(dǎo)基金公司將每年利潤的一定比例來自購自己旗下的權(quán)益類基金。

這個一定比例到底是多少，吳主席沒說，0.01%也是一定比例，99.99%也是一定比例。

第二，進(jìn)一步提高全國社保基金投資力度，加大權(quán)益資產(chǎn)的配置比例。

比例加大到多少，吳主席沒說。

只定性，不定量。只說大方面，不說具體目標(biāo)。

這說明，這兩件事明年證監(jiān)會會去做，但是能做出多大效果，他們自己心里也沒數(shù)。

除了一定能落實的和不一定能落實的，還有一定不能落實的。

吳主席說，要做到未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%。

我抽了自己二十多個大嘴巴也沒想明白這事要怎么落實。

公募基金能買多少A股股份，這不由證監(jiān)會決定，也不由基金公司決定，而是由基民決定。

如果基民齊刷刷地贖回股票基、大筆買入債基，那基金公司也只有賣出股票、買入債券。

你證監(jiān)會對基金公司的監(jiān)管力度再大，你還能監(jiān)管到基民身上？你能直接從我的銀行卡里去掏錢買股票類基金？

所以，這一條，純屬畫餅。

不過說明一下， 這個餅非常大。

去年四季度，公募基金持有5.89萬億的A股。

明年增加10%，就是增加差不多6000億，比險資入市的力度還大。

我們總結(jié)一下，吳主席講了這么多，其實一定能落實到位的，只有險資每年30%的保費(fèi)入A股和公募基金降費(fèi)450億元。

一年下來，給A股帶來的增量資金，大概是2000億到4000億左右。

確實是利好，但并不是多大的利好。

指望靠這個就開始長牛行情，那是不現(xiàn)實的。

我個人認(rèn)為啊，只有險資偏好的標(biāo)的，中短期內(nèi)會出現(xiàn)一波上漲。

其他標(biāo)的，該怎樣還是怎樣，不會有太大變化。

滬深300分時圖
數(shù)據(jù)來源：雪球

險資會偏好什么類型的標(biāo)的呢？

其實也很簡單，四個字：大盤價值。

金融、鐵路、能源這些低估值、高股息，央國企比例高的行業(yè)。

為什么呢？

第一 ，是道德風(fēng)險。

想象一下，假如你是保險公司的投資總監(jiān)，現(xiàn)在幾十幾百億的資金交給你要讓你去投A股。

你敢去投沒業(yè)績高估值的科技股嗎？你敢在ST股上博弈困境反轉(zhuǎn)嗎？

肯定不敢。

因為賺錢了還好說，一旦虧錢，一定會有人懷疑你和這些野雞公司有不正當(dāng)?shù)睦嫱鶃恚踔两o你扣上國有資產(chǎn)流失的帽子。

反過來，如果我是投資總監(jiān)，我拿著這些錢去投四大行。

哪怕我虧成難民，也沒人會說我有問題。

畢竟，你要說我和四大行互相勾結(jié)狼狽為奸，那你也太看得起我了。

第二 ，險資有現(xiàn)金流需求。

保險公司每年都得拿錢出來付年金付分紅，它必須要有足夠健康的現(xiàn)金流。

而能滿足這樣條件的，就是高分紅、半壟斷性質(zhì)的、考牌照或者其他特殊地位就能躺著賺錢的央國企。

所以你去看今天的盤面，上午十點前，萬紫千紅，紅利股1%-2%的漲幅并不顯眼。

到下午收盤，除了保險以外其他標(biāo)的幾乎全跌了，而紅利股仍然是1%-2%的漲幅。

市場是知道誰是真正吃到利好的。

中證紅利分時圖

數(shù)據(jù)來源：雪球

總結(jié)一下，這次的政策確實是利好，但不能算是大利好。

只能算是還過得去的小利好。

同時，標(biāo)的直接利好的對象，是大盤價值板塊。

300紅利、中證價值、港股通高股息、鮑無可、藍(lán)小康，這些標(biāo)的，會是直接的受益者。

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