春節前夕，勁旅君跟朋友A君小聚。
A君算是別人眼里典型的成功人士，作為某區域一家老牌旅行社的負責人，在本省及周邊區域擁有百余家加盟門店，一年營業額大幾個億，凈利潤還算可觀，在當地旅游業內算是一號人物。
不過他卻自嘲，看似風光，實則惆悵。
A君向勁旅君坦言，自己現在處于當打之年，團隊戰斗力保持強悍。這些年心里其實憋著一股勁，想努努力給旅行社干上市了。除了搶一把上市敲鐘的風頭外，更重要的是借力資本市場，真正搞一番破舊創新的大事業。但是旅行社發展至今，卻迎頭撞上一個硬門檻：想要雄心勃勃沖上市吧，卻被專業人士考察一通后告知，企業體量不夠、商業模式陳舊、賺錢沒有新故事；想要擺脫老業務搞點創新吧，發現手里錢不夠、人才不支撐、資源不匹配；想要跨界搞一些突破吧，不是看不懂，就是學不來……
A君發現自己被困在一種“高不成，低不就”的尷尬狀態里。久而久之，這位別人眼里的成功人士，卻感覺每天都在焦慮中惶惶度日。
和A君有同樣遭遇的文旅創業者還有很多。
他們大多集中在旅行社、酒店管理、景區運營等傳統領域，擁有十幾年/幾十年的創業經歷，掌舵的文旅企業小有規模，業績尚佳，在當地或業內稱得上頭部玩家。然而，他們中的絕大多數人卻始終無法在事業上再進一步，距離萬眾矚目的創業制高點“上市”，看似近在咫尺，實則千里之外。
“難道我這輩子沒任何機會了？”A君的不甘心溢于言表。
事實或許并非如此。
2024年，一個名為“文旅創新聯合體”的新模式開始在業內萌芽，號稱是文旅企業的“新型上市路徑加速器”，專門幫助區域頭部文旅企業突破傳統上市阻礙并快速登陸資本市場。
這讓A君在內的一批文旅創業者喜出望外的同時也充滿疑惑，近些年打著扶持“文旅企業上市”幌子的資本騙局比比皆是，“文旅創新聯合體”的成色究竟有幾何？

01
“創新聯合體”本身并非一個憑空出現的新詞匯。
2020年發布的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》明確指出：“支持企業牽頭組建創新聯合體，承擔國家重大科技項目”。
2021年，新修訂的《科技創新法》首次以立法形式明確了創新聯合體的功能，即“國家鼓勵企業、科學技術研究開發機構、高等學校和其他組織建立優勢互補、分工明確、成果共享、風險共擔的合作機制，按照市場機制聯合組建研究開發平臺、技術創新聯盟、創新聯合體等，協同推進研究開發與科技成果轉化，提高科技成果轉移轉化成效。”
近兩年以來，中國的創新聯合體們悄然出現，只不過大多由各地國央企牽頭，高校或政府參與，聚焦在支撐國家戰略與產業安全的核心領域，例如科技、石油、電力、芯片等，其中最知名的包括中國石油-西南石油大學創新聯合體、國家電網公司特高壓工程協同創新聯合體等。
創新聯合體有沒有可能在文旅行業實踐落地？
疫情之后，隨著中國經濟傳統三駕馬車中出口和投資的拉動力愈發疲軟，如何有效刺激國內消費成為國家層面的重點課題，文旅經濟作為大消費中最具有發展潛力的領域，被國家寄予厚望。文旅經濟的表現也不負眾望，疫后復蘇持續加速，文旅消費需求亦保持旺盛增長，預計2025年國內人次和旅游收入將全面超越2019年，實現完全復蘇。
然而在文旅消費需求穩定增長的同時，隨著大眾文旅消費的理念、方式、渠道的悄然迭代，文旅供給側的表現卻著實拉胯。一方面，自由行、小包團、定制游迅速崛起，讓傳統跟團游一潰千里；另一方面，社交新媒體渠道日益成熟，消費者觸達文旅內容與信息的渠道日趨多元，擊碎了文旅企業習以為常的銷售思路。
盡管很多頗有潛力的文旅企業躍躍欲試，但是他們無一例外都遭遇到和A君一樣的困境，沒錢、沒人、沒技術、沒思路……只能眼睜睜看著文旅供需矛盾持續加劇，自己卻無能為力。
從這個角度來看，創新聯合體模式的出現，似乎為破解文旅供需矛盾，賦能具有潛力的文旅企業提供了更多可能性。
實際上，政策嗅覺靈敏的文旅從業者已經抓住了這一機遇。
2024年初，一家名為環球文旅的企業在深圳悄然成立，并在國內首次明確提出要打造“文旅創新聯合體”。
02
一直以來，大家都聽過一個耳熟能詳的概念——降維打擊，意思是當低維度的問題無法自我化解時，可以借助“維度差”的優勢，用高維度的方法破解低維度的難題，過去幾十年的商業領域，這一招屢試不爽，經典案例層出不窮。
文旅供給側如今遭遇的種種難題已經很難利用現有維度的方式和思維去解決，因此必須將“底層問題，升維解決”。
文旅企業想要快速變革遇到的難題千千萬萬，最關鍵的難題永遠只有一個——缺錢。
在現代商業社會，“上市”一直是企業獲取寶貴發展資金最簡單有效的方式，只不過在當下階段，一家即便非常優質的文旅企業想要依靠自身的力量敲開資本市場的大門，可謂希望渺茫。
既然一家優質的文旅企業勢單力薄，要是將幾十家甚至上百家這樣的優質文旅企業抱團到一起，問題不就迎刃而解了？
這正是文旅創新聯合體的底層邏輯。
文旅創新聯合體的運作模式并不復雜，詳細來說總共分四步：
文旅資源聚合：從文旅市場廣泛篩選符合條件的優質文旅企業；
規模平臺建立：將上述企業的財務數據并入這個大體量的平臺；
平臺成功上市：平臺符合資本市場的一系列要求最終成功上市；
平臺反向賦能：平臺在金融、科技、運營等方面賦能文旅企業；
聽起來是一個邏輯非常通順的閉環，但這里卻存在一個讓A君為代表的文旅企業掌舵人們共同的質疑：
憑什么文旅創新聯合體就能輕松上市呢？
文旅創新聯合體的背后不是松散企業聯盟那么簡單，而是一個在資本市場運作十分成熟的上市模式——SPAC（Special Purpose Acquisition Company）。
這一模式普遍適用于納斯達克，具體操盤方式為由投資機構、金融公司、專業企業發起成立一家沒有具體主營業務的公司，然后通過在資本市場首次公開發行股票籌集資金，再利用這些資金收購那些有發展前景但依靠自身力量無法獨立上市的非上市公司，從而幫助后者成功上市。
SPAC模式與IPO模式相比較，優點在于：
時間更短：目標企業只需與已上市的主體合并即可完成上市，通常只需5-6個月，而傳統IPO可能需要18個月；
確定性更高：SPAC在成立之初就已確定了融資規模和價格，減少了市場波動等不確定因素的影響。
直接成本更低：SPAC 只需募集未來并購高成長公司的融資金額，不必支付承銷費和掛牌費。
法律風險更低小：SPAC模式上市的公司更像是一個“殼公司”，沒有任何負債和法律風險，而傳統借殼上市風險大的多。
從這個邏輯來看，操盤文旅創新聯合體的環球文旅是一家具有濃厚文化旅產業背景產業資本投資機構，其創始團隊中包括多名來自國際銀行、投資機構的前高管。
據了解，環球文旅團隊正在全力以赴以并購的方式整合國內優質的標的文旅企業，并為平臺的創新聯合體賦能，在符合美國證監會上市條件的基礎后，再到納斯達克找到相應的“殼”將數據裝進去，預計最晚2026年上半年，公司就能在美國納斯達克成功上市。
03
以SPAC模式為基礎的文旅創新聯合體看起來像是一個熱烈歡迎所有文旅企業開放平臺，實際上卻有著比較高的準入門檻：
其一，文旅創新聯合體目前重點招募三大領域的文旅企業并對關鍵營收數據有明確要求。
旅行社:年營業額過億，年凈利潤300萬元以上；
酒店、民宿、酒管公司：年營業額2000萬以上；年凈利潤300萬元以上；
景區、運營公司：年營業額2000萬以上；年凈利潤300萬元以上；
文旅創新聯合體還會考察文旅企業所在的細分賽道、創始人團隊以及品牌影響力，優先選擇未來市場潛力大、商業模式新穎、團隊戰斗力強和品牌知名度高的文旅企業。
按照這個標準篩選，文旅創新聯合體實際上的主要招募對象是三大領域的區域頭部文旅企業或者第二梯隊的領軍文旅企業。
其二，申請加入的文旅企業所有財務報表必須做到徹底合規透明。
文旅創新聯合體能夠上市關鍵的關鍵是給資本市場提供一份真實且業績符合上市要求的財務報表，這就要求旗下所有文旅企業的財務報表都要做到完整、合規和透明。而這對于習慣了粗放發展的諸多文旅企業而言是一個非常巨大的挑戰。
一方面，文旅企業需要自己重新徹底梳理財務數據；另一方面，文旅創新聯合體會對潛在合作文旅企業派駐專業審計人員，對真實財務狀況進行徹底清查。一旦發現文旅企業存在股權關系不清晰、債務關系繁瑣復雜、財務數據造假等情況，都將拒之門外。
其三，文旅創新聯合體與文旅企業成立合資公司，并持有合資公司51%控股權。
A君非常擔憂，此舉會不會導致文旅企業創始人喪失對企業的實控權？
根據文旅創新聯合體的運作模式，此舉更多是出于財務并表方面的考慮。雙方成立的合資公司也是以輕資產運營模式為主，不會涉及后者的核心價值資產，也不會涉及到文旅企業日常實際經營。
換句話說，文旅創新聯合體對文旅企業的重資產和實際運營權本身并不感興趣，它的核心精力和優勢主要集中在資本運作以及資源整合，之后打造一個文旅產業新質生產力平臺與聯合體共創價值。
勁旅君了解到，文旅創新聯合體計劃2025年底前，帶著不少于50億元的經營業績和不低于2億元的凈利潤沖擊上市，成為納斯達克數智文旅第一股。
04
當文旅企業順利加入文旅創新聯合體這個大平臺，而且后者在納斯達克最終成功上市之后，前者又能獲得哪些實質性利益呢？
從目前來看，文旅創新聯合體主要從三個方面給旗下文旅企業賦能：
金融方面。首先，文旅企業將如愿從文旅創新聯合體獲得夢寐以求的資金支持；其次，文旅創新聯合體將針對文旅企業的發展潛力，為其制定符合實際的資本市場培育計劃。如果這家文旅企業具備做大做強且獨立上市的條件，文旅創新聯合體將助力其實現獨立IPO，并主動從控股股東變身參股小股東。
值得注意的是，對于很多原本就有獨立上市計劃且已經具備獨立上市條件，只不過缺乏上市經驗和輔導的文旅企業，文旅創新聯合體可以提供單獨孵化服務，而且不需要雙方進行財務并表。
科技方面。文旅創新聯合體打造了一個文旅產業全要素數字化生態平臺，成立了文旅數智研究院。一方面，文旅創新聯合體會從市場上篩選符合旗下文旅企業升級迭代的數字化技術，并指導后者完成數字化改造；另一方面，文旅創新聯合體在B2B交易與供應鏈金融服務平臺、供應鏈數據打通、B2B2C會員管理等關鍵技術環節幫助文旅企業降本提效。
運營方面。文旅創新聯合體會在文旅IP打造、新媒體運營與直播、文旅產品設計、城市文旅營銷全案、文旅資源大宗集采等方面對旗下文旅企業進行持續賦能。例如，環球文旅和深圳羅湖區政府聯合打造了深圳首個數字文旅產業園以及全球城市文旅數字會客廳項目，提供文旅項目展示、招商、融資等服務。
從賦能層面來講，文旅創新聯合體在這方面將充分放大“聯合體”的價值，通過將產學研三界的優秀人才、機構和組織聚攏在一起，通過平臺的統一協調，實現對跟隨上市的文旅企業精準幫扶。
05
經過一年多的籌備和測試，文旅創新聯合體的基礎邏輯已經跑通，如今的當務之急是如何讓整個文旅行業以及更多優質文旅企業的掌舵手們知道并準確理解有這么一個新概念的存在。為此，2024年文旅創新聯合體成立創新投資聯盟和產業基金，面向全國征集優質文旅企業與項目，通過為其提供免費的路演展示機會和1V1現場輔導的方式，篩選優質標的文旅企業。
創新聯合體本身是一個非常新的概念，其他領域暫時也沒有非常成熟的案例可以參考借鑒。再加上前些年打著上市融資、資本運作旗號在文旅業內圈錢的案例不少，當“狼來了”的故事聽多了，文旅從業者對涉及“股權、財務、上市”等概念的創新尤為警惕，增加了文旅創新聯合體在行業內的溝通成本。
此外，作為文旅創新聯合體的操盤方，盡管環球文旅團隊已經對這一概念有了深入理解，但作為新鮮事物，面對復雜的現實狀況和隨時爆出的種種問題，也是只能摸著石頭過河，全憑自己探索和解決，時刻面臨著巨大的壓力。
好在文旅創新聯合體已經找到了第一批合作伙伴。
河南、遼寧、北京、廣東、吉林、河北、四川、湖北等幾十家文旅企業已經與環球文旅達成戰略合作協議。另據了解，文旅創新聯合體目前合計簽約 107 家（旅行社企業 79 家、景區企業 21 家、住宿業企業 7 家），合計營收規模 127.63 億、合計利潤規模 4.87 億；截止到 1 月 18 日，已簽訂正式合作協議旅行社企業有 18 家，合計營收約 26.59 億；已進入股轉階段企業有 16 家，已完成股轉的企業有 6 家。
文旅創新聯合體目前扮演著一個優質文旅企業上市牽頭人的角色。有一個非常形象的說法，如今的文旅行業深處U型谷底，深陷其中的文旅企業無法自拔，文旅創新聯合體就像一道彩虹，文旅企業傳輸數據給彩虹，彩虹就回輸能量和市值收益給文旅企業，同時也是創建了一個共贏生態。
雖然文旅創新聯合體的本質邏輯帶有明顯的金融基因，但在“金融必須為服務實業而存在”的國家大方針指導下，文旅創新聯合體也是應該作為刺激文旅經濟跨越式發展的輔助力量而存在，這是未來更多文旅創新聯合體們生存與發展的根本保證，也是希望通過這個平臺對文旅業提供支持和賦能，開啟中國文旅事業海外上市的新的篇章。