摘要：希望大家都好（歡迎關注杠桿游戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

這業績……

按照證券時報數據寶2025年1月21日發布數據時的統計，當時已有1247家公司公布了2024年度業績預告。業績預告類型顯示，預增公司258家、預盈84家，合計報喜公司比例為27.43%；業績預虧、預降公司分別有460家、252家。

上證報的數據顯示，截至1月21日19時，A股已有1501家上市公司發布了2024年業績預告，一批公司業績“預喜”（包含預增、略增、扭虧）。該報記者梳理發現，業績“預喜”公司大多來自消費電子、生豬養殖、通用設備等行業領域。

2024年上市公司的業績總體這么差？寒氣如此之重，背后意味深長。今天杠桿游戲說幾句。

1、報喜比例最終多少待定，預期或許不能太高。按照我們幾個交易所的規則，一般來說，年度業績預告在1個月內披露，也就是1月31日之前。

目前，已經到1月下旬，將進入密集的業績預告披露時間。考慮到春節放假因素，未來幾天業績預告的公司應該會非常多。

一般來說，成績不好的會選擇相對靠后的時間，或者周五、周末、節假日前后來進行披露。目的是減少關注，希望輿論和股價影響小一點。

比如當上千家甚至更多公司都在最后時間扎堆預告時，媒體能關注的有限，只會拎很好、很差的說，可以豁免關注也是很多上市公司的目標。

當然，這不影響我們知道最終的報喜、報虧、報降的數字。

2024年業績報喜的公司是不是只有27%左右，顯然還待定，但通過上述邏輯，不用杠桿游戲說，大家心理應該有數。

2、報喜的公司大多來自消費電子、生豬養殖、通用設備等行業領域。中證報統計發現，業績“預喜”公司大多來自消費電子、生豬養殖、通用設備等行業領域。談及業績增長原因，這些公司均提到“行業景氣度回暖”這一因素。

確實，A股上市公司的業績增減、盈虧，不僅反映自身的經營狀況，也折射出千行百業的景氣和冷暖。

比如消費電子，一方面受益于消費電子本身回暖，換新機、國補，AI機型、AI計算的推出和大幅增長等。

圖表來源|聯儲證券研究院（特此感謝）

同時，杠桿游戲注意到，隨著我國汽車行業的電動化進程加快，汽車電子的需求大增，也推升了消費電子行業的增長。

很多分析都認為，2025年這一趨勢還會延續。

畜牧業、通用設備的增長原因各異，具體情況杠桿游戲就不多說。

3、表現不太好的行業會不會有點多？接杠桿游戲上文第一部分所言，目前看報喜比例不太高，最終的報喜比例或許也不能期待太多。這意味著，或許不僅有較多的公司業績不會很理想，同時不少行業可能也有點麻煩。

當然，最終還是要等披露完之后才知道。

從個體感受、宏觀和行業分析看，上述情況的概率應該是比較大。

4、如何評價2024年的A股？回溯一下，2024年初，A股情況非常焦急，在2024年春節前啟動了行情，然后總體走了一段時間。

不過5月份之后，又開始了漫長的下行，直到9月末被譽為史詩級的行情啟動。但9月之后到2024年末，中間也有少波折。

圖表來源|上海證券研究所（特此感謝）

總的來說，2024年或許還好，杠桿游戲身邊的朋友利用2次機遇多少賺了一點，或者實現了減虧。

5、2025年的A股呢？2024年12月中旬的跳水之后，很多朋友之前賺的錢大概率又吐回去了，甚至還虧損。

當然，目前指數還在一個較高的平臺，而且也有一定的支撐。

如果這個平臺守不住，信心會流失更多。往好的角度而言，這是普通參與者利用這種未來潛在的底部以上波動實現賺錢或者減虧的機會。

同時，無法無視的是外部環境，以及內部相關行業的承壓。如杠桿游戲上文所述，不少行業還是不容易，業績利潤修復都需要時間。

如果參考國統局的價格指數、工業利潤等指標，我想這一判斷應該是大概率。

所以，從基本面角度而言，投資有增長的行業、有修復的行業、觸底的行業，參考行業周期，勝率應該要大一些。

6、觸底還要多久？不同的行業情況肯定不同，這幾乎等于一句廢話，但杠桿游戲又不得不說。產業有周期、經濟也有周期，只是任何經濟預測也有缺陷，沒人知道未來的事情。

所以，我們不敢確定什么時候是底，不管說總體還是具體行業；相對可以確定，目前不少行業的企業較之前幾個月，可能更接近業績底部。這也是一句廢話，因為時間的線序就是這樣。

起碼，之前我們不知道川普到底上任否，現在我們知道了，也基本知道了他會怎么干。

此前我們不確定救經濟的決心有多大，2024年9月之后知道了。

圖表來源|浙商期貨（特此感謝）

只是這一切兌現都需要時間，還得看牌到底怎么打，同時也有太多不可知的變量。

不過，行業觸底、周期轉折，龍頭公司會發出信號。我們普通投資者，沒有那么多的信息渠道和分析、整合能力，但所有的信息都會反映到公司的漲跌上——其中，相對而言，龍頭公司的走勢信號更加準確。

我非常期待有更多的行業可以早日觸底，期待兩大國找到較好的相處辦法，希望人類和平。不過話又說回來，以前經濟特別好時，大部分時候A股的表現還是不咋地。

這是杠桿游戲其中一個作者為大家寫的最后一篇文章——扯淡半天全是廢話，我過去8、9年寫的其實沒幾句不是廢話，非常抱歉，但我屬于寫廢話也比較認真的那種。

感謝和我一起前行過的伙伴，感謝桿友這些年的支持和批評，感謝所有客戶給的細軟，感謝很多的證券和經濟研究機構以及媒體（用過你們很多財經金融圖片、觀點，從來沒有付費，同時也非常想罵隨便用了一張網圖就起訴我們的混蛋圖片公司）。

希望大家都好，祝所有人春節快樂、身體健康。對了，希望大伙2025年賺得比2024年多。

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