蘇寧實現盈利

隨著春節腳步的臨近，蘇寧也迎來了期盼已久的好消息。

1月20日晚間，蘇寧易購正式發布了2024年度業績預告，公告內容令人振奮。

據公告顯示，蘇寧易購在2024年成功實現了扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5億元至7億元，而去年同期尚虧損40.9億元。

盡管扣除非經常性損益后的凈利潤仍虧損12億元至14.5億元，但相比去年同期的51.7億元虧損，已有了顯著改善。

尤為值得一提的是，這是自2020年以來，蘇寧首次實現全年盈利。

圖源：蘇寧易購財報

蘇寧此次能夠成功盈利，得益于多方面因素的共同作用。

其中，國家支持家電以舊換新的政策起到了關鍵的推動作用。在政策的激勵下，蘇寧易購憑借全國性的店面布局和本地化的零售服務能力，取得了顯著的規模增長。2024年四季度，公司門店銷售規模同比增長高達64.6%。

與此同時，家電行業的整體復蘇也為蘇寧的盈利貢獻了力量。據國家統計局數據顯示，2024年限額以上單位家用電器和音像器材類商品零售額達到了10307億元，同比增長12.3%，不僅超越了歷史峰值，更是首次突破了萬億元大關。

此外，蘇寧也清醒地認識到，盈利的道路從來都不是一帆風順的。隨著以舊換新政策的結束，市場需求可能會出現短期回落，這對蘇寧易購等家電銷售平臺來說無疑是一次嚴峻的挑戰。

而為了應對這一挑戰，蘇寧也在2024年做了大量的努力。在線上線下以及供應鏈方面，蘇寧進行了深度的布局和優化。

為了提升主營業務的造血能力，蘇寧甚至剝離了其他非主營業務，如將物流資產天天快遞出售給浙江融躍速運。這一舉措雖然與當初收購天天快遞時的高昂代價形成鮮明對比，但也顯示了蘇寧堅定聚焦家電3C核心業務的決心。

圖源：蘇寧易購公告

在不斷瘦身的同時，蘇寧并沒有放棄對線下場景的挖掘。2024年上半年，蘇寧新開、改造升級了一批蘇寧易購Max、Pro等新型大型門店，這些門店在買家數、客單價以及毛利率方面都表現出了顯著的優勢。

此外，蘇寧還在社區、縣鎮市場基于完善的門店網絡布局，優化了門店結構并提高了門店的零售和服務能力。

同時，蘇寧還積極借助直播和即時配送等本地生活平臺來拓展獲客渠道。公司在美團平臺上線了“大家電外賣，最快2小時即送即裝”服務，并在抖音本地生活平臺中成為了家電3C行業的TOP1商戶。這些創新舉措不僅提升了蘇寧的品牌影響力，還為其帶來了可觀的銷售業績。

在供應鏈方面，蘇寧通過提升家電專供產品占比來優化銷售結構。數據顯示，2024年上半年蘇寧的專供產品銷售占比達到了25.6%，較2023年有了顯著的提升。

同時，公司還實行了嚴格的費用管控并提高管理效率，使得總費用在2024年上半年同比下降了24.23%。

就此來看，蘇寧似乎正在向著更加輝煌的明天出發，為消費者提供更加優質的服務和體驗。

阿里會出售蘇寧易購嗎？

但事實真是如此嗎？目前還不敢妄下定論。

據了解，即便蘇寧實現了盈利，但在早年間，蘇寧易購的任性揮霍也使其背負了沉重的債務壓力。

據ST易購中報數據顯示，截至2024年6月30日，公司總負債高達1122.77億元。這也表明，蘇寧易購要解除當前的危機，還有相當長的路要走。

而為了擺脫困境，蘇寧易購在2024年將重心轉移到了線下市場。據公司方面披露，僅上個月，全國就有超過200家自營和零售云門店迎來開業和店慶活動，其中蘇寧易購Max、Pro店也計劃密集上新。

但線下的挑戰同樣不容忽視。在蘇寧易購大肆擴張門店的同時，競爭對手也在積極布局線下市場。

例如，去年6月，京東自營大店就有34家開業或升級，這些門店的經營面積普遍在萬平米以上，有的甚至超過了5萬平方米。

此外，小米之家也聯合了京東MALL、京東之家、京東家電專賣店等超過2萬家京東線下門店，以及超萬家小米之家線下門店，共同深挖家電線下渠道。

這無疑給蘇寧易購帶來了巨大的競爭壓力，使其生存空間受到嚴重擠占。

與“房東”的糾紛也是蘇寧易購面臨的一大難題，這可能導致公司陷入關店、開店再關店、再開店的惡性循環中。例如，2023年上半年，蘇寧易購就關閉了196家店，而新開店數量僅為55家，這顯然不利于公司的平穩發展。

除了線下市場的競爭壓力，蘇寧易購還受到價格戰的掣肘，盈利能力的提升面臨困難。

更為令人擔憂的是，蘇寧易購還可能面臨被大股東阿里拋棄的風險。

據了解，當前蘇寧易購的最大股東為杭州灝月企業管理有限公司（簡稱“杭州灝月”），其持有公司總流通股本的20.23%。

值得注意的是，杭州灝月隸屬于阿里系。具體來說，2023年11月，阿里網絡進行了存續分立，分裂為阿里網絡（存續公司）、杭州灝月、傳濱科技（杭州）有限公司以及傳航科技（杭州）有限公司。

此次分立后，阿里網絡原先持有的圓通速遞、美凱龍、麗人麗妝、分眾傳媒、千方科技、居然之家、美年健康等多家公司股份，均由新設的杭州灝月繼承，同時，杭州灝月還從淘寶手中接手了蘇寧易購（ST易購）的股份。

然而，令人關注的是，在接手眾多上市公司股份后，杭州灝月卻啟動了減持計劃，逐步拋售所持股份。

例如，去年11月27日，電商代運營企業麗人麗妝發布公告，宣布其第二大股東杭州灝月計劃通過協議轉讓方式，減持不超過7037.67萬股股份。若此次減持完成，杭州灝月將清空其持有的麗人麗妝全部股份。

圖源：麗人麗妝公告

這一舉動無疑給蘇寧易購敲響了警鐘。

回顧歷史，2015年8月，阿里與蘇寧首次建立戰略合作關系。當時，京東剛與永輝超市結盟，阿里隨即入股蘇寧易購，采用互為入股的模式。

在這場合作中，阿里以283億元戰略投資蘇寧易購，成為其第二大股東；同時，蘇寧易購也以140億元認購阿里新發行的股份。雙方旨在通過線上線下融合，提升效率，為全球消費者提供更優質的商業服務。

阿里入股蘇寧易購，部分原因在于看重其遍布全國的1000多家門店，旨在拓展零售業版圖，對抗京東物流，并深入下沉市場。

然而，自阿里入股以來，蘇寧易購的股價卻持續走低。特別是在深陷債務危機后，蘇寧易購在2021年虧損高達432.6億元，2022年5月被正式標記為“ST蘇寧”，截至2月26日收盤，股價僅為1.68元/股。

隨著電商行業進入新的發展階段，阿里調整了戰略方向，聚焦于電商和云計算兩大核心業務，對非核心業務進行剝離，以優化財報表現。

在此背景下，蘇寧易購的處境顯得尤為艱難。

此外，高鑫零售的經歷更是為蘇寧提供了前車之鑒。在被阿里出售前，高鑫零售也剛宣布扭虧為盈。

然而，即便如此，高鑫零售仍未能逃脫被阿里出售的命運。去年10月，高鑫零售發布公告稱有買家有意收購其股份；而在今年年初，阿里就宣布以最高約131.38億港元（約合人民幣123億元）的價格出售所持高鑫零售的全部股權。

圖源：阿里巴巴集團

因此，即便蘇寧易購未來實現了盈利，也絕不能掉以輕心。從阿里的當前動作來看，對于那些業績不佳或與公司戰略方向不符的實體零售或非核心業務，阿里可能會考慮進行資本化處置或剝離。

蘇寧未來的命運如何？正如《道德經》所言：“夫物蕓蕓，各復歸其根。歸根曰靜，是謂復命?！碧K寧能否尋得轉機，重煥生機，還需時間給出答案。

作者 | 吳昕