[PC HOUSE]

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無論在哪個行業(yè)，年度業(yè)績都是判斷一個企業(yè)乃至一個行業(yè)運行發(fā)展是否健康的關(guān)鍵因素之一，隨著財報季到來，家居企業(yè)紛紛披露業(yè)績預(yù)告。

令PChouse深感痛心的是，如果說2024年前三季度家居企業(yè)的業(yè)績報告吹起了冷風(fēng)，那么臨到2024年度結(jié)算時刻，這股“冷風(fēng)”的勢頭 未見削弱反而變得更加凜冽。

我們注意到，目前已披露2024年業(yè)績預(yù)告的家居企業(yè)，幾乎都陷入了業(yè)績下滑甚至虧損的泥潭，而點開每一份業(yè)績預(yù)告，各大細分領(lǐng)域頭部品牌關(guān)于影響業(yè)績變動的原因大多指向“ 房地產(chǎn)市場調(diào)整、銷售不振導(dǎo)致營收下滑、市場競爭激烈導(dǎo)致產(chǎn)品均價下降進而影響凈利、計提各類資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。”

建材家居行業(yè)，似乎邁入了“下降時代”？

在這樣的形勢下，我們不得不思考，在增長消失的2024年之后，家居行業(yè)何以“未來”？

當(dāng)增長消失

如何瞭望未來

建材家居企業(yè)目前所處的環(huán)境恰如下圖所見，在本該豐收的季節(jié)，天空卻被厚重的烏云與無邊的灰色層層籠罩，讓本該開心迎接豐收的播種者陷入關(guān)于 暴風(fēng)雨何時降落的焦慮中。

除此之外，播種者們還需考慮的問題是，如果大雨傾盤而下，又將對播種者的收成造成什么影響？一年的辛苦耕耘，會不會因此打了水漂？

圖源：AI生成

歐派家居

預(yù)計2024年營收凈利雙下滑

歐派家居預(yù)計其2024年歸母凈利潤為 25.8億元至28.84億元，同比 減少5%至15%；預(yù)計2024年營業(yè)收入為 182.26億元至205.04億元，同比 減少10%至20%。

歐派家居稱，本報告期，在多重因素影響下，定制家居行業(yè)深陷冰寒之境，公司亦面臨自成立30年以來最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

在需求方面，新房銷售承壓，存量房市場交易雖復(fù)蘇但短期拉動不足， 家居產(chǎn)品總體需求萎縮；

在渠道方面，行業(yè)生態(tài)、流量入口、銷售渠道構(gòu)成快速變遷，整裝和大家居發(fā)展如火如荼， 傳統(tǒng)零售和工程業(yè)務(wù)渠道承壓明顯 。

上述市場環(huán)境的變化對定制家居行業(yè)造成的沖擊明顯，公司本期營業(yè)收入同比出現(xiàn)一定程度的下滑，對當(dāng)期凈利潤目標(biāo)的達成產(chǎn)生了一定的不利影響。

好萊客

預(yù)計2024年凈利同比腰斬

好萊客預(yù)計其2024年歸母凈利為 6800萬元到9000萬元，同比 減少58.57%到68.70%。

業(yè)績變動原因：2024年家居消費市場整體 需求仍處于緩慢恢復(fù)中，受此影響，公司經(jīng)營發(fā)展面臨較大挑戰(zhàn)，經(jīng)營業(yè)績承壓。

一方面，公司實施員工持股計劃，激勵費用攤銷有所增加；另一方面，面對逆境和行業(yè)深刻變化，公司積極尋求變革，保持各項費用投入，構(gòu)建全品類全渠道體系，重塑企業(yè)核心競爭力。

皮阿諾

2024年凈利預(yù)虧3.3億至4.1億

皮阿諾預(yù)計其2024年歸母凈利將 虧損3.3億元至4.1億元，上年同期為盈利8597.89萬元。

業(yè)績變動原因：2024年受 行業(yè)景氣度、消費趨勢變化、市場競爭加劇等多重影響，公司主動調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略策略，減少了部分經(jīng)營風(fēng)險較大的房地產(chǎn)客戶的銷售規(guī)模，業(yè)績受到一定程度的影響。

2024年9月，公司對全資子公司皮阿諾家居（天津）有限公司工廠生產(chǎn)線實施臨時停產(chǎn)，且結(jié)合其他工廠產(chǎn)能利用率不足的情況，公司擬相應(yīng) 計提資產(chǎn)減值損失 。

頂固集創(chuàng)

2024年凈利預(yù)虧1.3億至1.8億

頂固集創(chuàng)預(yù)計其2024年歸母凈利潤 虧損1.3億元至1.8億元。

業(yè)績變動原因：受 行業(yè)增長放緩、市場競爭進一步加劇及訂單量下降等因素影響，公司整體營業(yè)收入有所下滑，綜合毛利較上年同期下降。

值得注意的是，出于業(yè)績虧損與現(xiàn)金流壓力，頂固集創(chuàng) 擬出售全資子公司成都頂固集成家居用品有限公司100%股權(quán)。

美克家居

2024年歸母凈利預(yù)虧

美克家居預(yù)計其2024年歸母凈利為 -6億元到-8.4億元。

業(yè)績變動原因：報告期內(nèi)，房地產(chǎn)市場持續(xù)下行， 家居行業(yè)需求持續(xù)低迷，公司營業(yè)收入與上年同期相比出現(xiàn)了下滑，因營業(yè)收入未達預(yù)期目標(biāo)，固定經(jīng)營成本無法攤薄，同時去庫存導(dǎo)致商品毛利率出現(xiàn)階段性下降。

此外，公司在經(jīng)營變革進程中進行 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、門店布局以及虧損業(yè)務(wù)的剝離調(diào)整，導(dǎo)致成本費用出現(xiàn)階段性增加，致使公司較上年同期虧損增加。

圖源：AI生成

中源家居

2024年歸母凈利預(yù)虧

中源家居預(yù)計其2024年歸母凈利為 -2960萬元到-4400萬元，與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損。

業(yè)績變動原因：報告期內(nèi)，受海運費維持高位影響，公司 跨境電商業(yè)務(wù)成本上升，毛利下降，影響本期利潤；同時，為增強品牌競爭力，公司擴大跨境電商投資并加大促銷， 運營成本顯著增加，從而影響公司整體業(yè)績。

此外，公司于2023年下半年赴越南投資建廠，報告期內(nèi)，公司越南工廠處于產(chǎn)能爬坡階段，尚未實現(xiàn)盈利；墨西哥工廠因運營效率低下等原因處于虧損狀態(tài)。

堅朗五金

預(yù)計2024年營收凈利雙下滑

堅朗五金預(yù)計其2024年歸母凈利為 9000萬元至1.2億元，比上年同期 下降62.96%至72.22%。

業(yè)績變動原因：2024年國內(nèi)建筑配套件 市場需求進一步下滑，導(dǎo)致2024年度公司營業(yè)收入同比下降約14%-15%；同時因期間費用無法得到有效攤薄，公司按照企業(yè)會計準(zhǔn)則對可能發(fā)生減值損失的各類資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備等。

帥豐電器

2024年凈利預(yù)降58%至72%

帥豐電器預(yù)計其2024年歸母凈利為 5300萬元到7900萬元，同比 下降58.35%到72.06%。

業(yè)績變動原因：在 集成灶整體市場需求放緩、同行業(yè)競爭加劇等多重因素影響下，公司銷售量不及預(yù)期，新增訂單較少，較上年同期有一定幅度的下降；

由于消費降級、整體偏謹(jǐn)慎的消費傾向等原因，公司 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)隨市場變化 有所調(diào)整，消毒柜款等性價比產(chǎn)品品類占比有所增加，導(dǎo)致產(chǎn)品均價有一定的下降；

公司積極拓展集成水洗品類等廚房電器產(chǎn)品，推進全屋定制的持續(xù)投入，同時對相關(guān)固定運營成本雖進行了一些調(diào)整與控制，但由于規(guī)模效應(yīng)減弱，費用額雖有減少但仍未能彌補收入減少額，故在費用額下降的情況下，費用率卻有提升，最終導(dǎo)致公司凈利潤較上年同期有一定幅度的下降。

億田智能

2024年凈利預(yù)降87%至82%

億田智能預(yù)計其2024年歸母凈利為 2300萬元至3300萬元，同比 大幅下滑87.15%至81.57%，上年同期盈利1.79億元。

業(yè)績變動原因：2024年公司所處行業(yè)訂單波動， 需求有所下滑。公司總體銷售收入、利潤呈現(xiàn)下降趨勢；公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，消毒柜款等性價比產(chǎn)品與上年同期相比有所增加，導(dǎo)致產(chǎn)品均價有所下降等。

友邦吊頂

2024年凈利預(yù)虧9000萬至1.3億元

友邦吊頂預(yù)計其2024年歸母 凈利潤將 虧損9000萬元至1.3億元，而上年同期盈利6369.83萬元。

業(yè)績變動原因：本報告期公司 銷售規(guī)模同比縮減、營業(yè)收入減少；公司預(yù)計共計提信用及資產(chǎn)減值損失約9800萬元；此外公司收到稅務(wù)局稅收風(fēng)險提示，經(jīng)自查補繳企業(yè)所得稅1500余萬元及滯納金900余萬元。

法獅龍

預(yù)計2024年歸母凈利虧損

法獅龍預(yù)計其2024年歸母凈利潤為 -2980萬元到-2300萬元，與上年同期（1284.37萬元）相比將出現(xiàn)虧損。

業(yè)績變動原因：2024年度公司 銷售規(guī)模同比縮減、營業(yè)收入減少，市場競爭加劇，行業(yè)整體毛利及盈利水平下降。

豐林木業(yè)

預(yù)計2024年歸母凈利大跌

豐林木業(yè)預(yù)計其2024年歸母凈利潤為 -1億元至-1.5億元，與上年同期相比將 減少291.27%至386.90%。

業(yè)績變動原因：近年房地產(chǎn)市場萎縮引發(fā)的 裝修裝飾與家具需求疲軟，加之報告期內(nèi)人造板新增產(chǎn)能持續(xù)投放市場，供需不平衡使得公司人造板產(chǎn)品售價和銷量承壓而下降，導(dǎo)致公司2024年凈利同比出現(xiàn)較大幅度下滑。

江山歐派

2024年凈利預(yù)降69%至79%

江山歐派預(yù)計其2024年歸母凈利潤為 8000萬元到1.2億元，同比 減少69.22%到79.48%。

業(yè)績變動原因： 行業(yè)市場下滑，收入同比下降，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，公司2024年全年實現(xiàn)營業(yè)收入約30億元，收入結(jié)構(gòu)變化， 毛利率同比下降；應(yīng)收款項賬齡拉長且部分客戶單項計提信用減值損失；本期政府補助同比減少。

亞振家居

預(yù)計2024年凈利繼續(xù)虧損

亞振家居預(yù)計其2024年歸母凈利為 -1.18億元至-9600萬元；預(yù)計2024年實現(xiàn)營業(yè)收入為 1.9億元至2.2億元。

業(yè)績變動原因：銷售收入較上年同期未有實質(zhì)性提升， 毛利率有所下降；銷售費用、管理費用雖較上年同期有一定幅度的下降，但銷售管理費用率仍然過高。

樂歌股份

預(yù)計2024年凈利潤3億元至3.4億元

樂歌股份預(yù)計其2024年實現(xiàn)歸母凈利潤為 3億元至3.4億元，同比 下降46.35%至52.66%。

業(yè)績變動原因：2024年海外倉運營面積同比大幅增加，受新會計租賃準(zhǔn)則租金前置影響，以及新倉貨架安裝過程較長，庫容需要逐步釋放和爬坡。另外，2024年海運費整體處于高位，影響跨境電商業(yè)務(wù)的利潤。

箭牌家居

2024年凈利預(yù)降83.52%至88.23%

箭牌家居預(yù)計其2024年歸母凈利潤為 5000萬元至7000萬元，同比 下降88.23%至83.52%。

業(yè)績變動原因：受 衛(wèi)浴行業(yè)競爭加劇影響，公司2024年營業(yè)收入約71.49億元，同比下降約6.52%，得益于消費品以舊換新政策的實施，使得第四季度收入降幅環(huán)比略有收窄。

同時，受產(chǎn)品價格影響，2024年度毛利率約為26.28%，同比下降約2.06%，同時費用率有所上升，導(dǎo)致凈利潤同比下降。

蒙娜麗莎

2024年凈利預(yù)降39.9%至55.68%

蒙娜麗莎預(yù)計其2024年歸母凈利為 1.18億元至1.6億元，同比 下降39.9%至55.68%。

業(yè)績變動原因：2024年 建筑陶瓷市場競爭進一步加劇，價格戰(zhàn)進入白熱化，公司堅持穩(wěn)健經(jīng)營原則，雖然加強經(jīng)銷業(yè)務(wù)，主動減少了部分經(jīng)營風(fēng)險較大的房地產(chǎn)客戶的銷售規(guī)模，落實多項提質(zhì)增效措施，但仍未能覆蓋銷量及售價下降帶來的影響。

此外 部分資產(chǎn)出現(xiàn)減值跡象，公司按照企業(yè)會計準(zhǔn)則對可能發(fā)生減值損失的各類資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致凈利潤同比下降。

廣田集團

2024年歸母凈利預(yù)虧1.8億至2.6億

廣田集團預(yù)計其2024年歸母凈利為 虧損1.8億元至2.6億元；預(yù)計營業(yè)收入為 6億元至8.5億元。

業(yè)績變動原因：2024年是公司重整完成后的第一年，公司業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)，由于新承接業(yè)務(wù)尚未完全轉(zhuǎn)換為營收，資產(chǎn)折舊攤銷及員工薪酬等固定開支仍需正常發(fā)生，因此導(dǎo)致本報告期虧損。

三雄極光

2024年凈利預(yù)降76.57%至80.48%

三雄極光預(yù)計其2024年歸母凈利為 4000萬元至4800萬元，比上年同期 下降76.57%至80.48%。

公司稱，報告期內(nèi) 受國內(nèi)照明市場整體需求及行業(yè)的影響，公司營業(yè)收入較上年同期下降約11%，綜合毛利率同比下降約2.4個百分點。

同時公司為了增強競爭力，不斷優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)，調(diào)整銷售布局，銷售費用及管理費用較上年同期有所增加。

東方雨虹

預(yù)計去年歸母凈利潤大跌

“防水茅”東方雨虹預(yù)計其2024年歸母凈利為 9864.78萬元至1.48億元，同比 下降95.66%至 9 3.51%。

業(yè)績變動原因：報告期，公司加大了應(yīng)收風(fēng)險管控力度，主動放棄了回款不佳的直銷項目，導(dǎo)致 直銷業(yè)務(wù)收入同比下 降，從而導(dǎo)致營業(yè)收入有所下降；其次，加大渠道轉(zhuǎn)型力度導(dǎo)致短期內(nèi)費用增加。

同時，公司按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》對可能發(fā)生減值損失的應(yīng)收賬款等資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備。綜上導(dǎo)致2024年度歸母凈利同比下降。

回顧2024年房地產(chǎn)市場表現(xiàn)

看2025年關(guān)鍵信號

是的，建材家居行業(yè)正在遭受嚴(yán)峻考驗，對于行業(yè)的當(dāng)下與未來，大家都迫切需要一些答案。

一個明顯的信號是，在2024年度的業(yè)績預(yù)告中，不少企業(yè)都將 房地產(chǎn)市場調(diào)整寫進了影響業(yè)績變動的因素之中。

據(jù)PChouse了解，2024年是中國房地產(chǎn)市場步入下行周期的第三年，也是建材家居行業(yè)艱難渡劫的第三年。 由于地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)調(diào)整與頭部房企的接連暴露，建材家居企業(yè)的生存環(huán)境越來越糟糕。

如房地產(chǎn)代表企業(yè)方面，2024年千億銷售額以上房企僅剩11家，退回至2016年水平；百億房企86家，同比2023年少了30家。

而建材家居行業(yè)方面，根據(jù)中國建筑材料流通協(xié)會披露數(shù)據(jù)，2024年全國規(guī)模以上建材家居賣場累計銷售額為14908.26億元，同比下跌3.85%。

中國建筑材料流通協(xié)會研究部也指出，“2024年，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，全國房地產(chǎn)市場整體承壓，使得建材家居市場有效需求相對缺少，加之外部環(huán)境復(fù)雜及其不確定性強，市場體感猶如進入 ‘寒 冰之境 ’，但行業(yè)發(fā)展仍然展現(xiàn)出強大的韌性和適應(yīng)能力。”

因此，2025年房地產(chǎn)市場的走向成為家居行業(yè)關(guān)注的頭號問題。

回顧2024年，針對房地產(chǎn)市場的復(fù)雜形勢，9月26日中央政治局會議明確提出 “促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，多個部門抓緊完善土地、財稅、金融等政策，各地區(qū)也因城精準(zhǔn)施策，推動政策的效果不斷顯現(xiàn)，具體表現(xiàn)在幾個方面：

一是市場成交趨于活躍。一攬子政策連續(xù)落地，有效的降低了居民購房門檻，減輕了還貸壓力，居民購房意愿提升，房地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)。2024年四季度，新建商品房銷售面積和金額都實現(xiàn)正增長。從監(jiān)測的40個重點城市銷售情況看，去年12月當(dāng)月新建商品房銷售面積、銷售額同比分別增長0.3%、4.1%。

二是房價逐步回穩(wěn)。隨著剛性和改善性住房需求持續(xù)釋放，市場供求關(guān)系出現(xiàn)了改善，房價有所回穩(wěn)。12月份，70個大中城市中有23個城市的新建商品住宅銷售價格環(huán)比上漲，有9個城市二手住宅價格環(huán)比上漲。

具體而言，一線城市的新建商品住宅銷售價格環(huán)比上漲0.2%， 這是從2023年6月以來的首次上漲；二手住宅的銷售價格環(huán)比上漲0.3%，連續(xù)三個月環(huán)比上漲。二線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月下降轉(zhuǎn)為持平。三線城市新建商品住宅銷售價格連續(xù)四個月環(huán)比降幅都在收窄。從同比來看，各線城市商品住宅銷售價格同比降幅也都在收窄。

三是市場預(yù)期持續(xù)改善。政策效應(yīng)疊加釋放，房地產(chǎn)市場的主要指標(biāo)連續(xù)好轉(zhuǎn)，帶動市場信心在逐步增強。12月份，對70個大中城市開展的月度房價問卷調(diào)查顯示，預(yù)期未來半年新建商品住宅價格保持穩(wěn)定或者上漲的受訪從業(yè)人員占比69.3%，比上月提高0.8個百分點。

四是房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域也有所好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)市場的回暖，帶動了相關(guān)行業(yè)的改善。12月份，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)比上月回升1.5個百分點，連續(xù)三個月回升。

隨著商品房成交改善，裝飾裝修的需求也在逐步釋放，家具、建材等商品銷售好轉(zhuǎn)。12月份，限額以上單位家具類商品零售額同比增長8.8%， 連續(xù)四個月正增長；建筑及裝潢材料類增長0.8%，連續(xù)兩個月增長。

國家統(tǒng)計局局長康義表示，“近期房地產(chǎn)市場在政策組合拳作用下積極變化增多，市場信心在逐步提振。 隨著存量政策和增量政策的有效落實，下階段房地產(chǎn)市場有望繼續(xù)改善。從中長期來看，我國新型城鎮(zhèn)化還沒有完成，剛需和改善性住房需求還有潛力，更多安全舒適、綠色智慧的好房子的需求還會增加，房地產(chǎn)市場發(fā)展的新模式也將逐步的構(gòu)建，這有助于房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。”

另據(jù)國家統(tǒng)計局披露，2024年12月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為92.78，同比前值提升0.16。從2024全年國房景氣指數(shù)的走勢看，我國 房地產(chǎn)市場行業(yè)回暖信號明顯，市場正在逐步向好。

圖源：國家統(tǒng)計局

“寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。”敬告同行者，行業(yè)越艱難越要堅定信心，加快夯實企業(yè)核心競爭力， 在風(fēng)雨中鍛造韌性，為迎接市場復(fù)蘇做好準(zhǔn)備。

監(jiān)制 | Leigh

撰文 | Liang

封面圖 | AI生成

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貳.

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