1月16日晚間，奧浦邁發布公告，與澎立生物的主要股東 PharmaLegacy Hong Kong Limited、嘉興匯拓、嘉興合拓簽署了《股權收購意向協議》，約定公司通過發行股份及支付現金的方式購買澎立生物的控制權，最終交易價格由公司聘請的具有證券從業資格的評估機構出具的評估報告結果為定價依據、由交易各方協商確定。

經初步測算，本次交易預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。因上述協議為交易各方就本次交易達成的初步意向，本次交易的具體方案將由交易各方另行簽署正式協議予以約定，有關事項尚存不確定性。為保證公平信息披露，維護投資者利益，奧浦邁于1月17日開市起停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。

01.

被高瓴和紅杉同時看好的明星CRO

被收購企業澎立生物成立于2008年，是國內最早聚焦于創新藥研發臨床前藥效學研究評價的 CRO 公司之一。

澎立生物建立了集實驗動物繁育、評價方法開發、疾病動物模型構建、實驗設計與生物分析等為一體的全鏈條服務體系，構建了免疫炎癥藥效學評價平臺等四大核心技術平臺，已開發超過 1,500 種疾病動物模型，涵蓋免疫疾病/炎癥、腫瘤、代謝疾病、骨病、眼病以及心血管疾病等 40 余種疾病領域。

基于核心技術平臺，該公司已為全球超過 700 家客戶提供藥物臨床前研發服務，覆蓋賽諾菲、勃林格殷格翰、梯瓦、武田、強生等國際一流制藥企業，以及恒瑞醫藥、科倫博泰、藥明生物、正大天晴、邁威生物、天境生物、長春金賽、上海醫藥等國內知名創新生物醫藥企業及科研單位。在醫療器械 CRO 服務方面，澎立生物的客戶覆蓋心脈醫療、賽諾醫療、先瑞達、強生等知名創新醫療企業。

澎立生物曾于2023年3月遞交招股書，準備在科創板上市。但在2024年2月，澎立生物及其保薦人海通證券最終選擇撤回上市申請。根據招股書，紅杉中國、高瓴資本旗下多家機構是其重要股東。其中，紅杉恒辰直接持有澎立生物7.72%的股份，是公司第三大股東；高瓴辰鈞、高瓴祈睿、高瓴梁恒合計持有公司6.32%的股份，其中高瓴辰鈞以4.05%的持股，是公司第七大股東。

在IPO審核趨嚴的背景下，被并購成為了IPO撤單企業的選擇之一。澎立生物此次被并購，可通過與上市企業奧浦邁進行雙方資源整合，提升企業在醫藥產業鏈領域的競爭力和加快其發展速度。

02.

細胞培養基龍頭在新賽道狂奔

奧浦邁成立于2013年，總部位于上海張江，是一家專注于提供細胞培養解決方案和端到端CDMO服務的企業。根據公開資料，該企業在2019年和2020年，其應用于蛋白及抗體藥物生產的培養基市場占有率均居國內企業第一，僅次于賽默飛（GIBCO）、丹納赫（HyClone）及默克（Merck）三家進口廠商，是目前國內少數幾家在產品工藝、質量方面可以與進口品牌相媲美的無血清細胞培養基生產廠家。

事實上，隨著醫藥行業的快速發展，近年來國內涌現出一批優秀的培養基企業，奧浦邁、澳斯康、倍諳基、艾米能斯、源培生物等國產企業協同發力，打破了海外培養基獨占國內市場份額的局面，將國產培養基市場份額提升至30%，將進口培養基價格降低近70%，為醫藥行業的“降本增效”出了一把大力氣。

但培養基屬于一個小而美的市場，根據沙利文數據，2021年中國培養基市場達到26.3億元，2017—2021年的復合增長率為44.0%，預計2026年市場規模將達到71.0億元。由此可見，即便完全實現了國產替代，這個細分領域也無法挖掘出一個百億級的市場。市場對于國產細胞培養基企業的期待，更多是在于其第二生長曲線之上，即市場高達千億美元的CXO業務。據動脈網不完全統計，奧浦邁、澳斯康、百因諾等頭部的國產細胞培養基企業，都已經著手布局CXO業務。

而細胞培養皿企業開展生物藥CDMO業務，有其先天優勢。實際上，細胞培養皿就是從生物藥CDMO企業中獨立出來的板塊。具體而言，生物藥CDMO主要包括與細胞培養相關的細胞株構建、細胞培養工藝優化、抗體表達及中試生產、抗體商業化生產和制備等，以細胞培養和抗體表達為基礎，貫穿于生物藥研發和生產的整個過程。隨著細胞培養皿技術的持續迭代，這個行業再向下游的外包服務延伸，更像是一種回歸。

奧浦邁也曾在招股說明書中自信地表示，把細胞培養基產品與生物藥委托開發服務有機整合，二者將相輔相成。以蛋白/抗體藥開發為例，基于對培養基配方的深刻理解和優化的平臺工藝，奧浦邁可以針對不同的細胞株進行工藝開發，為客戶提供定制化的藥物開發流程，顯著提高開發的效率和結果，即更高的表達量和更快的速度。同時，自主培養基生產降低了委托開發服務的成本，保證培養基的供貨。

總體來看，奧浦邁與澎立生物的業務具有協同性，服務的都是生物醫藥領域的客戶，奧浦邁是做培養基和CDMO的，澎立生物醫藥是做臨床前CRO的，客戶有重疊可以互相導流，整合后可以給客戶提供臨床前到商業化方面的關于研發生產的全鏈路服務。期待兩家細分領域的領軍企業，能夠在寒冬中抱團取暖，聯合做大做強。

* 參考資料：

1.《雙向奔赴！培養基龍頭并購臨床前CRO公司，交易難點分析！》

2.《細胞培養基第一股上市大漲近7成，這個賽道的天花板有多高？》

*封面來源：pexels

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