風財訊：1月14日晚間，碧桂園（02007.HK）正式發布2023全年財報及2024上半年財報。

2023年財報顯示，截至2023年12月31日，碧桂園集團連同其合營企業及聯營公司，共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約1743億元，歸屬公司股東權益的合同銷售面積約2170萬平方米。

2023年內，碧桂園實現總收入約為人民幣4010億元，同比減少約6.8%，實現稅前虧損約1673億元。

2024年上半年財報顯示，期內碧桂園實現總收入約為1,021億元，同比減少約54.9%，實現稅前虧損約108億元。

截至2024年6月30日，碧桂園的凈資產仍有741億元，保持為正。

另截至2023年12月31日，碧桂園共有總現金余額約638億元，總借貸下降至約2496億元。

三大主因誘發連虧

虧損幅度收窄

風財訊注意到，碧桂園在2023年和截至2024年6月30日的六個月中出現虧損，但虧損幅度收窄。

虧損和下滑似乎已成為房企常態。天風證券此前選取113家A股上市房企的樣本研究顯示，2024年上半年樣本房企歸母凈利潤同比下降291.72%。大型、中型房企同比增速分別為-98.96%、-78.94%，小型房企虧損擴大60.61%。

該券商認為，房地產行業營收盈利雙降主要或因銷售整體疲弱，疊加房價走弱，造成結轉利潤及存貨凈值下行。

具體到碧桂園，集團2023年和2024年上半年虧損，究其原因，風財訊注意到，銷售金額下滑、計提存貨減值準備和保交付支出是不容忽視的三大主因。

交付方面，碧桂園披露2024年交付房屋超38萬套，近三年累計交付約170萬套，在行業保持領先位置。未來碧桂園已有的交付任務約20萬套房屋，其表示將繼續全力保交付。

也是由于資源優先保交房，據披露2023年碧桂園銷管費用同比大幅下降51%，其中行政費用同比降低25%，銷售費用同比下降63%。

銷售方面，2024年上半年市場繼續探底，碧桂園2024年上半年權益銷售金額259.5億元，同比下降79.85%。

計提減值方面，2023年財報顯示，碧桂園期內計提金融資產及財務擔保減值損失凈額約372億，上述兩項合計占稅前虧損總額的71.5%。

另當期錄得營銷及市場推廣費用和行政費用約180億元、凈財務費用約55億元以及其他收入及損失凈額約103億元。

不過據半年報顯示，截至2024年上半年，碧桂園存貨計提減值已大幅減少為27億元，基本判斷公司已將存貨減值大部分出清。除非未來市場價格出現大幅下跌、存貨公允價值大幅波動，該部分減值伴隨市場回暖將可能轉回。

2023年已償債185.4億

債務重組迎新進展

債務方面，財報顯示，2023年1-8月碧桂園已償還境內外公開市場債本金185.4億元。

碧桂園在境內信貸延展、公開市場債務重組和境外銀團貸款借新還舊方面碧桂園正在推進。

據1月9日碧桂園公告，其境外重組提案的關鍵條款，與七家知名銀行組成的協調委員會達成共識，愿意與公司合作確保集團繼續業務，并計劃減少債務最多116億美元，到期延長至最多11.5年以及降低融資成本至每年約2%。

據悉，為償債和保交付，碧桂園近年持續在盤活資產，自2022年以來已處置難銷類資產及盤活沉淀資金回籠超600億元。

與此同時，控股股東及家族通過借款、增持股票、購買債券、以股代息等多種方式已累計支持集團總額約416億港元，從未減持股票。家族還以自持的其他資產，為集團在銀行間市場交易商協會發行的15億中期票據提供了擔保。

華泰證券研究認為，出險房企債務壓力減輕，一方面有利于房企本身基本面改善，另一方面則有助于出險房企有更多資源用于保交樓，降低近年行業層面的“期房”信任問題，改善新房銷售預期。

(王婷婷/文)