大a專治不服，千萬別好了傷疤忘了疼。

爆虧5個億割肉，這就是加杠桿做多大a的凄慘下場。

最近，美股兩個名為YINN和CHAU的結構性基金炸膛了，淪為雪球上被集體處決的對象。前者是3倍杠桿做多富時中國50指數，后者是2倍杠桿做多滬深300指數。光聽名字就知道，這是海外極其罕見專門看多大a的基金。而且在這個基金后面，還有風險更高的金融衍生品期權。

這次出事的，也不是這兩個基金，而是背后一個神秘人物，此前豪擲2.25億美金大舉買入這兩個基金的遠期看漲期權，本來就上了杠桿的基金，背后期權又加了幾倍杠桿，為的就是瘋狂做多大a，賭大a單邊暴漲。

結果扛了一個月，實在撐不住了，因為形勢正好相反，不是單邊暴漲，而是單邊暴跌。神秘資金兩天前忍痛割肉出局，虧的慘不忍睹，保守估計損失超7000萬美元，也就是5億+本金人間蒸發，真的是底褲都虧沒了。堪稱2025年開年全球炒大a最慘的人，沒有之一。

之所以這個神秘人物這么受關注，有分析稱在大a去年11月底的跳空行情前夜，該神秘資金得到消息，中國高層下定決心不惜成本刺激經濟，可能拿出比外界最樂觀預期更豪橫的一攬子政策出來，于是便提前籌集重金埋伏進去，用2.25億美金的本金疊加幾十倍杠桿押注看漲期權，一下子就把本金的發條上滿，為的就是賭926暴漲行情后的第二輪啟動，一把吃飽。

結果呢，機會確實等來了，富士中國50指數等隔5%，該神秘資金當天就賺了上億美金，也就是接近10個億人民幣。只可惜高光時刻就半天，然后就沒有然后了，他同無數中國股民一樣，認為第二波暴力上漲要開始了，便握緊籌碼沒出手，沒想到這個錯過了就成了萬劫不復。一個月暴跌40%近乎腰斬后，忍痛割肉出局，就這樣隔著太平洋把半條命丟給了大a。

所以有時候真怪不了這么多散戶沒格局，高開了都想跑，因為過往的歷史早已證明，大a基本是10次高開9次低走，誰不跑就等著接飛刀，砸的頭破血流一時半會都緩不過來，多的是一些3年5年甚至更久都套牢出不來的股民。

為什么說中國2億股民是全世界最善良的股民？為什么說中國股市虧錢股民太多了？下面這張圖清晰闡明了真相。

這是前不久摩根發布的全球重要資本市場年化回報及收益率調查，橫軸代表波動率，縱軸是收益率。現金相當于存款，沒有波動，收益2%，中國債券收益率剛過4%，波動率不到3%，都處于合理的范圍。

最值得關注的，是多數人都在意的中國股市，收益率同債券基本一致，也就只有4%的水平，但波動率卻高達24%，是全球重要市場里最離譜的一個。

簡單來說就是，中國股民平均需要在承受本金虧損20%以上的波動后，才能最終有機會拿走僅有4%的收益。所謂高風險低收益，說的就是這種情況。而現實則更慘，多數股民都只能是帶著巨虧和悔恨離場。

作為對比，美國股市波動率不到15%，收益率卻能達到14%，這種程度的波動才對得起這樣的收益。這也說明為何美股連續漲了80年，期間極少有回調超過20%的情況，因為歷史證明每次回調，都是在倒車接人，之后的走勢總會不斷創新高。

而我們則正好相反，每一次都在狠狠給善良的股民上課，永遠不用擔心踏空上不了車，它總會在不經意間又回到3000的原點。

善良的股民，一定要當心，雖說2億多股民才是A股最核心資產，他們是中國資本市場30多年來最大的功臣，但這里并不適合普通人來挖金。

與其將大a當作投資市場，不如作為消費市場理解更為恰當，那樣不至于在血本無歸的時候埋天怨地。