經濟問題的癥結是什么？

有人說是債務，有人說是信心，還有人說是社會保障不夠健全，其實現在最大的問題是現金流。

一個企業哪怕負債超過100%都不會倒閉，比如美國波音，好幾年前的負債率就超過100%了，當年英超阿森納的負債率高達136%，前年正邦科技的負債率到了148%，現在也還健在，所以負債率高不一定會出問題。

我說的是不一定。

一個企業要破產，最直接的原因就是一個字：現金流斷了。

不管是什么原因引起的現金流斷了，反正就是必須要現金流斷。前段時間極越汽車幾天時間忽然解散，就是因為現金流斷了，公司找不到新的現金流來源，所以不得不倒閉，如果能再融資，極越汽車也不會解散。

企業是如此，國家也是如此。

高負債不一定會讓經濟不好，但是現金流驟然下滑就會讓經濟不好，這一點看中美的經濟數據就很能說明問題。

中國國債占GDP的比重是87%，美國是122%，就算把地方債算上，美國的負債規模也是遠超中國，但是美國現在是高通脹，感覺經濟好像是一片繁榮，為何？

關鍵就在下面這張圖。

MI就是國民經濟的現金流。

我前年說不用看M2，這是一個無用的數據，經濟好不好，關鍵就看M1，當時還有很多人盯著M2分析，現在沒什么人這么干了。

M1的重要性，讓央行都要更改統計規則了，下個月要發的M1數據就是按照新規則來統計的，數字會大增。

我們從上圖可以看出，為什么2024年股市和樓市跌得最慘，就是因為M1快速走低，到了9月份，隨著刺激政策的出臺，導致M1反彈，股市和樓市都迎來了短期喘息的機會。

把這個問題說清楚了，就知道如何刺激經濟了。

有人說要健全社會保障體系，這就是扯淡的，這就好比有人為了從湖的這邊過到那邊，把整個湖填平。

這種方式是不是能過去？

是的，但是這種方式要花多少錢，1萬億？5萬億？還是10萬億？都不夠。不但花錢多，還沒有時效性。

還有人說要做好利益再分配，只要分配好了，民眾自然有信心消費，經濟自然就好了。

這又是扯淡，我們現在搞的改革，難道不是在做利益分配嗎？身處利益再分配進程中，但是不知道。

很多人可能理解的利益再分配就是推倒重來，如果是這種觀點，那就當我沒說，這么簡單粗暴會引起更大問題。

要從湖泊的這邊過到那邊，最好的方式就是建橋，工程量小，耗費資金小，工程進度快。

同樣，要刺激經濟，最好的方式就是刺激現金流，只要現金流起來，經濟馬上就能活躍起來。 現在 的很多 措施，猶如不打 麻藥就 給 人動手術，病人肯定是 非常痛苦。

?給全民發錢，很多人會存起來，或者還債，發1萬億，最終流通的可能只有5000億，所以發錢事倍功半，不是好主意。

?化債，縮減地方隱性負債，本意是讓地方負擔減輕，刺激經濟。可是有些地方的債務減輕之后，并不一定會增加投資，所以化債的辦法我估計最終效果一般。

?刺激消費，給15%的消費補貼，本意是政府出15%，讓消費者出85%，增加消費欲望，可是社會消費品零售總額在汽車的強力刺激下，增速只有3個點左右，實際效果也不顯著。

給補貼刺激消費，不但沒有很好的起到刺激經濟的作用，反而讓所有納稅人的錢去補貼了部分不差錢的人，實際效果有可能是南轅北轍。

我認為現在最好的辦法就是兩個：

第一，刺激就業。

這個問題我在以前談過很多次，有很多辦法可以試行，在某個地區，或者某個行業先行先試。

辦法真的很多，比如4天工作制，這一下子就提高了25%的就業崗位。再比如說把未來幾年的就業崗位先招聘了，財政給予一定補貼，把補貼消費的錢拿來補貼就業。

隨著人口老齡化的加劇，失業率會自然降低，但是這幾年日子難熬，可以補貼就業，把這幾年熬過去，這比補貼消費真的好太多太多。

這個問題之前說過，可以看看下面的鏈接。

第二，注入流動性。

化解地方債10萬億，地方重新投資可能只有5萬億，相當于消滅了5萬億的流動性，具體數據可能有差，但是大概思路差不多。

如果不是化債，而是投入資本市場呢？

比如說財政部增發2萬億特別國債，把居民中長期的定存吸引過去買入國債，或者是銀行機構去買也行，財政部把這個錢借給中央匯金，中央匯金通過ETF買入股票，這不就相當于把死錢變成活錢了？

定存的錢我們可以理解成死錢，是不流動的，而資本市場的錢是活錢，是流動的，這就會大大增加國民經濟的現金流。

現在滬深300ETF的股息率高達3%，而國債發行的利率只有1.7%左右，也就是說發行了國債，然后購買滬深300ETF，就算不漲，也有1.3個點的利差，如果漲了，那就賣出套現，風險低的嚇人。

這種辦法，短期快速增加社會資金流動性，又讓國家隊抄底了。國家隊抄底，就相當于全民抄底，因為國家隊資金是全民所有，這不就是做好了利益再分配嗎？

我們可以等待，看看刺激消費的結果，我估計大概率就是泥牛入海。

什么時候往資本市場注入流動性，什么時候經濟就會好轉。我說的流動性并不是發錢，而是如何把金融機構的死錢盤活，死錢變活錢，M2降低，M1增加，經濟繁榮。

結束

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