1

這兩天，市場很公平。

不論你買的A股還是美股，都是一個字，跌。

像我這種A股美股都買的墻頭草，那就是雙重打擊，跌上加跌。

藍線：滬深300 -5.36%
紅線：標普500 -3.70%
2024.12.16-2025.1.13
數據來源：雪球

那，為什么會出現中美齊跌的情況呢？

因為美聯儲。

美聯儲的政策，就是在降通脹和保就業之間找平衡。

你可以把他理解成美聯儲是個醫生，它在給癌癥早期的病人做化療。

通貨膨脹，就是癌細胞。

要靠化療，也就是加息（或者不降息、緩慢降息）來消滅。

但是化療，也要考慮病人身體。

身體太差，癌細胞還沒怎么樣，病人先被化療搞崩了。

那非農就業數據，就是體現病人身體情況最重要的數據。

非農就業數據好，說明病人還挺強壯，化療可以加大劑量（也就是不降息或者緩慢降息）。

非農數據差，說明病人頂不住化療副作用了，化療得減少劑量（加速降息）。

那最終的目標，就是在保證病人身體不崩潰的前提下（就業數據不崩），消滅癌細胞（通脹降到2%）。

而最新非農就業數據很好，說明美國經濟還挺強，那市場當然就會預計美聯儲要加大劑量，放緩降息步調。

美聯儲主席鮑威爾

而加息降息呢，又會對市場產生直接影響。

利息越低，市場越好。

一方面，如果存款利息高了，那么貸款利息會更高。

需要靠貸款擴規模的中小企業，現金流壓力就會更大。

另一方面，利率與美債收益高度相關，它會直接影響市場的無風險預期收益。

巴菲特就說，無風險利率相對于股票收益，就好似地心引力。

無風險利率高了，投資股票的性價比就低了。

那資金都去擁抱存款和美債了，股票收益一定就會難看。

這就是最新非農數據表現極好，而美股出現罕見大跌的原因。

2

而這件事呢，跟咱們A股 港股，也直接相關。

港股比較簡單，港股是外資市場。

資金面直接受美聯儲影響，美聯儲降息放緩，港股下跌天經地義。

藍線：恒生指數 -5.49%
紅線：滬深300 -5.36%
2024.12.16-2025.1.13
數據來源：雪球

那A股為什么也會受美聯儲的連帶影響呢？

原因也很簡單。

我們在吹牛逼的時候都說制定貨幣政策的時候要“以我為主”，實際上，這是不太可能的空話。

因為不論美元霸權如何衰弱，不論人民幣國際化如何乘風破浪，在今天在目前的世界上，美元仍然是絕對主流的世界性貨幣。

除非我們完全放任匯率崩盤（顯然這不可能），否則我們在制定貨幣政策時，就不可能不考慮大洋彼岸的貨幣政策。

如果中美利差太大，那么國內的資金就會不斷向美國流出。

這種流動，是堵不住的。

手法通天的天龍人就不說了，單是最近大量的老百姓自發地去香港買港險，這事就沒法解決。

大禹治水的光榮事跡告訴我們，堵不如疏。

只有保證“美國無風險收益-資金流出成本”與“國內無風險收益”差距不太大，才能讓資金流出控制在一個可控范圍。

這就是為什么，美股降息預期下降，A股也會跟著跌的原因。

3

那站在今天這個角度，A股美股我們應該怎么操作呢？

A股方面，我建議大家管住手。

1月是歷來都是我國的政策真空期，從歷史數據上看，也是跌多漲少。

更重要的是，美股的非農數據是每月一次。

1月的利空，A股已經吃到了

那2月無論好壞，都要等2月第一個周五才揭曉。

也就是說，在年前的這半個月，從宏觀角度出發，中美兩國都很難出現利好。

美股方面，我建議大家在倉位比例可控的情況下，穩步定投。

美股本輪的下跌，是由宏觀利空帶動。

而這種利空，是有限的。

充其量，只會讓之前提前price in降息預期的泡沫被刺破。

近兩個月，標普500雖然月k兩連陰，但下跌幅度并不大。

距離崩盤，只能說十萬八千里。

標普500月k

數據來源：雪球

真正要出現像世紀初互聯網泡沫那樣70%級別的回撤，那是基本面出問題才可能出現的結果。

比如AI的商用徹底被證偽，比如英偉達等芯片企業產品無法升級等等。

而這樣的問題，美股目前并沒有出現。

另外，雖然美聯儲短期降息的預期被打擊了。

但是長期上，大趨勢上，美聯儲降息仍然是一個確定性事件。

無非是一個大家預期近期會落地的利好，被延后了而已。

對于中長線投資者而言，其實影響并不大。

總的來說，目前A股和美股都處于下跌趨勢中。

但美股很可能比A股，要更接近“跌到位”這三個字。

如果年前沒有什么特殊消息，大家在A股上最好還是做到“非必要不加倉”。

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