2025年1月13日下午4點，港股收市，宜賓銀行（02596.HK）報收于每股2.61港元，比發行價上漲了二分錢！

宜賓銀行總算松了一口氣！上市首日，畢竟未破發，保住了2.59港元的發行價，也保住了這家四川第二大城商行的顏面。

宜賓銀行上市經歷了一波三折，曾三次沖刺港交所，去年12月30日開始全球發售，本來預計的發行價在每股2.59港元至2.72港元之間，但最終以2.59港元的底價發售。

盡管賣了個低價，但宜賓銀行的上市仍有里程碑意義，它成為繼蘭州銀行（001227.SZ）內地上市之后，時隔三年再有銀行上市，也是繼成都銀行（601838.SH）、瀘州銀行（01983.HK）之后，四川省內第三家上市銀行。

金通社注意到，宜賓銀行此次IPO公開發售部分，遭遇公眾投資者冷對，認購量僅兩成。

此次宜賓銀行全球發售6.884億股H股，包括公開發售和國際發售。原計劃公開發售6884萬股，但僅獲0.221倍認購。因此，只能依靠國際發售，宜賓銀行國際發售部分獲1.14倍認購。

全球發售完成后，宜賓銀行共募集資金總額約17.83億港元，所得款凈額約17.09億港元。

招股書顯示，宜賓銀行在上市后的股東架構中，五糧液集團持股16.99%；宜賓市財政局持股16.988%；宜賓市翠屏區財政局持股16.98%；宜賓市南溪區財政局持股14.40%；其他34名非個人股東及392名個人股東持股19.642%，H股公眾股東持股15.00%。

此次宜賓銀行IPO，聯席保薦人、整體協調人、聯席全球協調人及聯席賬簿管理人為建銀國際和工銀國際，中銀國際證券僅是聯席全球協調人及聯席賬簿管理人，但在國際發售部分，“中銀系”卻出手闊綽。其中，中銀國際、中銀基金各獲分配8788.20萬股、5626.60萬股，分別占發售股份數量的12.37%、7.92%，分別占全球發售完成后總股份的1.92%、1.23%。

金通社注意到，一家來自四川的教育機構，本來是個財務狀況不佳的“窮哥們”，卻公告擬投入超過5000萬港元認購宜賓銀行的股份，顯得非同尋常。

這家教育機構就是在港股上市的博駿教育（01758.HK）。該公司1月7日發布公告稱，擬認購宜賓銀行國際發售中的配發股份，認購款項上限為全部配發股份的總發售價最高金額，不超過5300萬港元。

資料顯示，博駿教育是中國四川省成都市知名的優質民辦教育服務集團，擁有一所初中與高中、兩所初中以及六所幼兒園。公司的集團歷經十余年的努力，成功打造出“成都幼師實驗幼兒園”、“師大一中”和“博駿公學”等優質教育品牌。

博駿教育公告稱，經考慮宜賓銀行的業務前景、財務表現及增長潛力以及四川省的經濟增長及于銀行及金融服務方面的需求后，董事認為，認購事項有助本集團把握可能獲得的投資回報并擴大其投資組合。董事已批準認購事項并確認認購事項條款屬公平合理，及認購事項乃按正常商業條款訂立，并符合股東整體利益。

但博駿教育的財務狀況并不好。財報顯示，截至2024年8月31日止的2024財年，博駿教育年內虧損4030.8萬元，同比大跌179.0%；當年的營收也僅為4.30億元，而且還是同比大增428.6%的情況下實現的營收。其財報期末持有的現金及現金等價物僅為2.26億元。

宜賓銀行上市當日，博駿教育股價大跌10%，報收于為0.229港元，總市值僅2.07億港元。

也就是說，虧損4000多萬的公司，賬上現金及現金等價物僅有2億多元的情況下，卻拿出了5000萬港元“炒股”，這確實令投資者費解。

博駿教育的財報還透露，公司融資成本由截至2023年8月31日止年度的約1600萬元，增加約9170萬元至截至2024年8月31日止年度的約1.077億元，主要是由于四川文軒職業學院校舍建設借款產生的融資成本（有關借款的融資成本于2023年8月31日完成收購兩間職業學校后并表），以及支付與前述收購有關的代價及業務整合成本。

由博駿教育的一年融資成本上億可以推斷，其融資額不是個小數目。這是否與宜賓銀行產生交集？兩家公司均未進一步對外披露。

而且，此次博駿教育在已經承擔著巨額融資成本的情況下，仍出巨資認購宜賓銀行股票，是否有其他協議也不得而知。眾所周知，港股市場的銀行股，大多在上市后跌破發行價，為何博駿教育對宜賓銀行股價這么有信心，也令人費解。

拿出資金“炒股”的博駿教育，資產負債率已經相當高，截至2024年8月31日的年報顯示，其持有的總資產為40.16億元、總負債為35.01億元，資產負債率高達87.17%。

不知后續的幾個交易日，宜賓銀行能否保住發行價？但通過盤面可以觀察到，“護盤”壓力不小。