作者 | 謝美浴

編輯| 付影

來源 | 獨角金融

被稱為“支付一哥”的拉卡拉（300773.SZ）再度收縮金融戰線。

1月6日，拉卡拉發布關于處置參股金融機構股權的公告，決定將其持有的包頭農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱“包頭農商行”）全部股份以零元退股，持股比例為9.88%。

拉卡拉表示，綜合考慮公司的整體發展戰略、市場環境變化以及未來業務布局等多方面因素，退出包頭農商行是為更好聚焦公司主業發展。

2023年被拉卡拉稱為轉型之年，其在年報中表示，公司相信“支付+”綜合解決方案滲透率會不斷提高，行業競爭將從“拼 價格”向“拼數字化服務能力”轉變，支付的綜合盈利能力的提升將是自然、持續的過程。

但2024年前三季度，拉卡拉業績又出現下滑，營業收入43.92億元，同比下降0.81%，凈利潤5.13億元，同比下降17.49%。收縮金融版圖以聚焦主業的拉卡拉，前景如何？

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投資包頭農商行7年，

虧損1.35億元

拉卡拉與包頭農商行的淵源要追溯至2017年，彼時拉卡拉以自有資金2.18億元，認購該行9900萬股股份，認購價格為2.2元/股。

2018年7月，根據《包頭農商行2017年度股金分紅方案》，拉卡拉所持包頭農商行股本由9900萬股增至1.08億股；2019年11月，包頭農商行以資本公積轉增股本，拉卡拉所持包頭農商銀行股本由1.08億股增至1.19億股，持股比例為9.88%。截至1月6日，拉卡拉對包頭農商行的其他非流動金融資產賬面價值約為2.1億元。

圖源：拉卡拉公告

追究拉卡拉如今從包頭農商行退股的原因，主要是由于包頭農商行參與了內蒙古自治區農村信用社聯合社(以下簡稱“內蒙農信社”)及該地區其他農信法人機構改革，目前正處在關鍵時期。

根據包頭農商行改革政策及包頭農商行凈資產分配方案、原股金處置方案以及發起人協議書，拉卡拉對持有的包頭農商行全部股份以零元退股；并預計在新設主體內蒙古農村商業銀行成立之日起 30 日內取得238.55萬元，在內蒙古農村商業銀行成立之日起 3 年屆滿日后 30 日內取得7251.64萬元。本次組建后，拉卡拉將不再持有包頭農商行股權。

而拉卡拉對包頭農商行的投資，屬于虧損離場。

拉卡拉在公告中表示，上述股權處置后，據測算該項投資的公允價值變動預計約-1.35億元，拉卡拉對包頭農商行其他非流動金融資產賬面價值預計減少至約7490.2萬元。

萬聯證券投資顧問屈放認為，“拉卡拉處置金融資產計提損失肯定會對短期財務造成壓力，但是也意味著未來公司在經營方面更加聚焦主業?！?/p>

圖源：罐頭圖庫

拉卡拉并非第一家從包頭農商行“退股”的公司。

2024年12月，銀信科技（300231.SZ）、蒙草生態（300355.SZ）先后發布公告稱，擬將所持包頭農商行全部股份以零元退股。

蒙草生態此前是包頭農商行的第八大股東。截至公告日，蒙草生態共持有包頭農商行3628.15萬股，持股比例3%，賬面價值為6043.72萬元。

而銀信科技則是與拉卡拉同期入股包頭農商行的企業，針對包頭農商行的股權處置，銀信科技預計計提長期股權投資減值準備1.61億元至2.36億元，對包頭農商行長期股權投資賬面價值預計將減記至7490.2萬元至0元。

圖源：罐頭圖庫

博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博指出：“內蒙古農信社選擇組建省級統一法人農商銀行，包頭農商銀行作為參與機構，部分公司零元退股是農信社改革中股東股權合理處置的重要環節?！?/p>

“對這些企業而言，一方面能把更多精力放在自身主業，另一方面也可以減少對低回報或高風險金融投資的依賴。而且雖然是以零元退股，但公司在后續內蒙古農村商業銀行設立登記后的特定時間內仍可獲得一定款項，能夠改善公司的現金流狀況。”王蓬博表示。

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包頭農商行將被整合，

拉卡拉甩掉“包袱”

對于拉卡拉而言，此次包頭農商行退股，雖是虧損離場，但也算甩掉了一個“包袱”。

包頭農商行前身為包頭市郊區農村信用社，2013年12月27日，由原中國銀行業監督管理委員會批準成為地方性股份制商業銀行，也是包頭市首家農村商業銀行。2014年5月9日，包頭農商銀行正式掛牌成立。

包頭農商行最新的業績數據停留在2020年。銀信科技2020年年報中披露，作為公司旗下參股的包頭農商銀行，截至2020年末，營業收入10.29億元，同比減少13.09%；凈利潤0元，下降100%。

圖源：罐頭圖庫

往前回溯，2017年，包頭農商行營業收入為10.1億元，同比增長39.16%，凈利潤達1.91億元，凈利潤同比上升71.8%；2018年，包頭農商行營業收入9.45億元，同比下降6.4%，凈利潤下滑99.63%至70.86萬元；2019年，該行營業收入同比增長25.29%，凈利潤7456.7萬元，同比增長10423.14%。

包頭農商行凈利潤坐上“過山車”的原因，或是受到不良貸款影響。據包頭農商行2018年、2019年報告，該行不良貸款率分別為4.92%和4.79%，已接近5%的監管紅線；撥備覆蓋率分別為101.73%和120.89%，分別低于當時監管標準38.27和19.11個百分點。

圖源：包頭農商行年報

而從包商農商行股東結構看，東旭科技發展有限公司（以下簡稱“東旭科技”）、拉卡拉、銀信科技均持股9.88%，并列第一大股東。

值得一提的是，國家企業信用信息公示系統顯示，東旭科技所持包頭農商行全部股權曾被凍結，不過已于2022年11月解除凍結。

而東旭科技背后是深陷債務陰霾的東旭集團。2019年，東旭集團實控人李兆廷以235億元財富奪得石家莊首富之位，旗下東旭光電也躋身當年《財富》中國500強排行榜。但也就是從這一年開始，東旭集團開始遭遇財務危機，東旭光電和東旭藍天也開始連年虧損。

圖源：罐頭圖庫

東旭集團2019年虧損額高達329億元，較2018年的27.6億元的盈利下降幅度高達1289%。

而根據包頭農商行2019年年報顯示，截止2019年底，包頭農商行貸款總額為126.66億，東旭集團和東旭藍天的貸款余額分別為1.85億和0.9億。

圖源：包頭農商行年報

如今，內蒙古自治區內的農信機構（農商銀行、農合銀行、農信聯社）將以新設合并方式組建統一法人的內蒙古農村商業銀行，包頭農商行參與其中，即將被整合。

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光環消退，

“支付老兵”謀轉型

拉卡拉成立于2005年，創始人是孫陶然，2019年，拉卡拉在深交所成功上市，被稱為“第三方支付第一股”。

上市之初，拉卡拉就交出了一份不錯的業績答卷，2019年-2021年，公司營收分別為48.99億元、55.62億元和66.18億元；凈利潤分別為8.06億元、9.31億元和10.83億元。

然而“跳碼”事件的發生，又讓拉卡拉一夜回到了解放前。2022年，拉卡拉實現營業收入53.66億元，同比減少18.65%；凈虧損為14.37億元，同比下滑232.75%。

圖源：罐頭圖庫

與此同時，2022年以來，拉卡拉還遭到多位股東減持，包括第一大股東聯想控股（3396.HK）及孫陶然的兄弟孫浩然。

拉卡拉2021年年報顯示，聯想控股持有2.26億股，持股比例28.24%；孫陶然持股5525.28萬股，持股比例6.91%；孫浩然持股3883.68萬股，持股比例4.85%。

到2024年三季度末，聯想控股持有拉卡拉2.09億股，持股比例26.14%；孫浩然持有拉卡拉222.15萬股，占比2.78%。

圖源：拉卡拉三季度報

此外，拉卡拉2024年11月公告，孫浩然于2024年9 月19日至2024年11月28日期間，通過集中競價交易方式，累計減持其直接持有402.5萬股拉卡拉股票。

多重壓力之下，拉卡拉也在尋求新的增長路徑。

2023年被拉卡拉稱為轉型之年，當年5月，拉卡拉曾在業績說明會上稱，商戶數字化轉型的巨大需求，傳統支付邊界的打破，服務場景的縱向拓展，支付機構有望在支付收入之外開啟第二增長曲線。

拉卡拉方面表示，公司在不斷強化數字人民幣、跨境支付、供應鏈 科技等現有業務；同時開始透過數字支付平臺，和市場上優秀企業服務商，共同建設企業數字化生態。

2023年，拉卡拉實現營業收入59.34億元，同比增長10.6%；凈利潤4.58億元，扭虧為盈。

值得一提的是，2023年拉卡拉科技服務實現收入 3.47 億元，拉卡拉稱主要得益于針對加油站行業的“油站通”、以分賬訴求為主的“錢賬通”、針對各類繳費場景的“繳費易”等定制化“支付+”行業 SaaS 方案。

然而，從收入構成來看，支付業務仍占拉卡拉營業收入的絕對主導，2023年支付業務收入占營收比重為87.28%，與2019年的88.71%相比，變化不大。

圖源：罐頭圖庫

另一面，拉卡拉持續收縮金融戰線。2023年，拉卡拉退出中郵消費金融股東序列；同年北京拉卡拉小額貸款有限責任公司不再從事小額貸款業務。如今，拉卡拉又從包頭農商銀行退股。

WDTA世界數字科學院元宇宙委員會秘書長指出，“拉卡拉收縮金融布局的原因包括金融監管政策的變化使得部分金融業務面臨較大的合規風險，企業選擇退出以規避風險；拉卡拉為聚焦支付主業，對非核心金融業務進行收縮，以優化業務結構；金融市場競爭激烈，部分業務領域已不具備競爭優勢，企業選擇退出。”

不過，拉卡拉并未放棄金融業務。

據拉卡拉2024半年報披露，2024年上半年，公司實現科技服務收入1.7億元，同比下降了16.89%。其中，金融科技業務收入0.71億元，同比增長2.41%；數字科技服務收入0.42億元，同比下降5.92%。

圖源：罐頭圖庫

屈放認為，“拉卡拉主營業務為商業數字化經營，其移動支付業務本身就與金融行業緊密相關，因此未來仍然會與金融機構有合作。”

王蓬博則指出，“拉卡拉開展金融業務，首要關注的是資質，其次是合規，第三是需要思考如何與現有的業務聯動，如把小商戶的資源利用起來，去做金融類的增值服務，形成一整套成熟的體系?！?/p>

2024年前三季度，拉卡拉業績又出現下滑，營業收入43.92億元，同比下降0.81%，凈利潤5.13億元，同比下降17.49%。接下來拉卡拉要如何將盈利拉回增長軌道？你是否看好拉卡拉未來發展？評論區聊聊吧。