讀書時覺得“指鹿為馬”不過是古人編出來的寓言故事，直到看到現代人“把鼠當鴨”后才相信了這個世界的無奇不有。

而近日，股市又給這個“寓言”增添了一個更精彩的實踐。

1月5日夜間，上市公司普利制藥收到了證監會對其財務造假的調查結果，初步明確：已構成重大違法，可能被強制退市。

根據公告，普利制藥2021、2022年兩年累計虛增利潤7億，占到了該兩年利潤總額的76%，而按照退市新規，超過50%就足夠判退市了。

其實，76%還只是兩年平均過后的占比，如果單看2022年，虛增的利潤占比高達88%，也就是說，近90%的利潤都是編的。

不過，最夸張的還不是利潤造假的比例，而是普利制藥面對證監會的質疑，竟然還一本正經地公開發公告表示，自己沒造假，只是會計差錯。

膽子太大了，上市公司直接當著證監會的面“指鹿為馬”。

而值得一提的是，普利制藥的實控人、董事長還是個女老板，真應了那句話，女人狠起來，根本就沒男人什么事兒了。

范敏華是浙江杭州人，出生于1961年，23歲從中國藥科大學畢業后，就被分配到了浙江省醫藥管理局科技處。

80、90年代的醫藥管理局，就相當于現在的中醫藥管理局和藥品監督管理局的合體，也是各類制藥廠的頂頭上司。

也由于工作的關系，范敏華少不了與各種制藥廠的老板打交道，大家你來我往，范敏華雖然充滿了作為管理者的優越感，但在收入層面卻難免失落。

這種失落感一直持續到1992年，范敏華已經是科技處的干部，一個大幅提升收入的機會撲面而來了。

A股有一家上市公司叫華海藥業，創立于1989年，早期的名字叫華海合成化工廠，老板是浙江臺州臨海人陳保華。

1992年，華海合成化工廠的營收規模剛突破千萬，但陳保華卻投資了200多萬與新加坡海鉆工業公司在海南省合資創辦了普利制藥，而出任總經理的人選就是范敏華。

醫管局科技處的干部有沒有經營企業的過人能力不得而知，但有一點是肯定的，范敏華擁有很多人不具備的資源和渠道。

而范敏華加盟后，普利制藥、華海藥業都起飛了，1994年，華海藥業的營收規模已經突破5000萬。

商業世界的規則是禮尚往來，范敏華下海肯定不止是為了給別人打工而來，2001年，華海藥業開始籌劃IPO，陳保華把普利制藥的股權一股腦兒都賣給了范敏華。

2003年，新加坡的海鉆工業公司也把股權轉給了范敏華，普利制藥就成了范敏華及其配偶朱小平的公司了。

中國的制藥企業大多都是從仿制藥起家的，普利制藥也不例外，只不過，范敏華選擇了一個相對小眾、冷門的賽道。

一般來說發，仿制都是從易到難，而范敏華反其道而行之，2005年起就瞄上了技術門檻較高的藥品，形成了所謂的高端仿制的差異化競爭策略。

也正是在這一策略指導下，普利制藥于2017年成功登上了創業板。

不過，再高端也是仿制，能領先一時卻難領先一世，普利制藥在IPO三年后就迎來了業績的拐點。

這是普利制藥過去12年的凈利率變化趨勢。

2020年達到最高點后就開始掉頭猛烈地向下了，而普利制藥的財務造假，也就是從2021年開始的。

根據證監會的公告，普利制藥的財務造假是由范敏華一手策劃和組織的，她先讓銷售部門虛構藥品銷售，然后又讓財務部門虛假確認營收和利潤。

如此明目張膽地集公司之力財務造假，正應了電影《功夫》中馮小剛的那句臺詞：還有王法嗎，還有法律嗎？

而更不可思議的是，這么大規模的財務造假，連續兩年的會計師事務所審計都沒發現，直到海南證監局現場檢查的時候才被揭穿。

2024年4月，海南證監局完成現場檢查后，對普利制藥下達了責令改正的監管決定，明確指出2021、2022年的營收、利潤存在披露不準確。

所謂“披露不準確”，其實就是質疑普利制藥存在財務造假的可能性，而責令改正就是給你一個自查悔改的機會。

不過，范敏華不想要這個機會。

一個月后，普利制藥給海南證監局做出了公開回復，承認自己確實存在數據的問題，具體包括部分營業收入確認問題、貿易業務收入核算問題、應收賬款核算不準確的問題。

不過，這3個問題的共同點都是核算問題，也就是說，只是算錯了，屬于無意的會計差錯，而不是刻意的財務造假。

是失誤，不是錯誤，這兩個性質完全不同。

然后2024年6月，普利制藥董事會通過了《關于前期會計差錯更正暨追溯調整的議案》，正式將數據錯誤定性為會計差錯，并于2024年7月5日發布了更正公告。

把財務造假硬說成會計差錯，普利制藥就這么干了，但這回負責審計的會計師不敢說自己沒發現了，畢竟問題是證監會現場親自查出來的。

兩邊都不好得罪，怎么辦呢，會計師有專門應對這種問題的套路，最后是給普利制藥出具了保留意見的審計報告。

保留意見什么意思呢，直白點說就是：我覺得好像沒有問題，不過，我不敢肯定，要不你們自己再看一下。

看一下就看一下，證監會忍不了了，在普利制藥發出更正公告3天后，就對普利制藥下發了立案調查告知書，還得自己親自動手。

而證監會這一查，就有了開頭提到的故事情節，普利制藥“指鹿為馬”的鬧劇也就大白天下了。

據媒體報道，范敏華是浙大EMBA班2002級的首屆學生，2022年，媒體曾采訪了當時負責教學的某特聘教授，對范敏華的評價是這樣的：

“20年前她入學考試的時候，我就看出來，她是一個腳踏實地的科技型企業家，而這些年來，她也守住了許多企業所難以守住的底線。”

而2022年，正是范敏華財務造假最瘋狂的一年，既沒有腳踏實地，也沒有守住底線，股民啊，還能相信誰。