“穿透”作者|馮慶艷
作為全球芯片代工龍頭，臺積電(TSM.US)吃盡了生成式人工智能（AI）浪潮的紅利。
1月10日，臺積電公布了2024年年度營收。2024年全年營收約為新臺幣28943.08億元（約合875億美元），較2023年同期增長33.9%。在普遍經濟下行的背景下，這一增長速度非常亮眼。
其中，2024年12月營收為新臺幣2781.63億元，較11月環比增長0.8%，較2023年同期增長57.8%。增速更是驚人。
美東時間1月10日截至收盤，臺積電股價約為208美元，總市值高達1.08萬億美元。2024年短短一年時間里，市值幾乎翻了一倍。

2024年臺積電營收、市值雙飆升背后，是人工智能領域對芯片的強勁需求。這一輪人工智能浪潮開啟之后，臺積電3納米和5納米工藝芯片的“產能利用率基本超過100%”。
臺積電的下游客戶都是大名鼎鼎的科技巨頭，包括蘋果、英偉達、AMD、博通、亞馬遜、谷歌、高通、聯發科等等。
尤其是蘋果，是臺積電第一大客戶，占其整個營收的比例達約25.2%，第二大客戶就是英偉達，占營收比例約為10.1%。
近期，各大機構紛紛開啟了對臺積電2025年的業績預測，投行普遍持樂觀態度。
摩根士丹利最新報告中的預測，臺積電2025年全年收入同比增長將在20%至30%之間，毛利率將高于53%。高盛則預計其2025年全年營收同比增長將實現26.8%，毛利率則從2024年的56.1%提升至59.3%。瑞銀則給出營收同比增長25%的預期，毛利率將達到58.5%。
但是也有市場人士擔憂，人工智能市場繁榮的持續性出現變動，會影響臺積電的業績情況。
目前看似風光無限的行業背景下，臺積電還是面臨著諸多不確定性的，比如過度建設、電力短缺、7納米等成熟工藝需求疲軟、人工智能應用服務能力的后續乏力以及美國政府芯片限制政策等問題。
另外從臺積電自身能力來看，臺積電美國亞利桑那州晶圓廠產能擴展的進展情況，是其能否滿足下游客戶需求的關鍵。
而臺積電對下一代2納米制程的投資情況，則是決定臺積電未來前景和發展空間的關鍵。
據報道，目前2納米芯片每片硅晶圓報價高達3萬美元，但臺積電2納米芯片良率僅僅為60%。這導致其下游客戶蘋果延后了該工藝芯片的上機計劃。
不過，臺積電預計今年4月試產2納米芯片，今年下半年正式進入批量生產階段。2026年預計將達到8萬片晶圓。