“我能計算天體的運動，但卻無法預測人類的瘋狂。”

——艾薩克·牛頓，回憶1720年南海泡沫事件

艾薩克·牛頓，這位享譽全球的物理學家、數學家、天文學家和自然哲學家，被譽為歷史上最偉大的科學家之一。

他的研究奠定了現代科學的基礎，涉及物理學、數學等多個領域。牛頓的三大運動定律、萬有引力定律、光的粒子理論、微積分、動量守恒定律以及二項式定理等重要成果，都源自他開創性的研究。

對于大多數人來說，牛頓是科學史上的傳奇人物，每個人在基礎教育中幾乎都會接觸到他的名字，以及他對科學的巨大影響。

然而，盡管牛頓在科學領域的成就無人能及，但關于他個人生活的了解卻相對較少。

近年來，關于牛頓的金融往事逐漸被揭示出來，展現了這位科學巨人不為人知的另一面——在投資和理財方面的失誤。

從物理學家到皇家鑄幣局局長：牛頓其實比你想象得更擅長理財

牛頓是一個天生內向、孤僻、敏感且固執的人，終其一生未曾結婚生子，幾乎把所有精力都投入到了科學研究中。1642年12月25日，牛頓出生于英格蘭林肯郡的伍爾索普村。牛頓的父親在他出生前幾個月去世，母親為撫養他付出了巨大努力。

牛頓小時候身體虛弱，三歲時母親改嫁給了一位當地的牧師，于是將他留在祖母身邊，而自己帶著新婚丈夫搬走。七年后，牛頓的母親再次成為寡婦，帶著第二段婚姻中的三個孩子回到伍爾索普，與牛頓重逢。

這次家庭的重新聚集雖然讓牛頓得以與母親團聚，但被“遺棄”的經歷可能對他內向且敏感的個性產生了深遠的影響。

1661年，18歲的牛頓考入劍橋大學三一學院，起初他主要學習亞里士多德的哲學作品。在劍橋的學習過程中，牛頓逐漸對數學產生濃厚興趣，并開始探索數學問題，最終為微積分的誕生奠定了基礎。

同時，他對物理現象，特別是光學和力學，產生了濃厚的興趣。1664年，牛頓觀察到光的色散現象，這一發現后來對他的光學研究產生了深遠影響。1665年，劍橋因瘟疫關閉，牛頓回到家鄉伍爾索普，進行獨立研究。

在這段時間里，他做出了幾項突破性的發現，包括萬有引力定律和微積分。

1669年，憑借卓越的學術成績，牛頓被任命為劍橋大學數學講座教授，重返母校。1687年，他出版了《自然哲學的數學原理》（簡稱《原理》），系統地闡述了萬有引力定律和三大運動定律。這部作品標志著經典力學的誕生，并對科學產生了深遠影響。

1668年，牛頓制造了世界上第一臺實用的反射望遠鏡，推動了天文學的發展。1672年，他提出了光的粒子理論，認為光由小顆粒組成，這一理論引發了科學界的廣泛討論。

牛頓還研究了熱傳導，并提出了冷卻定律，指出物體的熱量流失速度與物體與周圍環境的溫差成正比，這一定律后來在物理學和工程學中得到了廣泛應用。

然而，在1690年以后，牛頓因與當時一些學者的激烈爭論和學術疲勞，開始逐漸失去對科學研究的興趣。他曾與幾位朋友討論過換個職業的想法，并減少了在劍橋的研究活動。

與此同時，英國正面臨嚴重的貨幣危機：偽造的硬幣流通泛濫，銀幣的高估值使得貨幣體系不穩定。作為一位受人尊敬的學者，牛頓希望能將自己的才華投入到更多實際領域，造福國家。

1696年，在好友查爾斯·蒙塔古（后來的哈利法克斯伯爵）的幫助下，牛頓成功擔任了皇家鑄幣局的監督一職，開始了他的金融職業生涯。

變故中的投資失誤：牛頓在南海公司中的慘痛教訓

牛頓的職業轉變不僅僅是為了科學，還出于財務考慮。作為一位未婚且沒有子嗣的學者，他深知自己在晚年需要穩定的財務保障。

牛頓在劍橋大學擔任教授時年薪為100英鎊，而加入皇家鑄幣局后，他的薪水在第一年就增至500英鎊，升職為鑄幣局局長后更是達到了2000英鎊，這相當于如今的351萬人民幣（約49萬美元）。

而當時，大多數普通農業勞動者的年收入僅為10到15英鎊。

17世紀末，牛頓在劍橋大學教授課程時，大學的研究經費體系遠不如今天先進，更多集中在教育和神學研究，而非科學研究。

盡管牛頓早在1672年就成為皇家學會的會員，但當時的皇家學會還處于初創階段，資源有限，幾乎沒有什么研究經費。那時的科學研究大多依賴富有的私人贊助人或研究者自己資助。

由于劍橋大學和皇家學會都未能提供足夠的財務支持，牛頓只好依靠自己的薪水來資助他的實驗。

牛頓進行的許多實驗，特別是在光學領域，往往需要購買昂貴的儀器和材料，如棱鏡、鏡頭以及化學試劑等。

例如，發明反射望遠鏡時，牛頓便花費了大量資金進行鏡頭拋光和設備校準。作為教授，牛頓的薪水根本無法覆蓋這些費用，因此他不得不動用自己的私人資金來支持科研。

同時，他還廣泛研究數學、哲學和神學等學科，這也意味著他需要花費大量的金錢購買書籍和其他材料，從而增加了他的經濟負擔。

然而，盡管在財務上已經相對寬裕，牛頓在投資方面卻犯了一個重大的錯誤——他投資了南海公司，結果在1720年的南海泡沫中遭遇了巨大的損失。

南海泡沫是18世紀初期英國歷史上最大的股市危機之一。南海公司當時是一個由政府支持的貿易公司，但由于過度炒作和投資者盲目跟風，股價迅速膨脹，形成了泡沫。

牛頓作為當時的知名投資者，也在其中投入了資金，最終在股市崩盤后虧損慘重。盡管他是科學史上最杰出的智者之一，但他卻在這個經濟事件中體驗到了普通人也會遭遇的金融災難。

事后，牛頓自嘲道：“我可以計算天體的運動，但無法預測人類的瘋狂。”

英國首個投機股票：300年前的南海公司

在18世紀初，英國股市尚處于初步階段，缺乏規范。與今日的股市相比，當時的股票市場參與人數較少，交易量也較低。

股票交易主要集中在倫敦的咖啡館中，如喬納森咖啡館，而市場的結構遠不如現在復雜。當時，市場上主要交易的公司包括英格蘭銀行、東印度公司和南海公司。

英格蘭銀行于1694年首次發行股票，籌集了120萬英鎊，成為英國歷史上首個公開上市的公司，為尋求公眾融資的股份公司樹立了先例。

東印度公司則于1698年開始交易，而南海公司則于1711年成立，并于同年首次公開發行股票，標志著其正式上市。

作為英國政府授權的國家銀行，英格蘭銀行在市場上保持了相對的穩定性，占據了市場總值的20%至30%。東印度公司憑借穩定的亞洲貿易利潤吸引了長期投資者，市場份額約為10%至15%。

南海公司在公開上市后，迅速占據了英國市場總市值的20%至30%。盡管市場上也有其他公司的股票存在，但大多數都是小型公司或投機性質的“泡沫公司”。

南海公司最初的設立目的是為了解決英國的財政問題，同時爭取在與南美洲的貿易中獲得壟斷地位。

那時，英國政府負債累累，南海公司的創始人提出了一項創新的債務管理方案：公司將接管部分政府債務，換取與南美洲的獨家貿易權。

英國政府授予南海公司這些壟斷權，并允許其管理部分國債。南海公司的股票以每股100英鎊的價格首次公開發行（2025年約合13萬元人民幣）。

人們對南海公司通過貿易壟斷減輕政府財政負擔寄予了很高的期望。然而，由于西班牙的控制，南美市場并未完全向英國開放，這使得南海公司難以從中獲得顯著的貿易利潤。

1711年到1719年期間，南海公司股票價格一直穩定在每股100英鎊左右。因此，南海公司在此期間主要依賴政府宣傳的貿易壟斷優勢，創造了一個未來將會帶來巨大財富的虛幻形象。

1720年南海泡沫

到了1720年，為了吸引更多投資者，南海公司展開了廣泛的宣傳活動，成功說服公眾相信巨額利潤即將到來。這導致了公司股價的迅速飆升。

同時，南海公司宣布了多個“資本擴張”計劃，發行新的股票以更高的價格吸引更多投資者。英國的上層社會，包括貴族乃至皇室成員，都紛紛投資南海公司，進一步增強了公眾的信心。

到1720年中期，南海公司股價飆升至每股1000英鎊（2025年約合130萬元人民幣），占據了英國股市總市值的60%以上。

然而，南海公司的運營實際上是建立在投機基礎上的，其實際的貿易利潤微乎其微。當公眾開始質疑公司承諾的盈利前景時，市場信心逐漸崩潰。

1720年9月，股市價格暴跌，恐慌性拋售蔓延。此次危機導致許多投資者破產，影響波及到中產階級和貴族階層。英國金融市場陷入混亂，標志著歷史上著名的“南海泡沫”事件。

03 十年薪水化為烏有

歷史記錄顯示，艾薩克·牛頓是一位謹慎而精明的投資者。

他自1709年開始投資銀行股票，到1711年底（南海公司成立時），他持有了英格蘭銀行的1500股股票。在接下來的幾年里，他逐步增加持股，到了1715年10月14日，達到了6000股。

之后，牛頓于1716年12月11日賣出了4000股，1719年11月19日又將剩余的2000股賣掉，從這段投資期間中獲得了可觀的利潤。

與此同時，牛頓也在1712年開始將南海公司股票納入自己的投資組合。根據歷史研究，牛頓在南海公司中的持股情況如下：