周三A股再現(xiàn)深V反轉(zhuǎn)，早盤大幅下跌，一度跌穿3200點(diǎn)，但午后突然反彈，上證指數(shù)微微收紅，與周一的K線一起形成雙針探底走勢。

從技術(shù)面上說，短短3個交易就出現(xiàn)雙針探底意味著下方有強(qiáng)支撐。

A股真的見底了嗎？

我認(rèn)為，短期依然有繼續(xù)下探的可能，但下跌空間不會太大了。

最近A股大幅調(diào)整有多種原因。最核心的是“特朗普交易”又回來了。

1月20號特朗普就將正式上任，最近，美債收益率和美元指數(shù)大漲，反映了市場對特朗普關(guān)稅政策的擔(dān)憂。受此影響，人民幣匯率和A股大幅調(diào)整。

但是任何事情都是物極必反，第一，股市永遠(yuǎn)都是炒預(yù)期，特朗普現(xiàn)在還沒走馬上任，還未正式加征關(guān)稅，股市、匯市就已經(jīng)提前反應(yīng)了。一旦特朗普正式上任，很可能是靴子落地，利空兌現(xiàn)變利好。

第二，美債收益率和美元指數(shù)大漲與特朗普的初衷相違背，特朗普酷愛弱美元與低利率，但未加征關(guān)稅之時(shí)美債收益率和美元指數(shù)就已經(jīng)大漲，限制了他加征關(guān)稅的能力。

最近，華盛頓郵報(bào)說，潛在的關(guān)稅計(jì)劃主要針對部分關(guān)鍵進(jìn)口商品，而非對所有商品征收全面關(guān)稅。

不過特朗普很快否認(rèn)，說華盛頓郵報(bào)的報(bào)道不實(shí)，他的關(guān)稅政策不會縮水。

都說無風(fēng)不起浪，這則烏龍的背后我推測是因?yàn)槊纻找媛屎兔涝笖?shù)漲得太快，關(guān)稅政策的負(fù)作用顯現(xiàn)，特朗普團(tuán)隊(duì)內(nèi)部對關(guān)稅的態(tài)度發(fā)生了變化。盡管特朗普表現(xiàn)還是很強(qiáng)硬，但這更多只是一種談判策略，后期特朗普加征的關(guān)系大概率沒有競選時(shí)說的那樣過激。

盡管2025年外部有更多不確定性，但對A股來說外部還是次要的，A股的走勢更多還是依賴于國內(nèi)走勢。

國家已經(jīng)明確將2025年貨幣政策定調(diào)為適度寬松，財(cái)政政策也釋放了更加積極的信號，2025年還將提高財(cái)政赤字率，今年3月初的兩會上有望公布具體的政策目標(biāo)。

在兩會前的這個階段，市場對貨幣、財(cái)經(jīng)政策有積極的預(yù)期，這是促進(jìn)A股企穩(wěn)甚至反彈的最大動力。

近期，我們也注意到管理層對A股的呵護(hù)非常明顯。在A股大幅調(diào)整的時(shí)候央行快速啟動550億元的第二次互換便利操作。此外，央行明確根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。

這說明目前A股基本到政策底了，一旦繼續(xù)下跌肯定會有更大微觀和宏觀的政策組合拳出來。

原因很簡單，股市樓市已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)兩個主要風(fēng)向標(biāo)，穩(wěn)住樓市、股市是中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定的主要目標(biāo)之一。