孤閱全新系列課程「對(duì)齊」上線

掃描下圖二維碼 加小雅免費(fèi)領(lǐng)取

2 小時(shí)課程視頻 + 4000 字助教筆記

以下內(nèi)容整理自「對(duì)齊」第一課：

「看懂四個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表（節(jié)選）」

你是否曾想過，為什么有些人總能在財(cái)務(wù)上游刃有余，而另一些人卻總是捉襟見肘？

答案可能藏在一張看似平平無奇的表格中，想象一下，它就像是財(cái)務(wù)的 X 光照，揭示了你的財(cái)富秘密。

不論是政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、還是個(gè)人，只要是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，一般都有一套資產(chǎn)負(fù)債表。

資產(chǎn)負(fù)債表像是一個(gè)橫躺的「品」字，分左右兩邊。

表格的左邊列出了我們手頭擁有的東西，也就是資產(chǎn)（asset）。

右邊的上半部分列出了我們的債務(wù)（liability），也就是做生意時(shí)向哪些人借了錢。對(duì)于他們而言，我們有償還的義務(wù)。

右邊的下半部分表示我們當(dāng)前在生意中所擁有的份額，可以簡(jiǎn)單理解為「凈資產(chǎn)」。

表格左右兩邊之和永遠(yuǎn)相等，故稱 balance sheet。

打個(gè)比方，我現(xiàn)在有 20 萬元，無債一身輕。那么我的凈資產(chǎn)自然也是 20 萬元。

我決定找銀行貸款買一套市值 50 萬元，首付 10 萬元的房子（數(shù)字不用深究）。

于是，我的「資產(chǎn)」里面少了現(xiàn)金 10 萬元，但多了一套 50 萬元房子。

我的負(fù)債從 0 變成了 40 萬元。

10 萬加上 50 萬再減去 40 萬，我的凈資產(chǎn)還是 20 萬元。

資產(chǎn)負(fù)債表只是像快照一樣，記錄的是經(jīng)濟(jì)體在某一個(gè)時(shí)刻的資產(chǎn)情況，因此兩邊的項(xiàng)目和數(shù)字還會(huì)繼續(xù)變化。

房貸有利息，因此如果什么都不做，我的負(fù)債會(huì)越來越多。

如果房地產(chǎn)行業(yè)景氣，房價(jià)上漲很快，那么我的資產(chǎn)端也會(huì)相應(yīng)擴(kuò)張；當(dāng)然，房子貶值與否也不確定。剩下的 10 萬元以及這套房子也能繼續(xù)發(fā)揮作用，轉(zhuǎn)變成其他形式。

在剛才的例子中，我買房的那一瞬間，我的凈資產(chǎn)其實(shí)沒有發(fā)生變化。

但這次貸款，讓我的「資產(chǎn)端」和「負(fù)債端」都多了不少東西。

這種現(xiàn)象，就是信貸擴(kuò)張。

在傳統(tǒng)的觀念中，一說到要借錢，想到的都是楊白勞這樣走投無路、山窮水盡的人。

但是，有了金融市場(chǎng)以后卻不一定了。

當(dāng)你資產(chǎn)開始擴(kuò)張，或者說你的社會(huì)關(guān)系很廣時(shí)，你就可以將你的資產(chǎn)多元化配置，讓錢生錢。

回到之前的例子，原來的那 20 萬元如果放在銀行，我就只能拿到定期存款的利息；用它交了首付買了房，雖然讓我背上了 40 萬元的債務(wù)，但是如果房子升值了，我得到的利益是高于原本的利息的；甚至，我還能把房子抵押了，兌出錢來，再去進(jìn)一步投資。

那么，什么時(shí)候人們會(huì)去理性地舉債呢？

簡(jiǎn)單地說，就是回報(bào)高于付出的時(shí)候。

比方說，貸款的年化利率是 10%（這是個(gè)很高的數(shù)字），但是你看到一個(gè)機(jī)會(huì)，保底收益率是 15%。一旦投資，穩(wěn)賺不賠，這種情況下，就算貸款，也一定要把自己的資產(chǎn)端擴(kuò)張了，參與進(jìn)去。

不過實(shí)際上，很少有投資是穩(wěn)賺不賠的，想要準(zhǔn)確預(yù)估回報(bào)率，也是很難的。

所以現(xiàn)在有人說，「借錢的都是富人」。

換言之，資產(chǎn)負(fù)債表背后的本質(zhì)，就是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體 —— 如何通過背上確定性的債務(wù)，來爭(zhēng)取未來不確定的回報(bào)。

再回頭看資產(chǎn)負(fù)債表：

左邊一列，我們可以視作自己能動(dòng)用的資源；右邊一列，則是這些資源的來源。

我們?nèi)ベJ款時(shí)，一般是找商業(yè)銀行。我們最熟悉的「四大行」，還有那些有地方特色的民辦銀行都在此列。

既然是「商業(yè)」銀行，那當(dāng)然是要賺錢的。

銀行的利潤從何而來呢？

最基本的方式就是「利差」。

銀行吸納存款，其實(shí)就是管儲(chǔ)戶借錢。

銀行放貸，再把錢借給別人。

銀行向儲(chǔ)戶借錢的利息比較低，貸款給客戶的利息比較高的話，只要不出意外，那中間的利率之差就能創(chuàng)造相當(dāng)高的收入。

銀行也是經(jīng)濟(jì)體，自然也有自己的資產(chǎn)負(fù)債表。

簡(jiǎn)單來說，它的資產(chǎn)是「貸款」，它的負(fù)債是「儲(chǔ)戶的存款」。

這里很容易讓人糊涂：

為什么存款不是銀行的資產(chǎn)？

我們把錢交到銀行手里，這難道不算是銀行的資產(chǎn)嗎？

前面說了，存款和貸款，這兩者本質(zhì)上都是借錢。

當(dāng)借錢這個(gè)行為發(fā)生了，就會(huì)產(chǎn)生兩樣?xùn)|西：一個(gè)是債務(wù)、一個(gè)是債券。

銀行把錢貸出去，交給借款人，債券拿在自己手里。

儲(chǔ)戶把錢存到銀行，銀行產(chǎn)生債務(wù)；債券，也就是存折，拿在儲(chǔ)戶手里。

債務(wù)的形式，是銀行系統(tǒng)里面的一個(gè)數(shù)字。只要儲(chǔ)戶憑著核實(shí)好的債券去取錢，銀行就要無條件的償還債務(wù)。

如果某個(gè)商業(yè)銀行給取款設(shè)置額外條件來刁難儲(chǔ)戶，甚至拒絕儲(chǔ)戶提款，這就是一種失信的行為，是對(duì)債權(quán)人權(quán)利和自己信譽(yù)的踐踏。

代入商業(yè)銀行的視角：

如果一個(gè)在當(dāng)?shù)仡H有名望的企業(yè)家和一個(gè)常常賴賬的老賴同時(shí)來貸款，銀行很難對(duì)他們一視同仁，肯定希望把錢貸給更有信用的客戶。

在銀行的視角里，判斷一個(gè)人信用如何，不是看他是否溫良恭儉、一諾千金。

銀行提供貸款也是一種投資，因此對(duì)它來說「能創(chuàng)造收入的經(jīng)濟(jì)體」才可能是信用好的。

前面說過，10% 的利率已經(jīng)算很高的。相反，當(dāng)利率很低時(shí)，我們可以說貸款來的錢「便宜」。

我們常聽新聞中說「放水」， 指的就是銀行往外貸款的利息非常低，而且很容易就能申請(qǐng)到貸款。

日本曾經(jīng)采取過「負(fù)利率政策」，這是說：商業(yè)銀行若是不盡快把錢貸出去，而是把太多準(zhǔn)備金存在中央銀行的話，不但沒有利息賺，反而還要交利息。

這會(huì)兒，企業(yè)家和老賴都能輕松貸款。

一般降息時(shí)，降低不只是貸款的利率，存款的利率一樣要下調(diào)。

也就是說，我們把錢存在銀行里，得到的利息也不如以往了。

不過，管銀行借錢的代價(jià)也低了不少。

這種情況下，把錢放到銀行里面，還不如去做其他的投資；哪怕只是去消費(fèi)、去瀟灑，也比讓錢留在銀行強(qiáng)。

錢不再呆在銀行儲(chǔ)蓄賬戶里面，都被花了出去，這就叫做「釋放流動(dòng)性」。

有人會(huì)覺得，投資畢竟有風(fēng)險(xiǎn)，錢繼續(xù)放在銀行里雖然收益低，至少也沒什么風(fēng)險(xiǎn)。

這么理解就錯(cuò)了。

當(dāng)「放水」時(shí)候，對(duì)于深諳此間秘密的人來說，這錢不貸白不貸。

當(dāng)年房地產(chǎn)行業(yè)火熱的時(shí)候，房價(jià)每年在以 20% 的速度往上漲，有地方甚至?xí)荒攴环瑑骸?/p>

這種情況下，人們一定會(huì)盡可能地多貸款。

所謂「春江水暖鴨先知」，大量的錢就被提前得到信息的人拿到了，隨即立刻被投入到市場(chǎng)里。

放在市場(chǎng)上流動(dòng)起來的錢一旦變多，就意味著火熱行業(yè)的上下游都要漲價(jià)。比方說，房地產(chǎn)火熱，就意味著上游的水泥鋼筋、礦產(chǎn)、下游的各種服務(wù)業(yè)紛紛漲價(jià)。

「通貨膨脹率」就這樣起來了。

高通脹率意味著：如果你把錢都放在銀行里面，你的財(cái)富就流失了。

如果你沒有參與這輪投資，甚至只是入局晚了，你手里面原本是 1 萬元，過幾年購買力可能就相當(dāng)于原本的 5000 元了。

哪怕你的錢沒有從你手里面出去，你的財(cái)富也被「拿走了」。

那么問題來了：

誰先知道哪個(gè)行業(yè)可能會(huì)有如此穩(wěn)定的收益率？

如何才能說服商業(yè)銀行把大把資金借給自己呢？

細(xì)思恐極。

孤閱全新系列課程「對(duì)齊」上線

掃描下圖二維碼 加小雅免費(fèi)領(lǐng)取

2 小時(shí)課程視頻 + 4000 字助教筆記

編輯｜愷宸

排版｜琳玥

諸位孤獨(dú)的閱讀者們，大家好。

由于公眾號(hào)推送規(guī)則的調(diào)整，很多讀者可能無法及時(shí)，甚至難以再看到孤閱的推文了。對(duì)此我們非常遺憾。

如果你還愿意繼續(xù)和孤閱保持聯(lián)系，希望能將孤獨(dú)的閱讀者公眾號(hào)設(shè)為星標(biāo)，或者時(shí)常點(diǎn)開推送、在看、留言、轉(zhuǎn)發(fā)等等。

謝謝你來，希望我們能一直敢于知道。