目前，美國國債規模已經超過36萬億美元，而在2007年時，美債規模僅為9萬億美元，在17年的時間里，美債規模增加了27萬億美元，以平均每8年翻一番的速度在快速增長。

美債規模占美國GDP的比重由2007年的62.5%大幅增長至目前的122.3%，美國金融機構所面臨的壓力在持續上升。

據華爾街見聞近日報道，美國國債的守門人“一級交易商”面臨的壓力越來越大。

一級交易商是由華爾街機構組成的群體，在1960年由紐約聯邦儲備銀行成立，旨在確保美國國債市場的平穩運行。

近年來，美國多次出現國債拍賣需求慘淡的情況，交易商被迫出手接盤。

據紐約聯儲的數據顯示，一級交易商持有的美國國債達到了近4000億美元的歷史最高水平。而在2014年，交易商的持有量平均僅為430億美元。

NatWest Markets美國客戶銷售和交易主管Casey Spezzano表示，過去10年，美國國債發行量幾乎增加了三倍，預計在未來10年將接近翻一番至50萬億美元，而交易商的資產負債表卻沒有以同樣的規模增長。

2025年，將有7.8萬億美元規模的美債到期，這些國債大多是2019年以前發行的，當時發行的利率極低。這些債券到期后，美國將被迫發行利率更高的新債去還利率極低的舊債，這將會繼續大幅推高美國未來的國債利息支出、財政赤字和債務規模。

例如，1月1日，美國5年期國債收益率約為4.38%，而在2021年11月時，僅為1.07%。

同時，大量的新債發行，也將會使得美債的銷售難度加大，一級交易商將面臨更大的壓力。

美國此次被迫連續降息的主要原因是由于美國此前的加息推高了美國國債收益率，導致美國國債利息成本、財政赤字和債務規模激增、美國商業地產風險、中小銀行和債務風險上升等。

但美國從9月份開始連續三次降息后，美國國債收益率不降反升，降息的目的并沒有達到。美國10年期國債收益率反而從9月份的低點3.60%大幅反彈至目前的4.57%，美國未來將面臨巨大的壓力。

美國2024年財年國債利息支出高達1.1萬億美元，利息支出占稅收收入的比重持續攀升。2024年二季度，這一比例已高達37%，而在2006年時，這一數字僅為23%，美國政府的償債能力在持續下降。

除了國債以外，美國還有規模更為龐大的隱性債務。美國目前的官方債務還沒包括規模巨大的聯邦福利計劃、社會保障和醫療保險、醫療補助和其他幾個占聯邦支出約三分之二的巨額無資金負債。

僅以社會保障和醫療保險為例，據美國政府最新的報告顯示，美國無資金來源的社會保障和醫療保險負債目前已經超過75萬億美元。

據《華爾街日報》近期報道，由于醫療保健成本上升，隨著時間的推移，美國人對美國政府援助社保、醫保和醫療補助的依賴程度越來越大。

美國計劃通過減少政府支出的方式來降低美國財政赤字和債務的增長速度，但在美國政府財政支出當中，社會福利、國債利息和軍費支出等占據相當高的比重。

因此，美國相關計劃或難以取得成效，美國越來越難以控制不斷上升的債務風險。

2023年6月，由于所持有的美國債券虧損嚴重和不看好這些債券的前景。日本農林中央銀行被迫宣布將在未來一年內出售約630億美元的美國和歐洲政府債券。

在另一方面，包括美聯儲在內的美國機構美債持倉所面臨的潛在的賬面虧損更是巨大。

目前，美債價格已經下跌了52個月，美國一級交易商和投資公司對美債市場可能重演疫情時的“拋售崩潰”表示擔憂。

“新債王”岡拉克Jeffrey Gundlach近期在訪談中表示，美國很多數據似乎被操縱了，美國未來國債利息、財政赤字和債務規模將會持續迅速增加，美國未來或將采取極端措施應對債務危機。

面對不斷膨脹的債務和居高不下的國債收益率，美國金融機構所面臨的壓力越來越大。