開年第一天，A股就全部跌破位了，到底怎么了？

　　2025年首個(gè)交易日，市場(chǎng)全天單邊下行，從早上開始一路下跌，越跌越深，滬指失守3300點(diǎn)，核心指數(shù)全部下跌。

　　兩市4378家股票下跌，成交額較前一日放大，兩市成交1.4萬(wàn)億，只有零售板塊一枝獨(dú)秀，大漲3.37%。

　　零售板塊大漲，其實(shí)是有依據(jù)的，我們也明確讓大家對(duì)消費(fèi)可以更樂觀一點(diǎn)（參考文章：）：

　　1、臨近春節(jié)假期，市場(chǎng)提前1個(gè)月炒零售板塊，符合一貫預(yù)期。

　　2、他們又漲工資了，作為我國(guó)消費(fèi)的主力人群，他們的消費(fèi)能力又增加了。

　　回到大盤，實(shí)際上，2024年最后一天市場(chǎng)的那根大陰線，就已經(jīng)跌破了各種支撐線。

　　滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌破60日均線，牛市旗手券商板塊，以及表現(xiàn)較好的銀行、保險(xiǎn)等跌破三角形下限。

　　這走勢(shì)，就連不研究技術(shù)分析的朋友也能一眼就看出來(lái)，破位了。

　　總之，無(wú)論從那種指標(biāo)分析看，各指數(shù)都跌破了技術(shù)性圖形，情況本來(lái)就不太好。破位就意味著，市場(chǎng)后續(xù)會(huì)開啟了長(zhǎng)長(zhǎng)的下跌趨勢(shì)。

　　但是，市場(chǎng)還有一絲僥幸，如果2025年開年第一天，來(lái)一個(gè)大陽(yáng)線，反包2024年最后一根大陰線，那么從圖形上就又救了回來(lái)。

　　想象是美好的，現(xiàn)實(shí)是殘酷的。其實(shí)，在2024年最后一天大幅調(diào)整之后，大家對(duì)今天的行情預(yù)期其實(shí)并不好，下圖就很形象。

　　我們知道有一個(gè)詞叫墨菲定律，你越怕某件事會(huì)發(fā)生，那么這件事就越會(huì)發(fā)生。

　　市場(chǎng)可能擔(dān)心大家沒記住最后一天的行情，今天又直接來(lái)了個(gè)大的，然后A股就跌上熱搜了。

　　A股到底怎么了？

　　有一些消息，比如保險(xiǎn)大額贖回公募產(chǎn)品啊，IPO再融資加速啊，趕在川普上臺(tái)前把利空發(fā)完啊等等。

　　但是這些消息都不靠譜，不能解釋這最后一個(gè)交易日，以及第一個(gè)交易日的下跌。

　　說(shuō)到底，大家還是有些擔(dān)憂和困惑，為什么呢？

　　1、大家在各種新年祝詞尋找積極信號(hào)，但是沒找到明確的利好措辭，反而找出一些新的內(nèi)容，然后各自理解。

　　2、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)得不太明顯。

　　自從9月底開始史無(wú)前例的經(jīng)濟(jì)刺激政策之后，各種數(shù)據(jù)，尤其是樓市數(shù)據(jù)明顯的好轉(zhuǎn)。

　　經(jīng)過(guò)三個(gè)多月的消化，現(xiàn)在北上廣深一線城市的樓市成交量又朝新政前靠攏了。

　　更重要的是，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)的體感并未明顯變化，比如就業(yè)、收入等等，并沒有感受到明顯好轉(zhuǎn)。

　　3、貨幣寬松遲遲未見信號(hào)，也未見行動(dòng)。

　　我們把貨幣政策定調(diào)由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)變?yōu)椤斑m度寬松”之后，市場(chǎng)的故事就該變了，由期待的財(cái)政刺激，轉(zhuǎn)變?yōu)槠诖泿艑捤伞?/p>

　　但是，這個(gè)預(yù)期一直沒炒起來(lái)，而且市場(chǎng)上竟然有聲音威脅要查處小作為帶節(jié)奏。

　　結(jié)果好了，沒小作文了，也沒人炒了，市場(chǎng)就成這樣了。

　　現(xiàn)在的貨幣政策也是比較棘手：

　　一方面，要保持適度寬松的貨幣政策，刺激社會(huì)總需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是大的方向。

　　另一方面，如果真的再次放寬貨幣政策，又會(huì)遇到其他的挑戰(zhàn)。

　　第一個(gè)擔(dān)憂就是，擔(dān)心寬松貨幣進(jìn)一步逼得大家都去搶國(guó)債。

　　當(dāng)下的流動(dòng)性實(shí)在是太寬松了，但是這些流動(dòng)性并沒有流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而且去搶國(guó)債。

　　今天，國(guó)債又全面大漲，1-30年期國(guó)債利率又全線下跌。

　　12月18日，央行就警告，不要搶國(guó)債，隨后又重罰違規(guī)搶國(guó)債的金融機(jī)構(gòu)，罰金都是千萬(wàn)起步。

　　但是這仍然沒能擋住金融機(jī)構(gòu)搶國(guó)債的熱情和興趣，大家就是在買國(guó)債，10年期國(guó)債收益率從1.7%跌到了現(xiàn)在的1.6%。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期，1月份10年期國(guó)債收益率可能會(huì)跌倒1.5%。

　　至于央行為何不想讓國(guó)債收益率上漲，大家可以參考這篇文章：

　　趨勢(shì)的力量太可怕了，我們拉長(zhǎng)時(shí)間看，國(guó)債指數(shù)都漲了15年了。

　　這可是15年長(zhǎng)牛啊！如果大家不投A股，買國(guó)債，那么肯定賺翻了。

　　第二個(gè)擔(dān)憂就是，人民幣匯率貶值。

　　2024年最后一個(gè)交易日，離岸人民幣匯率被偷襲，跌至7.37關(guān)口，距離歷史新低只剩50BP。

　　這說(shuō)明，人民幣貶值壓力其實(shí)還挺大的。這也是制約放松貨幣的一個(gè)因素。

　　最后講一個(gè)問題：我現(xiàn)在嚴(yán)重懷疑，我們?？吹脑诎度嗣駧艆R率報(bào)價(jià)軟件的數(shù)據(jù)都“失真”了。

　　只是現(xiàn)在不清楚這到底是“技術(shù)性”因素，還是其他非技術(shù)性因素。

　　為什么呢？

　　最近我一直都密切關(guān)注人民幣匯率，每天都習(xí)慣性的打開軟件看看人民幣走勢(shì)。

　　由于2024年最后一天，離岸人民幣匯率被偷襲，所以今天上午就各位留意人民幣的走勢(shì)。

　　打開軟件一看，離岸人民幣匯率又升值回去了，心里就想著，嗯，上面還是注意調(diào)控匯率的。

　　但是在上午10點(diǎn)前，看在岸人民幣匯率的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)新情：

　　WIND上USDCNY的報(bào)價(jià)竟然跌破了7.30，跌到了7.31上方，而且今天的K線圖上也出現(xiàn)了一根上引線。

　　我就很激動(dòng)，心想，這些天的堅(jiān)持終于破了，這可太有紀(jì)念意義了，然后就著手查相關(guān)的資料。

　　問題是，10點(diǎn)20的時(shí)候，我再次看軟件，驚奇的發(fā)現(xiàn)，WIND上USDCNY的報(bào)價(jià)又變了，最低報(bào)價(jià)也沒有跌破7.30，而是7.2998，然后日K線圖上的上引線也沒了。

　　我都震驚了。

　　這絕對(duì)不是我眼花看錯(cuò)了，但是我當(dāng)時(shí)又沒有截圖，也沒有證據(jù)。我看了一下東財(cái)?shù)臄?shù)據(jù)也跟wind一樣。

　　其實(shí)，內(nèi)外軟件上對(duì)CNY的報(bào)價(jià)不一致，我早就發(fā)現(xiàn)了。

　　但是當(dāng)時(shí)是第一次出現(xiàn)這個(gè)問題，我們還不確定報(bào)價(jià)的不一致，是不是技術(shù)性因素導(dǎo)致的，比如數(shù)據(jù)抓取的時(shí)候出現(xiàn)了bug等等。

　　仔細(xì)對(duì)比以后，確實(shí)有一些問題：

　　1、日K線圖上，除今天以外，investing的報(bào)價(jià)跟國(guó)內(nèi)軟件的報(bào)價(jià)一樣，USDCNY都是沒突破7.30，也是K線像麻將一樣排一排。

　　但是今天的日K線，USDCNY的最低報(bào)價(jià)跌破了7.30，一度跌至7.3392。

　　2、分時(shí)圖上看，軟件報(bào)價(jià)不一致，不是一直的現(xiàn)象，而是從2024年12月19日以來(lái)才不一致的。

　　自12月19日以來(lái)，USDCNY就跌破了7.30關(guān)口，最低7.3654。

　　而且從K線圖看，也是高高低低，也不像出現(xiàn)了BUG一樣。

　　更重要的是，2024年最后一個(gè)交易日的下午5點(diǎn)，離岸人民幣突然跌至7.37時(shí)，在岸人民幣匯率也突然跌至7.3654，符合邏輯，也符合一般規(guī)律。

　　所以，我們猜測(cè)，investing的實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)是準(zhǔn)的，不是出現(xiàn)了技術(shù)性bug，國(guó)內(nèi)軟件的報(bào)價(jià)都失真了。

　　但是investing上日K線的數(shù)據(jù)還是連接的其他報(bào)價(jià)，導(dǎo)致實(shí)時(shí)行情報(bào)價(jià)和單日的報(bào)價(jià)不一致，于是出現(xiàn)了麻將塊一樣排列的日K線圖。

　　如果真的后臺(tái)改數(shù)據(jù)，那么也是小刀拉屁股——開眼界了。

　　有了解情況的朋友，也可以留言解釋一下。