曾經(jīng)，國(guó)資改民營(yíng)，現(xiàn)在，民營(yíng)又變國(guó)資，果然是20年一個(gè)輪回，企業(yè)從哪里來(lái)的，又回到了哪里去。

近日，上市公司神劍股份發(fā)布公告，實(shí)控人劉志堅(jiān)及其女兒將出讓7.6%的股權(quán)，同時(shí)委托剩余股份表決權(quán)，把公司控制權(quán)交給安徽蕪湖國(guó)資。

根據(jù)協(xié)議，劉志堅(jiān)父女合計(jì)轉(zhuǎn)讓7200萬(wàn)股，以簽協(xié)議時(shí)4.09元的股價(jià)按8折測(cè)算轉(zhuǎn)讓價(jià)，劉志堅(jiān)父女可以一次性套現(xiàn)約2.36億。

不過(guò)，這不是劉志堅(jiān)第一次減持套現(xiàn)，此前就曾多次在二級(jí)市場(chǎng)以大宗交易的形式減持了不少股權(quán)，累計(jì)套現(xiàn)了約1.65億。

合計(jì)4億，這個(gè)套現(xiàn)金額在A股還真算不上多，但這并非劉志堅(jiān)的全部，讓出控制權(quán)后，劉志堅(jiān)仍然還持有12.6%的股權(quán)。

不再是實(shí)控人了，套現(xiàn)就少了很多條條框框，而國(guó)資接盤后，對(duì)股價(jià)也會(huì)有正向的刺激，據(jù)此估計(jì)，劉志堅(jiān)至少還能再賣4億。

劉志堅(jiān)及其女兒將出讓7.6%的股權(quán)，同時(shí)委托剩余股份表決權(quán)，把公司控制權(quán)交給安徽蕪湖國(guó)資 網(wǎng)絡(luò)圖

如開頭所說(shuō)，神劍股份最早就是國(guó)資控制的企業(yè)，而且很巧，老東家就是如今接盤的蕪湖國(guó)資旗下的繁昌區(qū)國(guó)資，真的是物歸原主。

上個(gè)世紀(jì)80年代，隨著國(guó)產(chǎn)家電、建材、家具等行業(yè)對(duì)生產(chǎn)效率要求的提升，進(jìn)口粉末涂料開始進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

粉末涂料的優(yōu)點(diǎn)很多，其中最突出的就是花錢少還效果好，但進(jìn)口的還是不夠便宜，于是，粉末涂料的國(guó)產(chǎn)化需求也就誕生了。

1985年，杭州化工從法國(guó)CDF公司引進(jìn)了粉末涂料原料聚酯樹脂的生產(chǎn)技術(shù)，從而拉開了粉末涂料國(guó)產(chǎn)化的序幕。

1989年，安徽黃山徽州區(qū)從國(guó)外引進(jìn)了生產(chǎn)線和技術(shù)，創(chuàng)立了徽州樹脂化工廠，開始生產(chǎn)粉末涂料用聚酯樹脂，這就是神劍股份最早的前身。

值得一提的是，這個(gè)化工廠的股東很特別，除了徽州區(qū)國(guó)資，還有解放軍第二炮兵部隊(duì)，屬于部隊(duì)和地方合資經(jīng)營(yíng)。

我國(guó)現(xiàn)代部隊(duì)經(jīng)商是從1985年開始的，當(dāng)時(shí)國(guó)家財(cái)政主要用于發(fā)展經(jīng)濟(jì)，使得軍費(fèi)減少，于是鼓勵(lì)部隊(duì)從事商業(yè)，以補(bǔ)充經(jīng)費(fèi)的不足。

1990年，地方國(guó)資退出，徽州聚酯化工廠搬到了安徽蕪湖繁昌縣（現(xiàn)在的蕪湖繁昌區(qū)），成為部隊(duì)獨(dú)資企業(yè)，并更名安徽神劍化工廠。

圖為安徽神劍科技股份有限公司

劉志堅(jiān)1976年就參了軍，到1989年已經(jīng)是某司令部的參謀了，平常工作中就表現(xiàn)出了非凡的經(jīng)營(yíng)才能，于是被派到神劍化工廠當(dāng)廠長(zhǎng)。

劉志堅(jiān)不負(fù)所托，把化工廠經(jīng)營(yíng)得有聲有色，1996年在全軍企業(yè)經(jīng)營(yíng)的大比拼中，還被評(píng)為了“全軍優(yōu)秀企業(yè)家”，1997年又被授予了上校軍銜。

然而，很快就迎來(lái)了政策的巨變，1998年，國(guó)家要求各級(jí)部隊(duì)徹底退出生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)資產(chǎn)全部移交當(dāng)?shù)卣?/p>

于是，安徽神劍工廠就交給了蕪湖繁昌縣政府。

但移交企業(yè)資產(chǎn)的同時(shí)，包括劉志堅(jiān)在內(nèi)的15個(gè)軍人也要轉(zhuǎn)業(yè)到地方，并需要由繁昌縣負(fù)責(zé)安置。

劉志堅(jiān)是副師職，另外還有正團(tuán)、副團(tuán)、正營(yíng)、副營(yíng)、正連等5個(gè)軍轉(zhuǎn)干部，再加上9個(gè)志愿兵，軍齡長(zhǎng)、職務(wù)高，這對(duì)于繁昌縣來(lái)說(shuō)是一場(chǎng)大安置。

但辦法總比困難多，經(jīng)過(guò)協(xié)商，繁昌縣與劉志堅(jiān)等人達(dá)成了互換協(xié)議，將化工廠折價(jià)賣給劉志堅(jiān)等人，然后劉志堅(jiān)等人自愿放棄讓地方安置的要求。

這是一個(gè)好辦法，地方國(guó)資的安置困難迎刃而解，而劉志堅(jiān)等人也很滿意。

1999年，神劍化工廠原本賬面凈資產(chǎn)690萬(wàn)，但經(jīng)過(guò)清查調(diào)整后確定為373萬(wàn)元，最后作價(jià)300萬(wàn)賣給了劉志堅(jiān)等人。

從現(xiàn)在往回看，劉志堅(jiān)等人買得正是時(shí)候，2000年之后，隨著我國(guó)加入WTO，聚酯樹脂進(jìn)入了又一個(gè)高速發(fā)展時(shí)期。

2002年，劉志堅(jiān)注冊(cè)了神劍新材，也就是現(xiàn)在的神劍股份，沒過(guò)幾年就把銷售規(guī)模干到了兩個(gè)億，2008年就成為了國(guó)內(nèi)的行業(yè)銷量冠軍。

然后，2010年，神劍股份成功登陸深交所中小板。

客觀地說(shuō)，神劍股份上市以來(lái)的業(yè)績(jī)雖然稱不上靚麗，但比很多上市公司都要好得多，至少至今都還沒虧損過(guò)。

不過(guò)，現(xiàn)在沒虧損并不代表永遠(yuǎn)不會(huì)虧損，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的趨勢(shì)來(lái)看，神劍股份在走弱。

這是神劍股份2012年-2023年的扣非凈利潤(rùn)走勢(shì)。

神劍股份2012年-2023年的扣非凈利潤(rùn)走勢(shì)圖

2016年的1.6億是頂峰，然后就一年不如一年了，從毛利率來(lái)看，2016年的毛利率也是最高的，達(dá)到了25%，而如今已腰斬，只有12.5%了。

再看同期的營(yíng)收規(guī)模。

神劍股份2012年-2023年?duì)I收規(guī)模

2021年之后就滯漲了，三年都沒能再往上爬，從2024年三季報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，預(yù)計(jì)2024年的營(yíng)收也和2021-2023年持平。

而賬面也不輕松，當(dāng)前5個(gè)億的貨幣資金，要應(yīng)對(duì)12億的短期借款，每年都有幾千萬(wàn)的利息支出。

也就是說(shuō)，神劍股份目前面臨的是，規(guī)模做不上去，利潤(rùn)率又在下降，資金面也很緊張，而劉志堅(jiān)是1956年出生的，68歲了，可能也確實(shí)有些心有余而力不足了。

干不動(dòng)了，就讓別人來(lái)干，于是，劉志堅(jiān)套現(xiàn)離場(chǎng)把控制權(quán)物歸原主，也就成了一個(gè)理想的選擇。

其實(shí)，物歸原主本來(lái)也沒什么不好，換個(gè)角度看，劉志堅(jiān)也算是退位讓賢，畢竟，神劍股份還有近5萬(wàn)股民眼巴巴望著呢。

只是，劉老板在此次轉(zhuǎn)讓之前的幾年的分紅似乎有點(diǎn)過(guò)于大方了。

數(shù)據(jù)顯示，神劍股份2021、2022、2023年的利潤(rùn)分別為8431萬(wàn)、2693萬(wàn)、2544萬(wàn)，而這三年的分紅金額都是9510.35萬(wàn)。

也就是說(shuō)，過(guò)去三年明明只掙了1.37億的利潤(rùn)，卻分了2.85億的紅利，這用的都是歷史庫(kù)存。

而所謂的利潤(rùn)其實(shí)也只是賬面上的，神劍股份2021、2022年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量都是負(fù)的，這意味著，2021年和2022年在業(yè)務(wù)上實(shí)際式?jīng)]有賺到錢的。

尤其值得一提的是，神劍股份2021年11月曾通過(guò)定向增發(fā)募資6.4億，而這6.4億的資金中，有1.9億的用途是償還銀行貸款。

在公司都尚且需要融資來(lái)還債的情況下，仍然最大化分紅，這難免給人一種掏空式分紅的感覺。

干不動(dòng)了，換人，無(wú)可厚非，但咱是否也該為后來(lái)的接盤者多少留一點(diǎn)。