當下算力的基礎設施建設已明顯成為了最為核心的爆發點，而且反復走強，沒有CPO，也有DAC，而現在市場上因為DAC與CPO相互同質化可能被替換問題，加上整體位置高，造成隨時可能出現大幅調整。但是算力就是國力已在國家策略上做了定論！所以這個時候有沒有像CPO或是DAC一樣有爆發性和成長性的AI基礎呢？有，而且是明確的：液冷！

那為什么液冷是服務器的“下一個光模塊”？

一、驅動因子：

1、全球市場:全球數據中心指引從40GW上修到140GW(2023-2029年)。算力芯片功率加大，液冷成為標配。

2、液冷0-1大爆發：確定性強。英偉達B100將直接上浸沒液冷；昇騰從910C開始將全部用液冷，最新的供大模型的星河AI網絡架構也全用液冷。電信鯤鵬服務器招標液冷滲透率達20%了，運營商將在25年完成規定的50%滲透率。

3、價值量:每MW液冷價值量從250-300萬美金上修到300-350美金。液冷100%用冷板，浸沒式因為成本、體積的原因并未采用。2個GPU用一個冷板，單服務器冷板價值量約1.5-2萬元。

4、服務器液冷元年，未來3年復合增速可達200%+。行業滲透率不到10%，AI算力高速爆發，冷板升級為浸沒液冷Asp翻倍。2025年我國服務器液冷市場達200億元+。

二、液冷：解決高功率算力池下的“阿喀琉斯之踵！

1、AI 大趨勢下，數據中心耗電成為“阿喀琉斯之踵”。以電量=功率*時間計算，智算中心的運行取決于 IT 設備提供服務的重要程度。大中型數據中心大多配有雙路市電+后備柴發作為保障，IT 設備的運行時不間斷。根據英偉達，其 DGX-1 服務器功率約 3.5kW，全年功耗=3.5*360*24=30240kWh（1kWh=1 度電）。根據國家能源局統計，2022 年城鄉居民生活用電量約 13366 億 kWh，年末全國總人口約 14.1 億人，平均每人每年用電 948kWh，換算每臺 AI 服務器每年接近 32 個居民全年耗電量。根據我們前文測算，大模型訓練需要近 3750 臺 AI 服務器，而數據中心的總能耗不單單來自于 IT 設備，為 IT 設備提供支撐的電力、制冷等也會消耗電力。

2、“10℃法則”—數據中心溫度與平均無故障運行時間（MTBF）的關系。對于現代電子元器件而言，環境溫度每提高 10℃，元器件壽命就會降低 30%～50%，影響小的也基本都在 10%以上。數據中心的計算機服務器、交換機、存儲器等 IT設備的集成度越來越高，精密性也越來越高，使數據中心機房的空調負荷特點更加顯著，表現為熱負荷大、濕負荷小、單位體積發熱量越來越大。

3、數據中心制冷主要采取風冷+液冷，液冷有望成為大數據中心主流方案。根據IDC 圈，液冷的冷卻能力較風冷而言高 1000~3000 倍，且液冷對環境要求更低，適應性更強。根據 Dell 'Oro 統計預測，2022 年-2027 年數據中心基礎設施（DCPI）收入 CAGR 有望保持 8%，27 年有望超 350 億美元。且隨著英特爾、英偉達、AMD 等處理器與加速器性能的提升，數據中心機架功率密度會再度提升。根據Dell 'Oro 預測，直接液冷和浸入式冷卻(單相和兩相)預計將大幅增長，到 2027 年將達到 17 億美元，占熱管理收入的 24%。

三、液冷的市場格局：

1、液冷服務器招標占比不斷提升。主流服務器制造商已在2022年陸續開始建設標準化規模生產冷板液冷服務器的產線，頭部大廠均已明確布局戰略，助力液冷產業化。從運營商招標結果來看，中國移動 2023 年至 2024 年新型智算中心項目共集采2454 臺 AI 服務器，液冷比例高達87%；中國電信 AI算力服務器(2023-2024 年)項目共集采4175臺 AI 服務器，液冷服務器占比 25%。

2、液冷服務器競爭格局較為穩定。對于現有服務器廠商來說，布局液冷服務器難度不高，市場競爭主要集中在現有廠商中。據IDC數據，2022年浪潮、超聚變、寧暢位居我國液冷服務器市場前三，占據了七成左右的市場份額。浪潮位列第一，超聚變、寧暢憑借液冷服務器的率先布局、系統的液冷定制方案排名第二、第三位。

3、液冷中國市場：

4、液冷產業鏈：

四、美股AI映射：VRT（維諦技術）做液冷龍頭公司，426億美金市值！

1、內容簡介：

2、價值走勢：2年10倍上漲，2024年上漲140%。PE：73倍。

而美股在算力的業績爆發之后，整體的液冷的估值大幅爆發，而PE還是保持高位，但是上漲的趨勢并沒有下降，更說明了未來的價值。而這個時候就可以從這里去對比它的行情估值和市值。

五、受益公司：游資1.7億接力！

1、XXXX（NV+HW鏈供應）：深度綁定國內外頭部客戶，是英偉達 Blackwell 平臺的全球合作伙伴之一，也是 HW 昇騰 910C 液冷機柜核心供應商，在液冷機柜供應方面占據核心地位，有望在數據中心和高性能計算項目中獲得大量訂單，提升市場競爭力和份額。

2、申菱環境（一次側+二次側都有供應）：作為 HW 昇騰 910C 機房空調唯一供應商，在機房空調供應方面具有獨特優勢，能夠保障昇騰 910C 所在機房的環境穩定性，有機會在相關數據中心建設項目中獲得穩定訂單。同時，在液冷方面，公司的蒸發液冷產能嚴重不足，反映出市場需求旺盛。

3、依米康（轉型聚焦數據中心液冷）：在精密溫控設備、微模塊數據中心、UPS 電源等領域具有行業研發能力，擁有先進的數據中心節能技術整體解決方案，能夠提供個性化的液冷解決方案，不僅可以優化散熱，還能降低能源消耗。作為 HW 昇騰 910C 液冷設備核心供應商，在液冷設備供應方面占據核心地位，有機會在相關項目中獲得更多業務機會。

4、XXXX:(維諦技術+柜液冷機柜):被英偉達指定為唯一的制冷系統合作伙伴。據公司與中興通訊、騰訊、維諦技術等下游知名上市企業建立了穩定的合作關系。

以上就是關于液冷的思考，而整體來看估值上并不會比美國更貴，但是發展性會更好，但資金認不認可是另外一馬事了，而整體后期就是看結構發展性！核心重點應該就是看好華為與英偉達的兩個應用性爆發，更看好各大AI應用的爆發性！帶動基建的爆發！想更進一步的了解的：點贊+轉發+留言：我想了解為什么液冷會是服務器的“下一個光模塊”！

以上只是個人交易復盤總結思考，投資有風險，交易需謹慎！計劃永遠沒有變化快，一切要結合盤面而動，文章內容屬于個人思考與記錄，作為記錄本人對市場的理解，僅作個人分享記錄，不構成任何投資建議，僅供參考，據此買賣，盈虧自負!

(挖掘與整理資料不易，你的：點贊+轉發+留言，是我們努力的動力，謝謝！）

總盤情況：今日大盤再一次延續了之前看空到2號的行情，而且改變了連續9年收官之戰上漲的模式，所以真的是主力9年的布局就是會為了2024年的收割嗎？而且今日的這個面有一點大，整體4500家下跌，上漲只有569家，兩市1.34萬億的交易量，雖然放量了，但是這樣的量整體吸放大了700億，而本周4將會是低點，從周期來看2號轉折之后看到7號，所以核心重點看2號轉折是關鍵。而點位上，核心重點看3899與4008的區間突破，如果向上整體就是打開空間，如果向下整體就是進一步看空的思路。

情緒面：今日情緒進玫步降溫分岐中，漲停56家，跌停大幅上升到30家，風險性上升，封板率68%，而連板總數11家，高度上升到5板。核心看周四的結構性發展。

板塊上：當下的核心主線整體來看只有大消費+AI，而最強勢板塊：AI+大消費+光伏！整體還是以大消費和AI為核心，而別的整體是輪動性為中心，但是未來兩天消費可能會出現退潮，而這個是對A股最后沒有收紅的一個更大的反應，因為元旦的消費下降的思考。而主攻：重組+金融科技+機器人。

AI應用：龍頭是順鈉股份4板，而整體是出現了加速推動，但是沒有帶動性，而算力工程反而出現了面積的爆發，這里反而值得思考一下未來的推動性和爆發性，而當下最好的是：數據中心+算力。而這里核心重點就是看海得的是龍頭，看后期的結構發展。

大消費：龍關是中百集團5板，而龍二就是東百集團的推動性了，最有持續性和面積的，整體真的是還是消費成為了最強的跨年妖，而且中間出現了：桂發祥、一鳴、中百這些大牛，但是每一次多是一波流，只是中百是二波的產物。而周四如果不能加速，大概率可能出現大退潮，風險性就會大幅上升。

光伏：龍頭是綠康生化3板，龍頭是瑞和股份2板，但是持續性不好判斷，只能進一步的觀察，不建議去追。

成功沒有捷徑，唯有自律和堅持！祝一直在拼搏路上的你，越努力越幸運！

今日看點：

1、國內生產總值預計超過130萬億元。我們因地制宜培育新質生產力，新產業新業態新模式競相涌現，新能源汽車年產量首次突破1000萬輛，集成電路、人工智能、量子通信等領域取得新成果。（這個不知道怎么說。）

2、沃頓商學院金融學教授杰里米·西格爾表示，1月份可能會見證“科技七巨頭”股票的反轉。市場將在2025年“調轉方向”，從科技股向其他股票輪動，并可能導致回報率下降。（如果他們真的倒下，對A股的人工智能也一定會有影響）

3、博創科技：800G高速有源銅纜為AEC 處于樣品測試認證及銷售階段

4、2024年A股上市公司累計分紅2.4萬億元 工商銀行分紅金額超千億排名第一

跟蹤商品題材：

一、生豬16.04（0%，豬成本16。）

二、電池碳酸鋰7.55萬（-0.33%，下破20萬，但是整體并不樂觀。）

先贊后看，月入百萬！謝謝大家支持