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2024年A股收官，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全年累計(jì)漲幅分別為12.67%、9.34%、13.23%，三大股指紛紛結(jié)束了此前連續(xù)兩年的下跌態(tài)勢(shì)。

最后一個(gè)交易日收盤后，各行業(yè)全年漲幅高下立判。銀行板塊2024年整體上漲34.39%，遠(yuǎn)超上證指數(shù)12.67%的漲幅，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中漲幅排名第一。非銀金融則以30.17%的漲幅位居第二。

全年僅一家下跌

回望2024年A股市場(chǎng)，“924”新政后，一系列提振資本市場(chǎng)信心的政策相繼推出，A股整體走高，其中銀行板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，表現(xiàn)最為突出。

2024年全年，在A股42只銀行股中，上海銀行以68.98%的漲幅遙遙領(lǐng)先。滬農(nóng)商行、成都銀行、浦發(fā)銀行、南京銀行、渝農(nóng)商行、江蘇銀行、杭州銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、華夏銀行等11只銀行股漲幅超過(guò)50%。

從漲幅來(lái)看，城商行和農(nóng)商行的表現(xiàn)兩極分化。漲幅榜前八位中，除了浦發(fā)銀行外全部為地方性銀行，且主要以長(zhǎng)三角地區(qū)銀行為主，除三家上海地區(qū)銀行之外，南京銀行漲幅58%，江蘇銀行、渝農(nóng)商行漲幅均超56%。

漲幅榜后八位則全部為地方性銀行，但僅西安銀行、鄭州銀行、蘭州銀行的年度漲幅未超過(guò)上證指數(shù)，其中，蘭州銀行是42家A股銀行股中唯一一只全年未實(shí)現(xiàn)上漲的銀行，其在2024年下跌1.27%。

2024年，六家大型國(guó)有銀行的表現(xiàn)均相當(dāng)出色。其中，農(nóng)業(yè)銀行的股價(jià)漲幅最高，達(dá)到了54.74%，緊隨其后的是工商銀行，漲幅為52.39%。中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行的股價(jià)漲幅也都超過(guò)了40%，而郵儲(chǔ)銀行的漲幅為37%，國(guó)有銀行整體漲幅處于較高水平。

指數(shù)基金和保險(xiǎn)資金成為A股市場(chǎng)今年的主要新增資金來(lái)源。指數(shù)基金偏好大盤權(quán)重股，而保險(xiǎn)資金則更傾向于投資高股息率的股票，這兩種資金的投資偏好與銀行板塊的特征高度匹配，推動(dòng)了銀行股在本年度的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

三季報(bào)顯示，截至今年9月末，保險(xiǎn)資金、社?；鸷汀皣?guó)家隊(duì)”這三大長(zhǎng)線資金重倉(cāng)的155家A股上市公司中，銀行板塊最多，達(dá)到36家，占比為23%。在重倉(cāng)個(gè)股方面，這三大資金都持有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行的股份。

雖然銀行板塊2024年在行業(yè)中漲幅最大，但目前的整體估值仍處于低位。目前42家上市銀行仍全部處于破凈狀況。截至12月31日，銀行板塊的平均市凈率為0.61倍，最高的招商銀行市凈率為0.98倍，民生銀行則以0.33倍的市凈率排名最低，其他銀行大多在0.5倍左右。

高分紅吸引資金加持

在連續(xù)的降息下，銀行業(yè)目前仍面臨凈息差進(jìn)一步收窄的壓力，凈利潤(rùn)增速也呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，但不少券商研報(bào)中都曾提及，銀行業(yè)今年整體凈利潤(rùn)依然保持增長(zhǎng)的概率較高，屬于穩(wěn)健高股息標(biāo)的。

此外，隨著新“國(guó)九條”的出臺(tái)，上市銀行積極響應(yīng)，紛紛推出中期利潤(rùn)分配方案，使銀行股股息率持續(xù)攀升，也因此吸引了不少長(zhǎng)線資金的青睞。

穩(wěn)定的分紅和高股息率是長(zhǎng)線資金重倉(cāng)銀行板塊的原因之一。東財(cái)choice數(shù)據(jù)顯示，在42家A股上市銀行中，已有23家公布了2024年中期分紅方案（重慶銀行（601963）為前三季度分紅），分紅總金額超過(guò)2500億元。

從中期分紅情況看，四大行成為中期分紅的引領(lǐng)者。其中，工商銀行分紅金額最高，按照每10股派息1.434元，現(xiàn)金派息總額為511億元左右。建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行分紅金額分別為493億元、407億元和356億元。

目前，已有9家銀行完成年中分紅，包括平安銀行、蘇州銀行、民生銀行等，總金額約為337億元，其他進(jìn)行年中分紅的銀行分紅日期則集中在2025年1月。值得注意的是，在銀行股紛紛提高分紅的背景下，鄭州銀行依然連續(xù)4年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

中信證券表示，銀行股高股息、低波動(dòng)和穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，使其在市場(chǎng)震蕩時(shí)期成為資金的“避風(fēng)港”。尤其是在年底和年初，保險(xiǎn)資金的增配預(yù)期更進(jìn)一步強(qiáng)化了銀行股的吸引力。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)邊際改善帶來(lái)的按揭需求回暖以及居民存款定期化趨勢(shì)的邊際改善，也為銀行的穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了支撐。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，股息率（近12個(gè)月）在6%以上的銀行就達(dá)到9家，其中，民生銀行、平安銀行、廈門銀行、上海銀行的股息率更是超過(guò)8%。

減員超4萬(wàn)人

隨著2024年年度工作進(jìn)入尾聲，部分銀行也在12月紛紛披露了高管2023年稅前薪酬其余部分的情況，補(bǔ)發(fā)的金額從數(shù)十萬(wàn)到上百萬(wàn)元不等，其中，也有極個(gè)別的高管薪酬被扣回調(diào)整。

根據(jù)《商業(yè)銀行穩(wěn)健薪酬監(jiān)管指引》，銀行董高監(jiān)等高級(jí)管理人員績(jī)效薪酬會(huì)進(jìn)行延期支付，因此上市銀行在年報(bào)中披露的薪酬只是其中一部分，其當(dāng)年的績(jī)效薪酬部分會(huì)在下一年度支付。

從已披露高管2023年度工資的補(bǔ)發(fā)銀行中看，平安銀行副行長(zhǎng)楊志群補(bǔ)發(fā)金額最高，達(dá)到269.95萬(wàn)元；民生銀行董事長(zhǎng)高迎欣補(bǔ)發(fā)214.21萬(wàn)；而光大銀行原紀(jì)委書記董鐵峰的薪酬則被扣回調(diào)整，具體金額及原因未披露。

雖然銀行業(yè)今年股價(jià)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，但是在凈息差持續(xù)下行的背景下，營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)還是面臨前所未有的挑戰(zhàn)。今年前三季度，A股42家銀行中，有13家銀行營(yíng)業(yè)收入同比出現(xiàn)下滑，7家銀行凈利潤(rùn)同比下降。其中，不乏招商銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等大型股份行。

今年以來(lái)，銀行業(yè)降薪、裁員等相關(guān)消息屢見不鮮。東財(cái)choice數(shù)據(jù)顯示，按今年最新披露的員工數(shù)算，有22家上市銀行在年內(nèi)進(jìn)行了減員，凈減員人數(shù)超過(guò)4萬(wàn)人。

由于六大行的員工數(shù)量基數(shù)巨大，因此減員人數(shù)也相對(duì)較多，僅六大行今年合計(jì)減員人數(shù)就超過(guò)25000人。值得一提的是，中國(guó)銀行是今年六大行中唯一沒有減員的銀行，員工反而增長(zhǎng)1772人。工商銀行減員人數(shù)居首，比2023年末減員過(guò)萬(wàn)人次，2.52%的減員比例在六大行中也最高。

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