懂得延展，路才會越走越寬！

對于一家企業而言，單靠一種產品或者一種商業模式，是無法走的長久的，因為消費環境隨時都在發展變化。

只有在各個層面進行延展，公司才有可能打開自身價值，從容應對行業的變化。

就像蘋果，通過蘋果系統搭建生態，加強了各個產品間的互聯，形成產品矩陣。

小米則更進一步，橫向打造“小米全家桶”，擴充產品生態；縱向打造供應鏈，通過投資產業鏈上游的企業，彌補自己在硬件上的短板。

當然，以上所舉的例子，都比較貼近于企業戰略層面，說起來比較宏大。實際上，哪怕是細化主營產品、優化盈利模式，這種小的調整都可視為一種延展。

特銳德就是一個典型例子。

特銳德以變電設備起家，2014年切入電動汽車充電網業務。如今，公司已經成長為國內實力最強的充電樁運營商。

截至2024年8月，公司運營公共充電終端62.2萬臺，市占率達19%，位居國內第一。

那么，為什么特銳德的實力如此強勁呢？

1、產品矩陣豐富，滿足不同需求

公司針對公交、公共、物流、園區、小區等不同充電場景打造有差異化的產品。

在公共領域有600kW的液冷超充產品，面對特種車輛有1200kW的自動充電機器人產品，針對私家車有小功率直流慢充產品，種類豐富，覆蓋的范圍也廣。

此外，公司還首創智能群充電產品技術體系，具備功率共享、智能運維、主動防護、電網互動等功能。

其中，最新的群充4.0產品可將充電模塊利用率提升30%，同時實現功率擴容，從而提升充電效率。

2、掌握生產自主性，實現降本增效

充電設備的核心零部件是充電模塊，其成本占比為50%。公司堅持充電模塊等核心零部件的自主研發制造，實現成本可控。

同時，自產還能提高產品穩定性，減少后續運營維護成本，提升用戶充電體驗，可謂一舉多得。

不僅如此，公司還是行業內唯一可以做到帶電熱插拔的企業。在不影響系統正常運行的情況下，通過簡單操作即可實現模塊更換，從而降低了維護成本。

3、輕資產運營模式，擴大盈利空間

一開始，特銳德以投建充電設備為主，盈利來源主要是收取的電費，盈利的彈性空間并不大。

后來公司轉變思路，搭建“共建共享+銷售”的輕資產運營模式。通過與公交集團等國有企業、車企等公司成立合資公司，轉型為充電設備運營公司，增加服務費收入。

截至2024年6月底，公司已成立超270家合資企業，其中合資方為國有企業的超160家，合資方為車企的超70家。

一方面，公司通過合資的方式減輕了自身資本支出的負擔，可以用較少的資源撬動較高的回報。

另一方面，建立合資公司這種方式能更好的綁定客戶，挖掘客戶的需求，有效提高充電樁利用效率和場站的盈利能力，為公司帶來更多的收入和利潤。

2024年前三季度，特銳德實現營收104.9億元，同比增長11.6%；實現歸母凈利潤4.5億元，同比增長101.2%。

可以看出，特銳德的業績增長十分迅猛，那著眼于未來，公司的增長還會延續嗎？

1、行業層面

目前新能源汽車的滲透率約為40%，后續仍有提升空間，從而帶動充電樁的需求。

不僅如此，由于充電樁建設增速小于新能源汽車銷量增速，車樁比正迅速增加。截至2024年10月，國內新能源汽車車樁比達2.5，說明充電樁的缺口依舊不小。

預計到2030年，國內充電樁市場規模將達到1175.3億元，2023-2030年的復合年均增長率將達18%，仍有較大開發空間。

此外，由于區域內電網容量是有上限的，因此區域內的充電樁運營數量和功率也存在上限，后來者進入該行業就比較難了，使得國內充電樁的頭部效應越來越顯著。

2024年上半年，國內前五大充電樁運營商的市場份額占比達65.4%。

2、公司層面

充電樁運營商提升利潤主要有兩個方式，一是提高充電功率利用率，這樣收的電費多；二是拓展增值服務，收取更多服務費。

截至2024年8月，國內前五大充電樁運營商中，特來電的充電功率利用率排名第三，低于小桔充電和星星充電。

這主要是因為小桔充電是滴滴旗下的充電平臺，網約車貢獻了很大一部分需求；星星充電的定價優惠力度大，在價格上有很強的競爭力。

而特銳德的銷售客戶以B端車企、城市公交等場景為主，和小桔充電類似，未來仍可通過規模化提高充電功率利用率。

與此同時，公司還搭建了充電云平臺，通過精細的服務提高客戶粘性，提高充電功率利用率。

在服務費端，公司可以在搭建的充電云平臺上向客戶提供大數據增值服務、廣告與電商、支付金融等服務，延伸了服務費的維度，提高了在服務費上的盈利空間。

除了提高充電功率利用率和服務費，公司還在加大虛擬電廠的參與度，實現能源增值。

特銳德推出了“充電網+微電網虛擬電廠能源調控”大模型，實現了內部電力的智能調度，通過削峰補谷的形式響應虛擬電廠的需求，從而獲得一定的電力響應補貼，實現能源增值。

截至2024年6月底，公司具備虛擬電廠條件的可調度資源容量超過470萬kW，未來隨著虛擬電廠的不斷完善，該部分的收入有望持續增加。

總結一下，特銳德通過提高產品豐富度、轉變運營方式拓展了盈利空間。而現在，充電樁的需求依舊旺盛，加上公司已經用各種方式拓寬盈利渠道，所以未來特銳德仍有望獲得較大的成長空間。

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來源：飛鯨投研