“年終紅包在哪里，原來竟是我自己”。“主力為了套我，竟然偷偷布局了9年。”

過去9年，最后一個交易日都是上漲的，無一例外。今天直接4600多家下跌，只有600多家上漲。

早盤的時候，大家還期待，下午會不會來個深V。午盤后，大家的預期就變了，很擔心下午兩點或兩點半來一個加速下跌。

結果怕啥來啥，下午兩點開始，市場果真加速下跌了。

原本還有北證50，以及幾個紅利指數強撐著紅盤，最后也都投降了，所有核心指數全部下跌。

從概念板塊看，燃氣、培育鉆石、兩岸融合、白酒等板塊逆勢走強，也沒有主要邏輯。

一、都漲了9年了，今天怎么就跌了呢？究竟誰在砸盤？

按照以往的慣性，最后一天砸盤，不應該啊。

很多人都納悶，最后一天是年底計算業績的截止日，你基金經理不算今年的業績嗎？這樣表現不好的話，明年你還能募得到資金嗎？

其實，主動型股票基金早就很難募資了，大家都買指數型基金。

看一個數據：今年共有1002只新基金成立，被動指數型基金合計募資4097.47億元，主動權益基金僅有355.02億元。

注意，今年成立的主動權益基金，有40%是基金管理人自掏腰包，確保成功發行的。

今天的行情也可以總結為，基金反正都發不出去了，因此他們連演也懶得演了。

其實，今天的行情也不能怪基金，從資金流動看，所有市場主體都在砸盤啊，其中大戶和主力砸盤最兇。

需要注意兩個因素：

1、市場對兩個利好消息，沒有反應。

12月份，制造業PMI為50.1%，比上月下降0.2個百分點，但是位于枯榮線上方，這說明制造業仍然擴張。

PMI屬于環比數據，這種情況下還擴張，說明制造業信心還可以。

另外，盤中央行和證監會同時發布利好，可以看出來護盤心切。

其中，證監會表示，之前開展了證券、基金公司互換便利首次操作，操作金額500億元，落地了90%；今后將擴大互換便利參與機構范圍，備選機構池由20多家擴大至40家。隨后，央行也表示，為支持資本市場健康穩定發展，將于近期開展第二次證券、基金、保險公司互換便利操作，互換期限1年，可視情展期。

一句話，金融機構你別怕，無論是股票，還是股票ETF，你盡管買，我用國債和央行票據給你兜底流動性。

但是，這些利好沒能擋住市場下跌。

2、股票下跌，離岸匯率也在貶值。

今天股市下跌，離岸人民幣匯率明顯顯著貶值，貶值幅度100個BP左右。

其實貶值幅度并不大，但是它貶值到了近期7.3245，屬于近期離岸匯率的“頂部”。

之前，離岸人民幣匯率走勢相對平淡，可能也跟A股波動不大有關。

二、在岸人民幣 走勢很神奇

看一下在岸人民幣走勢，真是前所未見：上限貼著7.30走，下限波動50BP，一連9個交易日，K線跟麻將牌一樣排成一排。

如果看日內波動，除了個別時間段突然波動一下，其余時間的波動更是狹窄。

人民幣匯率之所以走出這樣神奇的K線，有幾個因素：

1、在7.30關口，監管曾經強勢護盤，在岸和離岸都曾強勢控盤。

主要途徑就是，國有大行買入人民幣，賣出美元，把在岸匯率強控在7.30以下，把離岸匯率強控在7.33以下。

這樣下去，市場預期會自我強化，那么7.3將成為在岸匯率極強的心理關口，甚至可能成為短期的“鐵頂”。

2、美國市場也進入垃圾市場，都在等新的內閣上任，看看經濟、政策等等有沒有新的變化。

在這個大背景下，美元指數波動幅度也大幅下降，這幾天都是以108.15為軸，上下波動0.15%。

3、美元指數波動下降，離岸人民幣匯率波動也下降，以7.3040為軸，上下波動不到100BP。

總之，在極致控盤，以及強預期之下，市場又沒有新鮮的刺激，在岸人民幣匯率就走出了這種神奇的K線組合。

三、2024年，仍然牛短熊長

對于絕大多數人來說，2024年賺不賺錢，賺多少錢，就取決去國慶節前后那幾天的入場時機，以及倉位。

入場早，倉位重，2024年收益就很好。入場晚，倉位重，估計到現在還在虧錢。

回顧今年行情，總體上就兩波行情，一個是兩波下跌行情，另一個是兩波上漲行情。

第一波下跌行情是，去年8月開始的下跌趨勢，延續到今年1月底，持續了5個月。從指數表現看，跌的最慘的就是微盤股，這一波主要殺小盤股。

第二波下跌行情是，5月份后市場全線下跌，一直持續到9月底，持續時間5個月。在這個陰跌過程中，微盤股表現是相對較好的。

第一波上漲行情是，1月底到3月初，持續時間一個多月，表現最好的還是微盤股。

第二波上漲行情是，9月底到12月中旬，持續時間2個半月，表現最好的還是微盤股。

得出幾個規律：

1、2024年全年，A股下跌的時間差不多6個多月，上漲時間3個月，也符合以往“牛短熊長”的規律。

2、即便在熊市的時候，也有表現亮眼的股票，比如微盤股，上漲最猛的也是尾盤股。

對于2024年來說，炒微盤股，關鍵就是要避開微盤股集體下跌階段，其他時間段都是不錯的標的。

3、總體來說，各核心指數還都是上漲的，只不過漲幅不同，像銀行板塊的ETF都漲了50%+。

其實，對于絕大多數來說，押市場指數被動投資是比較好的方法，不會出現那種漲指數不漲自己股票的情況。

總之我們要明白一件事，在資本市場，無論牛熊，無論何時，都有機會。

最后回顧一下我們的2024年。

2024年，我們談了太多宏觀經濟。其實，宏觀不說“實話”，沒有意義，大家看到的所有內容都是閹割后的版本。我們也想分享一些策略，但是策略不連續看，就會造成誤解。

2025年，我們希望做一些更貼近市場的內容，比如跟大家聊聊股票，聊聊基金，從財務的視角聊聊近期最熱的上市公司等等。

2025年，希望我們都能把認知變現，賺到認知范圍內的錢。

跟我們一起，盡量消除信息差。

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