破產重組后，豆神教育面臨新難題，AI產品面臨強競爭

《中國科技投資》龍敏 李琬婷

近日，豆神教育（300010.SZ）披露稱，公司收到證監會《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司進行立案。經查明，豆神教育在2024年8月16日披露的公告中，未能及時披露涉及金額高達4.55億元的訴訟和仲裁事項，這一金額占其最近一期經審計凈資產的47.28%。此行為違反了《創業板股票上市規則（2024年修訂）》相關規定。

在歷經剝離主營業務、巨額虧損以及破產重組等挑戰后，豆神教育近期又面臨信披違規、大股東減持、AI教育產品收入占比較低等諸多問題。豆神教育在破產重組后能否實現良性發展，仍需市場進一步觀察。

轉型六年累虧超51億

豆神教育的前身是上市公司立思辰，2018年立思辰收購中文未來教育科技（北京）有限公司100%股權，導入大語文學習服務業務，公司由信息安全與教育兩大業務轉型為以大語文學習服務業務和智慧教育業務為主的業務模式。2020年8月，上市公司名稱由立思辰更改為豆神教育。此后，2018年—2020年豆神教育股價從低點的6.19元漲至最高26.75元。

由于政策調整，豆神教育于2021年被迫剝離K12課外培訓業務。2021年8月，豆神教育發布《關于公司主營業務轉型的提示性公告》，將重新規劃整合公司主營業務，推出“豆神美育”子品牌。“豆神美育”開設三大類課程，包括美育通識課、戲劇表演課、影視作品賞析（或美術作品賞析）課。公司主營業務由原大語文學科服務業務向智慧教育服務業務、藝術類學習服務業務全面轉型。

值得關注的是，在業務轉型中，豆神教育營收持續下滑，凈利六年累虧超51億元。2018年至2023年，公司營收19.52億元、19.79億元、13.86億元、11.22億元、10.13億元、9.93億元；凈利潤為-13.95億元、2248.59萬元、-25.67億元、-5.92億元、-6.87億元、3159.50萬元。

持續虧損與營收下滑，導致豆神教育一度陷入違約、欠薪等負面風波。2023年3月，北京市第一中級人民法院受理豆神教育提出的破產重整申請。2024年7月8日，豆神教育公告稱已完成破產重整。

然而，剛完成破產重組的豆神教育便因信披違規被立案。此次遭立案是因豆神教育在2024年8月16日披露的公告中，未能及時披露累計涉及金額4.55億元的訴訟和仲裁事項，這一金額占其最近一期經審計凈資產的47.28%。

近年來，豆神教育已多次收到監管函與關注函。2023年5月，豆神教育收到了中國證監會北京監管局出具的《關于對豆神教育科技（北京）股份有限公司采取出具警示函行政監管措施的決定》〔2023〕85號警示函。2023年11月，公司再次因信息披露及內部控制問題被中國證監會北京監管局采取行政監管措施。此外，2024年6月至9月，公司年報和半年報接連被深交所問詢，涉及財務數據真實性和資金流向問題。

同時，2024年9月證監會北京監管局曾對豆神教育及其相關責任人出具警示函，原因包括未及時披露多筆訴訟、仲裁事項，以及業績預告披露不準確、部分業務收入核算不規范等問題。相關情況已被記入證券期貨市場誠信檔案。

其中，豆神教育2023年度的財務預測出現顯著偏差。1月24日發布的初步業績預告中，預計全年虧損額在3.2億至3.8億元之間。3月22日《2023年度業績預告修正公告》卻顯示，預計盈利區間調整為2870萬至3430萬元。最終4月25日公布的《2023年年度報告》確認當年凈利潤為3160萬元。一定程度上，首次預告與最終年報披露的數據相差巨大。

對此，天使投資人郭濤向《中國科技投資》記者表示：“豆神教育近年來多次收到監管警示函，反映出公司在信息披露及內部控制方面存在一些問題。這些問題可能與公司的治理結構、財務管理、業務運營等多個層面相關。公司需要認真對待監管意見，積極整改存在的問題，完善內部管理制度，確保各項業務活動合法合規，以維護公司和廣大投資者的利益。”

5.86億股將解禁

破產重組后，豆神教育積極探求新的業務方向。10月25日，公司宣布與AI領域企業北京智譜華章科技有限公司合作，共同成立合資公司，專注于AI教育產品的技術研發和銷售。其中，豆神AI是豆神教育自主研發的端模一體教育產品，它結合了大語言模型和客戶端，有閱讀理解一站通、摘抄寫作神器、個性化學習方案、實時作文批改、高質量文本解析、超擬人AI導師等功能。

在此背景下，公司股價在10月28日至10月31日期間累計漲幅達107.4%。股價提升的同時，豆神教育凈利潤實現同比扭虧。據2024年三季度財報顯示，豆神教育營收同比下降12.9%至5.6億元，歸母凈利潤同比大幅增長209.8%至1.1億元，同比扭虧。

然而，豆神教育的AI教育產品在2024年前三季度的收入占比僅為4%，遠未成為公司收入的主要來源。

值得注意的是，目前市面上存在豆包愛學、文房思寶、海豚AI學等眾多AI教育客戶端。對此，郭濤表示：“豆神教育在AI領域的發展前景值得期待，但也面臨著激烈的競爭。公司自主研發的端模一體教育產品豆神AI，在市場上已有多個競爭對手，這些產品同樣具備一定的技術實力和市場份額。因此，豆神教育需要繼續加大研發投入，提升產品質量和用戶體驗，同時加強市場營銷和品牌建設，以應對日益激烈的市場競爭。”

此外，11月6日豆神教育公告披露，第八大股東池燕明于10月29日至11月5日期間，以集中競價方式減持了公司1600萬股股票，減持均價為11.495元，占公司總股本的0.77%，估算減持對應金額達1.84億元。此次減持為金融借款合同糾紛導致的被動減持，但值得注意的是，該金融糾紛的涉案金額僅為5000萬元。結合股價波動，池燕明所抵押的1600萬股豆神教育股票價值，自9月26日后30個交易日，由不到4500萬元急速上漲至1.93億元。

此前，在2019-2022年原實控人池燕明就曾多次主動減持豆神教育，僅3年時間套現約6.2億元。2020年12月池燕明還因持股比例減少達到5%時未停止買賣公司股票并及時信披，違反《上市公司收購管理辦法》，被中國證監會北京監管局采取警示函措施。

與此同時，12月11日，參與豆神教育重整的財務投資者之一浙文互聯（600986.SH）發布公告稱，已經授權管理層獨立決策擇機處置公司持有的豆神教育股票。據悉，此次浙文互聯持有豆神教育的6105.76萬股將在12月29日解除限售。此后，12月30日，豆神教育將面臨5.86億股的解禁，公司的未來發展和股價穩定性或將面臨新的考驗。

記者就股權被持續減持、AI教育業務、信披違規遭立案致函豆神教育，截至發稿，尚未收到回復。