2024年即將結束。

　　回顧整個2024年，突出的感受就是：國外風起云涌，國內動作頻頻。

　　在這樣的大背景下，全球資產上演了一出大分化的戲碼，牛的，牛逼哄哄，熊的，一蹶不振。

　　整體看（來源彭博12月6日統計數據），股票最好，平均收益率超過14%；債券（我們一家獨強）和房地產最次，平均收益率分別為1%、-0.4%；大宗商品表現居中，平均收益率7%。

　　然而，在上述幾類資產中有3個非常冷門的資產表現最為搶眼卻很少有人知道。今天，我就借著這三個資產嘮一嘮其中的投資邏輯（僅供參考，不作為投資建議）。

　　最強王者——可可

　　對，你沒看錯。

　　今年最牛逼的資產既不是天天新聞報道破新高的黃金，也不是突破了10萬美元一枚的比特幣，而是可可。

　　作為巧克力的基本成分，可可的價格60多年來從未突破過5000美元/噸，卻在2024年花了不到四個月時間從4200美元/噸漲到了12000美元/噸，漲幅高達185%。

　　即便年初沒有注意到，如果嗅覺足夠靈敏，11月開啟的第二波上漲也足以讓人輕松翻倍，走上投資達人的寶座。

　　然而，談及農產品，投資的要訣全在一個“供”字上。由于農產品獨特的特點，需求上基本都很穩定，只要供給上別出什么大亂子，一般的交易者都很少碰它。可是一旦有人嗅到了供給端出了問題，農產品牛起來會讓所有人都懷疑人生——曾經國內上演的棉花，還有今年的可可，皆是如此。

　　今年的王者——可可，它的上漲就是因為產量不佳導致的。而導致產量不佳的原因除了天氣，還有一種名字叫做可可腫枝病毒 (CSSVD) 的玩意直接擾亂了西非的可可產出，并且會在未來幾年限制可可儲備重建的機會。

　　再考慮到這種病毒不僅會降低可可產量，還會端了可可樹的老窩，加之成功治療一棵可可病樹需要5年時間，沒準2025年可可還會進一步延續它的牛市。

　　至于它能多牛，全看它的供給端能否快速修復。反正國際可可組織表示，今年的可可豆短缺量是有史以來最大的，比之前擔心的還要大.......

　　總結：

　　大宗商品這玩意，農產品看供需，其他如黑色系、化工類等基本看經濟的擴張情況。特別是全球大放水的背景下，一旦各國經濟搞起了寬松的財政政策，那就是大宗商品縱橫四海的時候。

　　最妖的資產——美國國債

　　對，你也沒看錯。

　　最妖的資產既不是今年我們國慶前后的大a，也不是扶搖直上的美國科技股7姐妹。

　　因為上述兩個都有很明確的支撐，一個是政策突然變得積極，一個是通用人工智能的美好藍圖有人買賬，所以其資產表現遠遠算不上“妖”。

　　而美國國債，在我看來是今年最妖的東西。

　　你可能不承認它，但是你承認不承認今年的美國貨幣政策和經濟數據就像薛定諤的貓一樣，數據沒有揭曉的那一刻，誰都猜不透，數據揭曉后，市場表現卻跟你平時想的完全不一樣。

　　這里面起碼就有兩個小插曲：

　　第一個，年初很多人都盯著美國通脹和失業率數據判斷美聯儲會不會快速進入降息通道。按理說，通脹沒咋跌，失業率開始攀升，要想“軟著陸”應該溫和降息了。可結果，美聯儲告訴所有人我只看pce降到2.6%才會行動，導致美債不僅沒漲還瘋狂的往下跌。

　　第二個，就在數據達標美聯儲一口氣降息0.5%利于美債的時候，沒想到那天就是今年美債牛市的頂點。隨后整個市場，不僅是美債還有美國其他資產全都跟著美國大選的節奏一步步走向了特朗普交易。風格轉換就是那么的突然，像坐了過山車一樣。

　　美債作為反應今年美國貨幣政策和美國金融市場情緒的資產，收益率走出了高位震蕩。說他妖，實際上是說美國今年的經濟（數據）和相應的貨幣政策跟以往大不一樣，晃得人直撓頭。

　　美債妖的，他國貨幣也在年初和年末上演了大危機。

　　總結：

　　或許是疫情發錢支撐了美國老百姓強大的消費力，今年美國經濟連美聯儲都看不透，貨幣政策一而再再而三地不按市場預期穩穩地走。

　　最意想不到的資產——阿根廷

　　我把阿根廷作為一個整體，它絕對是今年最亮的仔。

　　米萊上臺之初，很多人根本不看好，認為精簡政府部門會造成很大阻力，甚至不少人還懷疑阿根廷貨幣美元化會喪失主權，肯定搞不好。

　　可結果呢？

　　米萊一周年演講：

　　實施了800項改革，平均每天搞兩個

　　裁撤了34000個閑職

　　一年時間降17000%的通脹率降到了1.2%

　　貿易順差強勁增長，儲備增加了200億美元創下歷史新高

　　謀殺案件下降了63%

　　雖然他的政策起初我也非常看好，但是讓我沒有想到的是短短一年時間，阿根廷竟然從icu出來了。

　　與之對應的資產更耀眼：

　　阿根廷梅瓦爾指數漲超160%，即便以美元計算，漲幅也超過100%，直接把美股和一眾新興市場的股票按在地上摩擦。

　　衡量阿根廷硬通貨債務的一個指標，今年的總回報率約為90%。

　　真真地穩～

　　不僅如此，米萊還在繼續推進改革、繼續努力。伴隨著阿根廷國內經濟的好轉，支持的呼聲也更高了，推進改革的阻力也更小了，一切都在向著好的方向前進。

　　總結：