今日算力算是全面高潮，而是全面高潮，但是高潮并不是代表就是結(jié)束，因?yàn)楫?dāng)下行情走的是不是之前的情緒題材玩法了，而是走的是機(jī)構(gòu)游資的趨勢(shì)股的玩法。過(guò)去題材情緒的玩法是：卡位、數(shù)板、先手、打板等。而趨勢(shì)的玩法是，錨定價(jià)值+趨勢(shì)，在趨勢(shì)里反復(fù)做低吸做T，或是找到關(guān)鍵位置之后選擇持有到價(jià)值關(guān)鍵點(diǎn)，而這個(gè)是站在產(chǎn)業(yè)邏輯的角度去思考問(wèn)題！

而今日核心重點(diǎn)就是講：銅纜高速連接！因?yàn)樗赡芫褪窍乱粋€(gè)CPO!

一、驅(qū)動(dòng)因子：

事件1：英偉達(dá)在今年GTC發(fā)布會(huì)上首次展示了其采用銅纜方案的GB200服務(wù)器，采用了銅纜 背板的連接方式，使用了近5000根NVLink銅纜，合計(jì)長(zhǎng)度超過(guò)2英里。

事件2：英偉達(dá)在圣誕節(jié)發(fā)布重磅消息:新一代GB300和B300 GPU將在明年3月GTC大會(huì)上正式發(fā)布。

根據(jù)相關(guān)消息，在GB300中，英偉達(dá)會(huì)優(yōu)化銅纜連接方案，以滿(mǎn)足更高性能和更大數(shù)據(jù)量的傳輸需求。GB300中由于switch芯片上下并列的原因，有一半的線(xiàn)纜預(yù)計(jì)增加30 厘米，整體增幅50% 左右，這意味著銅纜在GB300中的使用將更加廣泛。

有消息稱(chēng)，由于銅纜需求的增加，英偉達(dá)甚至派人駐廠盯進(jìn)度，以確保供應(yīng)鏈的順暢.據(jù)預(yù)測(cè)，從2023年至2027年，高速銅纜的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到25%，顯示出強(qiáng)勁的市場(chǎng)潛力。英偉達(dá)新一代GB300服務(wù)器將帶來(lái)供應(yīng)鏈的重大變革，此次主要性能提升還包括HBM、液冷散熱、800G ConnecX-8網(wǎng)絡(luò)接口卡等方向。

事件3：小米正在著手搭建自己的GPU萬(wàn)卡集群，將對(duì)AI大模型大力投入。小米大模型團(tuán)隊(duì)在成立時(shí)已有6500張GPU資源。（最近流行的：張一鳴：All in AI。雷布斯：All in AI。孟晚舟：All in AI。你：我還在考慮？）

二、銅纜高速連接分類(lèi)與功能！

1、技術(shù)原理：

• DAC：即無(wú)源直連銅纜，由鍍銀銅導(dǎo)線(xiàn)和泡沫絕緣芯線(xiàn)制成，其端口不可更換，模塊頭和銅質(zhì)電纜不能分開(kāi).
• ACC：在線(xiàn)纜 rx 端加入一定能力的線(xiàn)性 redriver，利用 redriver 芯片架構(gòu)，并采用 ctle 均衡來(lái)調(diào)整 rx 端的增益，以此提供信號(hào)的均衡和整形中繼，本質(zhì)上是作為一根有源電纜放大模擬信號(hào).
• AEC：在線(xiàn)纜兩端加入 cdr 時(shí)鐘數(shù)據(jù)恢復(fù)，采用 retimer 芯片架構(gòu)，不僅放大和均衡 tx 和 rx 端子，還重塑 rx 端子處的信號(hào)，從而對(duì)電信號(hào)進(jìn)行重新定時(shí)和重新驅(qū)動(dòng).

2、性能表現(xiàn)：

• 傳輸距離：DAC 傳輸距離相對(duì)較短；ACC 一般可在 DAC 的基礎(chǔ)上增加 2-3 米傳輸距離；AEC 所能補(bǔ)償?shù)你~纜損耗能力比 ACC 更強(qiáng)，支持的端到端連接距離也比 ACC 更長(zhǎng)，如 AEC 支持長(zhǎng)達(dá) 7 米及以上的互聯(lián)，可滿(mǎn)足機(jī)柜間互聯(lián)等更長(zhǎng)距離的傳輸需求.
• 信號(hào)質(zhì)量：與 DAC 相比，AEC 和 ACC 都有助于提升信號(hào)質(zhì)量。其中，AEC 通過(guò) retimer 芯片能更有效地阻隔抖動(dòng)的傳遞，減少錯(cuò)誤率，從而提升傳輸?shù)姆€(wěn)定性，在性能上優(yōu)于 ACC.

3、市場(chǎng)發(fā)展

• 隨著數(shù)據(jù)中心帶寬需求的不斷提升，傳統(tǒng)的 DAC 在高速高密度場(chǎng)景中面臨挑戰(zhàn)加大，而 AEC 和 ACC 的市場(chǎng)需求有望增長(zhǎng)。其中，AEC 的發(fā)展趨勢(shì)更為明顯，LightCounting 數(shù)據(jù)顯示 2024-2028 年 AEC 的 CAGR 為 45%，高于 DAC 的 25%，且 AEC 目前主要集中于 400g 速率，2025 年或逐漸向 800g/1.6t 迭代，預(yù)計(jì)將帶來(lái)新一輪需求.

4、成本方面：DAC 作為無(wú)源銅纜，成本相對(duì)較低。AEC 雖然性能更優(yōu)，但由于加入了 retimer 芯片等有源器件，成本相對(duì) DAC 會(huì)有所增加，但仍低于光模塊，具有一定的成本優(yōu)勢(shì)，適合短距離高帶寬且對(duì)成本敏感的應(yīng)用場(chǎng)景。

三、為什么說(shuō)銅纜連接是下一個(gè)CPO?

1、更大價(jià)值：英偉達(dá)GB200說(shuō)銅纜連接價(jià)值量接近光模塊的一倍，GB200首次采用高速銅纜方案，目前單臺(tái)NVL72銅線(xiàn)纜價(jià)值量約50萬(wàn)，英偉達(dá)GB200量產(chǎn)整體有望帶動(dòng)高速連接器需求提升。

2、增長(zhǎng)速度：我們根據(jù)臺(tái)積電CoWos產(chǎn)能規(guī)劃與英偉達(dá)各型號(hào)產(chǎn)品預(yù)計(jì)出貨量占比，預(yù)測(cè)出25/26年GB200滲透率有望達(dá)到39%/60%，對(duì)應(yīng)NVL72預(yù)期出貨量3.1/4.5萬(wàn)臺(tái)，帶來(lái)高速銅纜組件價(jià)值增量552/775億元，整體行業(yè)增量彈性有望達(dá)到10倍。

3、新事物：CPO二次的啟爆點(diǎn)就是去年英為偉H100爆發(fā)的時(shí)間，而本次又是GB200啟動(dòng)時(shí)間，而且未來(lái)的爆發(fā)增長(zhǎng)力太大，而且算是必需品，而面對(duì)新品發(fā)布全面的入局更會(huì)帶動(dòng)火爆發(fā)性。而A股整體就是炒新不炒舊的思考，所以這里帶來(lái)的爆發(fā)遠(yuǎn)超大家想象性！

四、回顧C(jī)PO大牛股：

1、劍橋：9個(gè)月出現(xiàn)了8倍的爆發(fā)性。市值130億。而去年我們20的時(shí)候關(guān)注之后持續(xù)寫(xiě)邏輯思考！

2、中際：中軍龍頭。2年10倍！跨越牛熊。市值1500億。PE31倍。5月寫(xiě)文章思考！

除此之外，還有新易盛910億，PE41倍，而天孚通信590億，PE45倍。而這些幾乎多守完成了超10倍，全是在這兩個(gè)時(shí)間爆發(fā)。整體的PE40倍左右。

五、受益公司：

1、連接器零組件環(huán)節(jié)：鼎通科技、奕東電子。憑借10年以上長(zhǎng)期與安費(fèi)諾等國(guó)際連接器巨頭的供應(yīng)合作粘性，有望首先獲得連接器零組件相關(guān)訂單，同時(shí)我們預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)改善在24Q4迎來(lái)加速拐點(diǎn)。

2、銅纜環(huán)節(jié)：XXXX、XXXX。高速數(shù)據(jù)銅纜技術(shù)制造能力強(qiáng)，與國(guó)際大客戶(hù)保持長(zhǎng)期合作有望獲得相關(guān)訂單提升附加值空間。

3、銅互連總成環(huán)節(jié)：立訊精密、新易盛、兆龍互連、瑞可達(dá)、博創(chuàng)科技、新易盛等國(guó)內(nèi)廠商DAC及AEC供應(yīng)能力較為完善，具備適配國(guó)內(nèi)算力指標(biāo)的能力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求爆發(fā)或?qū)⒅苯訋?lái)較大的業(yè)績(jī)彈性。

4、龍虎榜：機(jī)構(gòu)以瘋狂了，整體出現(xiàn)了大量的換手，出現(xiàn)了兩個(gè)極端，有機(jī)構(gòu)非常看好，有的機(jī)構(gòu)認(rèn)為高點(diǎn)了，而清一色的機(jī)構(gòu)，是上面一次的中興上出現(xiàn)過(guò)，之后持續(xù)創(chuàng)下了新高，這個(gè)能不能復(fù)制不好說(shuō)，只能進(jìn)一步的觀察，關(guān)鍵看估值！

而估值怎么算，估值多少才合理？這個(gè)是要誰(shuí)準(zhǔn)備的，還有哪些公司更易有更價(jià)值。今日時(shí)間有限就寫(xiě)到這里，但由于行情不好，建議大家少追，而且這個(gè)只是個(gè)股復(fù)盤(pán)思考！讓大家更好地理解和認(rèn)識(shí)到這個(gè)行情的爆發(fā)性！點(diǎn)贊+轉(zhuǎn)發(fā)+留言：我想更深了解銅覽的價(jià)值思考，理解機(jī)構(gòu)為什么3.72億搶籌！

以上只是個(gè)人交易復(fù)盤(pán)總結(jié)思考，投資有風(fēng)險(xiǎn)，交易需謹(jǐn)慎！計(jì)劃永遠(yuǎn)沒(méi)有變化快，一切要結(jié)合盤(pán)面而動(dòng)，文章內(nèi)容屬于個(gè)人思考與記錄，作為記錄本人對(duì)市場(chǎng)的理解，僅作個(gè)人分享記錄，不構(gòu)成任何投資建議，僅供參考，據(jù)此買(mǎi)賣(mài)，盈虧自負(fù)!

(挖掘與整理資料不易，你的：點(diǎn)贊+轉(zhuǎn)發(fā)+留言，是我們努力的動(dòng)力，謝謝！）

總盤(pán)情況：今日大盤(pán)如預(yù)期出現(xiàn)了震蕩反彈，而這樣震蕩反彈昨日就講了，而且昨日還講了預(yù)期中小創(chuàng)反彈，而今日微盤(pán)與中證2000ETF也出現(xiàn)了反彈，但是今日縮量到了1.27萬(wàn)億，而今日縮量還是因?yàn)楸毕蛸Y金休息造成的，而明日預(yù)期就是修復(fù)，所以明日反而可能進(jìn)一步的推動(dòng)。而從時(shí)間周期來(lái)看看多到27號(hào)，之后看空到1號(hào)。整體還是走的是復(fù)雜的震蕩行情，所以明日可以考慮進(jìn)一步的把提微盤(pán)調(diào)出去，而當(dāng)下整體走的是機(jī)構(gòu)大票，而且是科技為中心的爆發(fā)。而最后3515家上漲，下跌1400家。

情緒面：今日情緒進(jìn)一步的修復(fù)，再一次回到了106家漲停，跌停9家，封板率79%，而連板總數(shù)17家，高度上升到6板。看明日是否突破7板是關(guān)鍵，如果是整體情緒還會(huì)進(jìn)一步的修復(fù)。

板塊上：當(dāng)下的核心主線(xiàn)整體來(lái)看只有大消費(fèi)+AI，而最強(qiáng)勢(shì)板塊：AI應(yīng)用+芯片+機(jī)器人！搞來(lái)搞去還是以這三個(gè)板塊為中心，看后期的結(jié)構(gòu)發(fā)展和思考。而助攻：重組+充電樁。

AI應(yīng)用：龍頭是電光科技5板，而當(dāng)下整體開(kāi)始大幅分散，整體變成了：算力+AI眼鏡+IDC+光通信+數(shù)據(jù)中心，而這個(gè)的爆發(fā)可能帶來(lái)的推動(dòng)非常大，整體分散非常多，所以不好判斷怎么抓，但后排的又有幾個(gè)是有價(jià)值，所以最好的方式是選擇更適合的方式的推動(dòng)性。

大消費(fèi)：龍關(guān)是實(shí)益達(dá)6板，而龍二中百集團(tuán)2板，但是否能持續(xù)推動(dòng)就進(jìn)一步的看了，如果明日打破可能會(huì)再一次引發(fā)了消費(fèi)的進(jìn)一步的爆發(fā)性。

機(jī)器人：龍頭是景興紙業(yè)3板，今日超預(yù)期的強(qiáng)，主要就是曼思斯特的爆發(fā)，整體來(lái)看，后期可能還會(huì)反復(fù)了，而這里還是看推動(dòng)，但是不適合追了。建議還是控制了。

成功沒(méi)有捷徑，唯有自律和堅(jiān)持！祝一直在拼搏路上的你，越努力越幸運(yùn)！

今日看點(diǎn)：

1、港股紅利ETF集體活躍 多只基金溢價(jià)超10%。（風(fēng)險(xiǎn)性，建議有的撤退。）

2、國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)今年糧食收購(gòu)量將達(dá)到8400億斤左右，連續(xù)兩年穩(wěn)定在8000億斤以上。今年全國(guó)糧食總產(chǎn)量14130億斤，在連續(xù)9年保持1.3萬(wàn)億斤以上的基礎(chǔ)上，首次突破1.4萬(wàn)億斤，邁上新臺(tái)階。

3、據(jù)報(bào)道，小米正在著手搭建自己的GPU萬(wàn)卡集群，將對(duì)AI大模型大力投入。小米大模型團(tuán)隊(duì)在成立時(shí)已有6500張GPU資源。（開(kāi)始競(jìng)賽了）

跟蹤商品題材：

一、生豬16（1.52%，豬成本16。）

二、電池碳酸鋰7.55萬(wàn)（0.67%，下破20萬(wàn)，但是整體并不樂(lè)觀。）

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