股票市場將又迎來一家激光雷達公司，這次是“蔚來系”。

12月20日晚，港股特殊目的收購公司TechStar Acquisition Corporation （簡稱“TechStar”）提交公告表示，已與Seyond Holdings（圖達通）達成業務合并協議，后者將通過特殊目的公司合并的方式在港交所上市。

根據公告，本次De-SPAC交易的議定估值為117億港元（約合人民幣110億元）。同時，圖達通還引入了三位PIPE投資者（通過私募方式投資于已上市公司股份的投資者）累計約5.531億港元（約合人民幣5.194億元）的投資。

圖達通計劃曲線上市

其中，黃山建投資本投資3.875億港元，天使投資人龔虹嘉全資持有的富策集團投資1.56億港元，華蓋資本則投資780萬港元。

實際上，去年8月，圖達通就已通過中國證監會的IPO備案，不過遲遲沒有進一步消息。

若此次交易完成，圖達通將在香港聯交所上市，成為繼禾賽和速騰（參數丨圖片）聚創之后，又一家成功上市的激光雷達公司。

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不止乘用車，還布局機器人和大交通

2016年成立的圖達通，是一家圖像級激光雷達及解決方案提供商，并很快于2018年實現了第一批激光雷達系統的出貨。

伴隨著2018年第一批產品的出貨，該公司得到了蔚來資本領投的3000萬美元A輪融資。

同時，蔚來汽車也開始對圖達通做技術評估，盡管雙方并未立刻推進合作，但在蔚來決定加大自動駕駛領域投入時，圖達通主動與蔚來進行了對接，最終促成了合作，并深度綁定。

蔚來ET7

2021年1月的NIO Day 2020，蔚來發布了首款旗艦轎車ET7，搭載了來自圖達通的激光雷達。

2022年3月，圖達通的1550nm激光雷達產品跟隨蔚來ET7開啟量產交付。

漸漸地，蔚來NT2.0全系配置圖達通獵鷹激光雷達。

2024年12月21日，蔚來ET9上市，新車采用了三顆圖達通的激光雷達，包括一顆主視激光雷達和兩顆側向補盲雷達。

伴隨著蔚來ET9的上市，圖達通905nm技術平臺的Robin W也實現了前裝量產交付。至此，圖達通成為激光雷達行業唯一一個同時擁有1550nm和905nm產品量產落地經驗的公司。

蔚來ET9于近日上市

在此之下，圖達通的交付量也很快突破1萬、5萬、10萬、20萬……

客戶不斷增長的同時，圖達通的營收也在不斷增加。

根據TechStar發布的公告顯示，2021年、2022年、2023年，以及2024年前6個月，圖達通總收入分別為460萬美元、6630萬美元、1.211億美元和6610萬美元。

援引灼識咨詢資料，圖達通在2023年，乘用車激光雷達解決方案銷售收入排名中，位列全球第一。

不過，整體來看，圖達通依然處于虧損中。

公告顯示，2021年、2022年、2023年，以及2024年前6個月，圖達通分別虧損1.14億美元、1.88億美元、2.18億美元和7870萬美元。

截至2024年6月底，圖達通未經審計賬面值為總虧絀6.533億美元。

圖達通激光雷達產品

未來，根據圖達通規劃，除了車載市場以外，圖達通還將通過新產品布局機器人市場和智能化交通市場

根據灼識咨詢數，2022-2030年機器人激光雷達市場規模將從82億元增長至2162億元，復合年均增長率高達50.5%，圖達通在全球范圍內已經通過超廣角激光雷達Robin W和無人駕駛車輛機器人技術公司Clearpath Robotics、蘑菇車聯以及江淮無人車等達成合作，通過固態激光雷達的布局，進一步在機器人行業爭取更大的市場份額。

同時，在圖達通看來，得益于行業交通智能化的大趨勢，激光雷達作為路測傳感器升級的關鍵設備，市場拓展前景非常向好?！奥斆鞯能嚒⒅腔鄣穆贰碧峁└影踩淖詣玉{駛落地形態，激光雷達對于交通安全和效率提升有著巨大價值。

賽博汽車Cyber-car

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目前，在“車路協同”方面，圖達通已直接參與建設了蘇州高鐵新城一期二期與三期項目、北京亦莊項目、西北首條高等級車路協同路段、桐鄉首個車路云一體化樣板等項目。

未來，圖達通還將繼續布局這片擁有4000億市值空間的市場。

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通過SPAC方式，曲線上市

與激光雷達領域已經上市的另兩家頭部企業禾賽科技、速騰聚創不同，圖達通此次是通過SPAC（特殊目的收購公司）的方式，“曲線上市”。

即，SPAC上市公司，利用IPO籌資收購一家私人運營公司，籌集資金將存入托管賬戶；如果完成收購，那么被收購的目標公司，將繼承SPAC的上市地位。

這種實現方式有一定的門檻：需要發起人具有實繳資產管理規模大于80億港幣，或指數級上市公司絕對高層等條件。

早在2022年，港交所便設立了SPAC上市機制。2024年10月30日，東南亞電商代運營公司Synagistics在香港聯交所以De-SPAC方式上市，成為香港2022年設立SPAC上市機制以來的首個并購交易案例。

TechStar于2022年12月23日在港交所掛牌上市，為香港第五家上市的SPAC公司，發起人為信銀資本、清科集團、清科資本、倪正東、李竹及劉偉杰，聯合保薦人為清科資本和中信建投。

根據此次公告信息，交易的議定估值為117億港元。而在2023年圖達通完成最新一輪1.44億美元后，投后估值為109億港元（約合人民幣102億元）。

在并購交易完成前，圖達通CEO鮑君威通過Phthalo Blue LLC及High Altos Limited合計持股16.65%，CTO李義民持股2.22%，委托股東持股1.04%，雇員持股計劃委托授出人持股3.47%，其他現有目標公司股東持股76.62%。

而在交易完成后，鮑君威將持股12.66%，李義民持股1.69%，Enlightning Limited持股1.08%，委托股東持股1.06%，其他現有目標公司股東持股69.52%，PIPE投資者持股4.06%，TechStar發起人持股1.84%，TechStar A類股東持股8.09%。

董事會方面則由五名董事組成，兩名執行董事為鮑君威及李義民，三名獨立非執行董事將為陳長齡、Costas John Spanos及Maximilian Ibel。

可以預見，鮑君威和李義民應該還是會有很大的話語權。

三位投資者認購情況

根據此次上市計劃，圖達通將和TechStar、三名PIPE投資者共同簽署PIPE投資協議。

這三位投資者分別為黃山建投資本、富策、及珠海橫琴華蓋，三方共同出資5.51億港元。

按照規劃，這5.51億港元中，大部分將用于研發和升級，以及其他和研發相關的活動，約占總額的40%。其余部分，有25%用于建設和升級產線，15%用于優化供應鏈，10%用于海外擴張；最后留10%用于公司的一般用途，包括其他投資收購等。

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一片“唱衰”中，激光雷達向上生長

圖達通尋求上市背后，激光雷達市場也迎來了比較好的發展期。

一方面，國內車企開“卷”智駕平權，激光雷達正在加速滲透15-20萬元區間車型，并呈現繼續下探趨勢。

另一方面，禾賽科技、速騰速騰聚創近期財報毛利良好表現。這兩者分別于2023年2月、2024年1月在美股、港股掛牌上市，并于今年四季度股價雙雙實現上漲，速騰聚創股價上漲近三倍，禾賽科技則翻了近四倍。截至12月23日收盤，二者市值分別為16.01億美元（約合人民幣116.85億元）和123.27億港元（約合人民幣115.76億元）。

盡管一直有去激光雷達的言論，但似乎并沒有很影響銷量。

2023年全球車用激光雷達企業市占率

根據咨詢公司YOLE Group，在今年7月發布的2023年全球車用激光雷達數據顯示，去年全年，全球車載激光雷達市場規模已達5.38億美元，同比增長79%。它預計到2029年將增長至36.32億美元，年復合增長率高達38%

其中，中國廠商占據了主導地位，合計拿下了全球車載激光雷達市場的84%的份額。其中，前三名分別是占比37%的禾賽科技、21%的速騰聚創和19%的圖達通。

今年以來，激光雷達整體走勢依然不錯。

速騰聚創第三季度總體營收規模實現4.08億元，較去年同期增加54.7%；激光雷達出貨量達到13.86萬臺，較去年同期的5.9萬臺增加135%。

禾賽科技營收更是達到5.4億元人民幣，同比增長 21.1%。激光雷達季度總交付量達13.42萬臺，同比大幅增長182.9% ；業務綜合毛利率為47.7%，實現了自2022年第二季度以來的最高水平。

甚至，今年11月，在第三季度財報上，禾賽科技表示，將要在第四季度沖擊一個激光雷達行業從未達成的新成就：賺錢。

今年11月17日，禾賽科技CEO李一帆還在公司成立十周年活動上指出：到今天，15萬元以上新能源汽車市場，激光雷達滲透率達24%，對比去年翻倍，已提前“跨越鴻溝”，即滲透率一旦超過16%，就會迅速提升打開更大的市場，進入高速增長通道。智能手機、新能源汽車等諸多新興市場的發展軌跡均驗證了這條規律，如今，它正在激光雷達身上起作用。

看起來，在特斯拉帶領下的“唱衰”聲中，激光雷達依然在不斷生長，鞏固自己“安全件”的定位。