出品｜達摩財經(jīng)

12月20日，天津銀行（1578.HK）發(fā)布公告稱，該行將與廣州晶東貿(mào)易有限公司、網(wǎng)銀在線（北京）商務(wù)服務(wù)有限公司等多家企業(yè)參與捷信消費金融有限公司重組。

根據(jù)重組安排，本次通過先減資、后引進戰(zhàn)略投資者增資的方式實現(xiàn)重組，捷信消金的注冊資本將從70億元調(diào)整至50億元。

其中，廣州晶東貿(mào)易有限公司、網(wǎng)銀在線（北京）商務(wù)服務(wù)有限公司均為京東集團旗下企業(yè)，實際控制人為劉強東。兩家公司合計出資32.5億元，重組完成后，兩家公司合計將持有捷信消金65%股權(quán)。

天津銀行則出資5億元，在股權(quán)重組后的公司中出資比例為10%。捷信消金曾經(jīng)唯一的股東Home Credit N.V（捷信集團）的持股比例將壓縮至2%。

這也意味著，待監(jiān)管審批重組完成后，京東集團將正式接手捷信消金，并收獲一張比小貸更具含金量的金融牌照。

捷信消金去年虧損32億

捷信消金于2010年在天津注冊成立，是原銀監(jiān)會批準設(shè)立的首批四家試點消費金融公司之一，也是中國首家外商獨資的消費金融公司。

在最初的幾年里，捷信消金憑借其廣泛的線下網(wǎng)絡(luò)和強大的消費信貸產(chǎn)品能力迅速崛起，在消費金融市場中占據(jù)了重要的位置。2019年，捷信消金資產(chǎn)規(guī)模達到了1045億元，成為業(yè)內(nèi)首家資產(chǎn)規(guī)模破千億的消金公司。同年，捷信集團在港交所遞交了上市申請，但未獲通過。

2020年，捷信消金的經(jīng)營情況出現(xiàn)了斷崖式下滑。根據(jù)年報數(shù)據(jù)，截至2020年末，捷信消金的總資產(chǎn)下降至652.07億元，同比下降37.62%。當(dāng)年實現(xiàn)營業(yè)收入112.32億元，同比下滑35.2%，凈利潤縮水至僅1.36億元，同比下降88.1%。捷信方面表示，利潤下降主要是疫情影響下信貸需求顯著下滑，信貸業(yè)務(wù)規(guī)模明顯收縮。此后，捷信消金未再披露年報。

捷信消金自成立以來一直投訴不斷，早在2013年，捷信消費金融便被央視曝光，曾向大學(xué)生發(fā)放年費率超過50%的貸款，并涉嫌暴力催收。在黑貓投訴平臺上，關(guān)于捷信消金的投訴量超過85000條，其中大多投訴都指向公司高利息、暴力催收等。

從2021年開始，捷信消金幾乎暫停了所有新增業(yè)務(wù)，并專注于不良資產(chǎn)的處置，當(dāng)年捷信消金就出售了價值108億元的資產(chǎn)包。2023年，捷信消金再次受讓了一個本息合計170億的個貸不良資產(chǎn)包。今年上半年，捷信消金更是以0.75折的價格甩賣了規(guī)模達到264億元的個貸不良資產(chǎn)包。

在債務(wù)重壓之下，捷信消金不得不通過股權(quán)質(zhì)押的方式來獲取融資。捷信消金的母公司捷信集團將其持有的捷信消金全部股權(quán)質(zhì)押給了天津銀行和中國外貿(mào)信托。在本次重組后，中國外貿(mào)信托將持有捷信消金12%股權(quán)。

中國外貿(mào)信托是中國中化成員企業(yè)，成立于1987年，主要從事資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托、有價證券信托等業(yè)務(wù)。中國外貿(mào)信托與捷信之間合作由來已久，2008年，中國外貿(mào)信托曾與捷信集團開展了國內(nèi)第一單消費金融信托項目，由捷信集團作為委托人出資設(shè)立單一信托，外貿(mào)信托作為受托人向個人發(fā)放貸款。捷信消金成立后，中國外貿(mào)信托曾多次為其提供資金幫助。

捷信消金本次重組由天津市政府主導(dǎo)推動，近幾年一直在向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的天津銀行也參與其中。天津銀行表示，投資捷信消金有利于天津銀行拓展普惠金融客群、增強普惠金融發(fā)展能力，在新發(fā)展格局中與其他投資者相互促進、協(xié)同發(fā)展，推進專業(yè)化市場化運營、創(chuàng)新金融產(chǎn)品以及提升盈利能力等。

零售業(yè)務(wù)目前在天津銀行占比不算高，截至今年6月末，天津銀行貸款總額4294億元，零售貸款974.8億元，占比約22.7%。其中，個人消費貸款總額411.8億元。

天津銀行公告顯示，2023年，捷信消金稅后虧損高達31.99億元。截至2023年末，捷信消金的經(jīng)審計所有者權(quán)益僅為8.029億元。

京東重要落子

作為中國電商巨頭，京東在金融科技領(lǐng)域持續(xù)拓展，其業(yè)務(wù)版圖覆蓋了消費金融、供應(yīng)鏈金融、支付結(jié)算和保險等多個金融服務(wù)領(lǐng)域。互聯(lián)網(wǎng)公司布局消費金融業(yè)務(wù)初期，京東同螞蟻、騰訊等巨頭們都通過小貸牌照開展消費信貸業(yè)務(wù)。

但隨著監(jiān)管政策對不斷收緊，小貸牌照的約束越來越大，為了金融業(yè)務(wù)的順利發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)公司開始紛紛布局消費金融牌照或民營銀行牌照。自2019年起，螞蟻、平安、小米等參與發(fā)起設(shè)立的消費金融公司相繼獲批成立。

京東在金融領(lǐng)域的調(diào)整中，已經(jīng)注銷和退出了其在北京、上海以及重慶的三家小額貸款公司，目前僅保留了重慶京東盛際小額貸款有限公司這一網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，作為其消費金融業(yè)務(wù)的核心平臺。2020年起，京東對京東盛際小貸進行了密集增資，以強化其在消費金融領(lǐng)域的競爭力和合規(guī)性。

手握小貸牌照的京東顯然在這輪金融業(yè)務(wù)拓展中已處下游，2020年，京東與招商銀行共同籌建招商拓撲銀行，但該籌建在2022年宣告終止。盡管京東盛際小貸已增資到80億，但小貸牌照仍難滿足京東業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，對捷信消金重組無疑解決了京東的燃眉之急。

京東盛際小貸目前是京東消費金融業(yè)務(wù)的主要放款主體，肩負著為京東白條和京東金條等主要消費貸款產(chǎn)品提供放款資金支持的重任。數(shù)據(jù)顯示，京東盛際小貸今年上半年營業(yè)收入為8.45億元，虧損8517.22萬元。

消費金融牌照相較于小貸牌照，在多個方面展現(xiàn)出其獨特的優(yōu)勢。消費金融牌照的業(yè)務(wù)范圍更加廣泛，不僅包括個人消費貸款，還涵蓋了信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、發(fā)行金融債券、代理保險和咨詢業(yè)務(wù)等。且消費金融牌照的服務(wù)對象更為廣泛，不僅包括個人和個體工商戶，還能為企業(yè)提供貸款服務(wù)，甚至可以為同行業(yè)金融機構(gòu)提供資金支持。

資金來源方面，消費金融牌照的公司除了可以通過股東提供資金外，還能通過同業(yè)拆借等多種渠道獲得資金，而小貸牌照的資金來源則相對單一。此外在杠桿率方面，消費金融公司的杠桿倍數(shù)最高可以達到10倍，而小貸公司最高只允許4倍，這為消費金融公司提供了更大的業(yè)務(wù)靈活性和資本效率。

京東通過其旗下兩家實力雄厚的子公司強勢入股捷信消費金融，成功獲得消費金融牌照，這步棋對于京東而言，無疑是戰(zhàn)略布局中的關(guān)鍵一步。螞蟻、騰訊、小米、美團等目前已手握民營銀行牌照，京東在金融業(yè)務(wù)的布局上，與上述互聯(lián)網(wǎng)公司仍有差距。

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