今年以來，申萬宏源承銷投行業務頻繁“亮紅燈”，執業質量仍有提升空間

《中國科技投資》張婷 龍秋月

近日，西藏證監局對申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司（以下簡稱“申萬宏源承銷”）出具警示函。經查，申萬宏源承銷作為拉薩經濟技術開發區超毅世紀網絡技術股份有限公司（以下簡稱“超毅網絡”）的主辦券商，在持續督導期間，未履行審慎核查義務，未能發現超毅網絡虛增虛減營業收入、虛增利潤總額、虛增應收賬款等情形，且存在未按期披露超毅網絡重大資產重組持續督導意見的問題。值得注意的是，今年以來，申萬宏源承銷先后被全國股轉公司、中國證監會、寧波證監局“點名”。

投行業務質量評價方面，根據中國證券業協會2023年證券公司投行業務質量評價結果，申萬宏源承銷的投行質量評價由2022年的A類下降至B類。北京證券交易所、全國股轉公司公布的證券公司執業質量評價結果顯示，2024年一至三季度，申萬宏源承銷的排位名次分別為第十二位、第五位、第十八位，呈現一定的波動性。根據Choice金融終端數據，截至2024年12月19日，申萬宏源承銷年內保薦了25個項目，其中14個項目主動撤回，整體撤回率達56%。

頻被監管部門“點名”

超毅網絡2020年半年報披露，報告期內主辦券商為申萬宏源（000166.SZ）。2020年9月，超毅網絡公布《關于股東持股情況變動的提示性公告》，當中注明的主辦券商已變更為申萬宏源承銷。2024年9月，西藏證監局對超毅網絡下發的行政處罰決定書顯示，其披露的2015年至2021年年度報告存在虛假記載。直至近日，西藏證監局決定對申萬宏源承銷采取出具警示函的監督管理措施，并計入證券期貨市場誠信檔案。

值得注意的是，近三個月內，申萬宏源承銷接連被監管部門出具警示函。2024年11月，寧波證監局決定對申萬宏源承銷及持續督導員孫冰妍采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。申萬宏源承銷督導的寧波友聯盛業文化發展股份有限公司存在未履行掛牌公司收購信息披露義務、信息披露文件存在虛假記載、收購過渡期違規改選董事會等問題。

2024年10月，中國證監會經查發現申萬宏源承銷在保薦西藏國策環保股份有限公司（以下簡稱“西藏國策”）首次公開發行股票并上市過程中，項目負責人魏忠偉、保薦代表人秦丹未經公司同意，從事違反公司與西藏國策簽訂的保薦協議的行為。中國證監會決定對申萬宏源承銷及兩位相關責任人采取出具警示函的監督管理措施。另外，秦丹亦因西藏國策項目被中國證券業協會列入保薦代表人C類名單（處罰處分類）。

中國證監會向申萬宏源承銷出具的警示函提及，上述情形違反了《證券發行上市保薦業務管理辦法》第五條，即保薦機構及其保薦代表人、其他從事保薦業務的人員應當遵守法律、行政法規和中國證監會、證券交易所、中國證券業協會的相關規定，恪守業務規則和行業規范，誠實守信，勤勉盡責，廉潔從業，盡職推薦發行人證券發行上市，持續督導發行人履行規范運作、信守承諾、信息披露等義務。保薦機構及其保薦代表人、其他從事保薦業務的人員不得通過從事保薦業務謀取任何不正當利益。

值得一提的是，2023年，西藏國策曾向中國證監會申請行政復議，理由為在IPO限時平移期間，申萬宏源承銷及相關人員要求額外追加保薦費500萬元，并在2023年3月3日前支付首筆300萬元。因西藏國策拒絕該無理要求，最終未能成功平移。而申萬宏源承銷認為，作為西藏國策的保薦機構有權經過專業判斷，履行必要的內部審批程序，決定是否推薦平移。申萬宏源承銷不予平移決定履行了內部審核程序，非保薦代表人秦丹、業務團隊負責人魏忠偉個人決定。后經中國證監會核查，未發現上述案件存在違法違規情況，并駁回西藏國策的行政復議申請。

申萬宏源2024年半年報披露，2024年6月，新疆證監局向申萬宏源承銷及相關人員出具警示函，主要內容為申萬宏源承銷及相關人員在湖北凱樂科技股份有限公司2016年非公開發行股票保薦業務執業過程中，對發行人個別供應商、客戶履行走訪等盡職調查程序不充分。針對上述問題，申萬宏源證券承銷持續完善投行業務內控制度，嚴守三道防線，完善內控機制，持續加強業務人員專業培訓，強化項目盡調管理，持續提升執業質量。

投行業務質量有待提升

近期，中國證券業協會組織起草了《證券公司保薦業務持續督導工作指引》（以下簡稱“《指引》”）并向券商征求意見。起草說明指出，實際執業過程中，部分保薦機構仍存在“重發行保薦、輕持續督導”的傾向，對上市公司持續督導工作支持力度不夠，在持續督導中流于形式、未能勤勉盡責。此外也存在持續督導職責邊界尚不清晰，日常持續督導執業標準不統一等問題，亟需進行規范。《指引》進一步明確細化持續督導工作要求，制定較為健全的保薦業務持續督導執業規范，形成統一明確的執業標準。

根據中國證券業協會2023年證券公司投行業務質量評價結果，申萬宏源承銷的投行質量評價由2022年的A類下降至B類。北京證券交易所、全國股轉公司公布的證券公司執業質量評價結果顯示，2024年一至三季度，申萬宏源承銷的排位名次分別為第十二位、第五位、第十八位，呈現一定的波動性。

根據Choice金融終端數據，截至2024年12月19日，申萬宏源承銷年內保薦了25個項目，類型涉及IPO、可轉債、定向增發，其中14個項目主動撤回，整體撤回率達56%。

*申萬宏源承銷撤否項目明細，截圖自Choice金融終端

IPO撤單方面，申萬宏源承銷保薦的兩個IPO“長跑”項目雙雙在過會后撤單。2024年11月，申萬宏源承銷保薦的成都萬創科技股份有限公司（以下簡稱“萬創科技”）向深交所申請撤回首次公開發行股票并在創業板上市的申請。2021年，申萬宏源承銷便對萬創科技開展上市輔導工作。而在撤單前，萬創科技已在2023年7月成功過會。2024年7月，申萬宏源承銷保薦的海諾爾環保產業股份有限公司（以下簡稱“海諾爾”）亦主動撤回IPO申請。2020年，海諾爾的IPO已獲受理，2021年已成功過會。

據申萬宏源財報披露，2023年上半年，申萬宏源承銷營業收入、凈利潤分別為5.64億元、0.77億元。2024年上半年，其營業收入為0.85億元，但凈利潤虧損達2.06億元。相比之下，申萬宏源承銷的營收及凈利均出現大幅下滑。

針對申萬宏源承銷的投行業務及監管處罰等問題，記者致函申萬宏源承銷，截至發稿，尚未獲得回復。