你限制我，我也能出手反制。

12月初，全球兩大經(jīng)濟(jì)體的博弈正式開始。本月初拜登政府公布了對我國獲取芯片和人工智能（AI）關(guān)鍵部件進(jìn)行了限制措施，其目的已經(jīng)相當(dāng)明顯；而我國也未手軟，給出了對應(yīng)的反制政策，先是對芯片等重要高端制造業(yè)的原材料進(jìn)行出口限制；接著對全球GPU龍頭在我國的資本運作展開了反壟斷調(diào)查。

12月9日晚間，我國國家市場監(jiān)管總局發(fā)布消息稱：英偉達(dá)（NVDA.O）涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》及《市場監(jiān)管總局關(guān)于附加限制性條件批準(zhǔn)英偉達(dá)公司收購邁絡(luò)思科技有限公司股權(quán)案反壟斷審查決定的公告》（市場監(jiān)管總局公告〔2020〕第16號），市場監(jiān)管總局依法對英偉達(dá)公司開展立案調(diào)查。而該事件也導(dǎo)致英偉達(dá)股價出現(xiàn)大幅波動，12月9日至12月16日，英偉達(dá)股價區(qū)間累計跌幅超過7%，市值蒸發(fā)1700多億美元。

然而另一邊，有一家全球領(lǐng)先的有線和無線通信的半導(dǎo)體公司卻異軍突起，在美東時間上周五的最后一個交易日（12月13日），這家美股上市公司市值大漲，并迅速突破萬億美元大關(guān)，成功加入“萬億俱樂部”。而截止當(dāng)天收盤，博通（AVGO.O）股價報收224.8美元/股，漲幅達(dá)到24.43%，總市值來到了1.05萬億美金，是繼微軟、蘋果、英偉達(dá)等9家公司之后，又一家市值超萬億美金的上市公司。而且博通的市值還在增長，本周一博通繼續(xù)跳開走高，報收250美元/股，市值達(dá)到1.168萬億美元，漲幅達(dá)到11.21%。即使經(jīng)歷昨晚美股大跌，博通市值依舊在萬億美元之上。

英偉達(dá)地位不穩(wěn)？

在ASIC業(yè)務(wù)暴漲的博通，與深陷全球反壟斷風(fēng)波的GPU龍頭英偉達(dá)相遇。或許意味著全球AI芯片的競爭格局將在不久后出現(xiàn)大變天！英偉達(dá)“獨步江湖”的龍頭地位能否被挑戰(zhàn)？

01博通憑什么挑戰(zhàn)英偉達(dá)

首先簡單回顧下近期英偉達(dá)的“反壟斷調(diào)查風(fēng)波”以及博通的技術(shù)突破。

我國對英偉達(dá)的反壟斷調(diào)查主要是針對5年前英偉達(dá)的收購動作，即2019年3月，英偉達(dá)宣布以69億美元（約合人民幣500億元）的價格，收購美股上市公司邁絡(luò)思。而由于交易金額及在華收入占比等因素，該收購需要我國反壟斷機構(gòu)的批準(zhǔn)。經(jīng)過一年多的審查后，我國國家市場監(jiān)管總局認(rèn)為，這項收購對全球和中國GPU加速器、專用網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)設(shè)備和高速以太網(wǎng)適配器市場，具有或者可能具有排除、限制競爭效果，因此決定附加限制性條件批準(zhǔn)此項經(jīng)營者集中，從法律層面來看，我國這次對英偉達(dá)立案調(diào)查是有理有據(jù)。

而懲罰措施大概率是罰款，是按照上一年度銷售額的百分之十以下。按照去年全年即2024財年（截至今年1月底），英偉達(dá)在我國的營收是103.1億美元，按照這個數(shù)據(jù)計算，英偉達(dá)可能面臨1.03億-10.3億美元的罰款，若情節(jié)惡劣、影響嚴(yán)重，或?qū)⒚媾R最高50億美金的罰款。關(guān)鍵對英偉達(dá)的反壟斷調(diào)查并非只有我國。法國反壟斷機構(gòu)、歐盟，甚至美國自己也對其開展過反壟斷調(diào)查。

至于對英偉達(dá)的影響，目前看并不算大，按營收比例交罰金是主要懲罰手段。然而從英偉達(dá)的業(yè)績增長來看，全球?qū)Ω叨薌PU的需求依舊不減。2025財年Q3的業(yè)績依舊搶眼，其中數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入達(dá)308億美元，環(huán)比增長17%，同比增長112%且創(chuàng)歷史新高。即使被反壟斷調(diào)查，但業(yè)績表明英偉達(dá)的人工智能芯片依舊受到微軟、谷歌、Meta等客戶的高需求，可見短期在全球AI算力芯片的供給層面，英偉達(dá)依舊一家獨大，各國企業(yè)都無可奈何。

然而，就在上周博通的ASIC芯片業(yè)務(wù)暴漲似乎給了行業(yè)一道“曙光”。

美東時間12月12日，博通發(fā)布了2024財年公司的業(yè)績情況，其中最讓市場振奮的是博通高速增長的AI板塊，其收入增長220%，達(dá)到122億美元。而且根據(jù)公司透露，目前正在與三個大型客戶開發(fā)AI芯片，預(yù)計明年公司AI芯片的市場規(guī)模將達(dá)到150-200億美元，即增長23-64%。雖然預(yù)期增速并不太強烈，但從博通業(yè)績預(yù)期的變化已經(jīng)給市場傳遞出一個明顯的信號：廠商對于專用芯片的需求量激增，AI芯片市場競爭局面正在發(fā)生著巨變！

在AI領(lǐng)域，博通主要從事定制或?qū)Ｓ眉呻娐罚ˋSIC）和以太網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)部件的業(yè)務(wù)。而ASIC（全稱為Application Specific Integrated Circuit，專用集成電路），其核心壁壘在于其獨特的定制化特性，可以在特定領(lǐng)域展現(xiàn)出了無可比擬的優(yōu)勢。而ASIC芯片，顧名思義，就是針對特定應(yīng)用需求而設(shè)計的芯片。與通用芯片（以GPU為代表）相比，ASIC芯片在性能、功耗和成本等方面具有顯著優(yōu)勢。并且相較于性能端，能夠針對特定算法和應(yīng)用場景進(jìn)行優(yōu)化，從而實現(xiàn)較高的計算效率和更低的功耗。

目前市場的普遍預(yù)期其是自研ASIC芯片逐漸替代英偉達(dá)AI GPU芯片，而博通的市值大漲被視為ASIC芯片反攻GPU陣營的一個前奏，未來自研ASIC芯片將與英偉達(dá)GPU共享AI算力芯片市場，而AI GPU和ASIC之爭更像是一場通用和專用陣營之爭。然而事實上在AI最終定型之前，兩種芯片絕不會完全取代對方，這場博弈也不一定以一輸一贏為結(jié)果。

02ASIC芯片對比英偉達(dá)AI GPU

ASIC陣營中主要參考的是最近在市場上很火的，由亞馬遜云科技(AWS)自研的Trainium 2芯片，下面簡稱T2芯片；而根據(jù)近期亞馬遜AI高管的調(diào)研來看，其對標(biāo)的是英偉達(dá)的H100算力芯片。雖然英偉達(dá)已經(jīng)推出了H200、H800甚至是Blackwell架構(gòu)的B100和B200，然而從算力芯片的應(yīng)用場景來看，T2的核心場景是“大規(guī)模AI訓(xùn)練和推理”，與目前英偉達(dá)H100芯片的應(yīng)用場景相似，因此這里拿H100芯片來對比，畢竟最先進(jìn)不代表最適合。

從算力參數(shù)來看，T2的BF16計算能力達(dá)到了667 TFLOP/s，同時功耗在500W，而H100的 BF16計算能力為989 TFLOP/s（官網(wǎng)數(shù)據(jù)），功耗在700W，這里可以得到一個每W功耗下的算力，T2為1.334 TFLOPS/W，H100為1.413 TFLOPS/W。可見，雖然單位功耗算力情況T2已經(jīng)很接近H100，但依舊處于落后。不過這里還要考慮成本。雖然T2的價格并未透露，但根據(jù)亞馬遜AI高管透露：芯片T2的設(shè)計目標(biāo)是比英偉達(dá)的產(chǎn)品便宜約40%，而按照英偉達(dá)H100售價在3萬-3.5萬美元左右，即T2的價格大約是在1.8萬-2.1萬美元。

而加入價格因素后（取下限），可以得到每10000美元可以買到的單位功耗算力分別為0.74 TFLOPS/W和0.47 TFLOPS/W，在電價相同的情況下，AWS的T2能節(jié)省大約42.6%的成本。這個百分百基本也對應(yīng)了大摩近期給出的研報，其中：摩根士丹利通過TCO模型對比了ASIC和GPU在AI訓(xùn)練和推理任務(wù)中的成本效益。結(jié)果顯示，盡管英偉達(dá)的GPU在性能上占據(jù)明顯優(yōu)勢，但ASIC的初始成本較低，尤其適合預(yù)算有限的云服務(wù)提供商。比如在同等預(yù)算下，AWS的T22可以比英偉達(dá)的H100 GPU更快速完成推理任務(wù)，且性價比提高了30-40%。

從上面的分析來看，基本上T2在“大規(guī)模AI訓(xùn)練和推理”場景下作為替代2022年英偉達(dá)推出的H100是可以達(dá)到的，而且成本優(yōu)勢還是很明顯。當(dāng)然有人會質(zhì)疑說，前面只對比了BF16的計算能力，除了張量計算核心，GPU還有其他的CUDA核心，比如FP64這些。那是自然，畢竟T2作為ASIC芯片，主攻的就是大模型AI訓(xùn)練和推理，也僅能在某一算力需求領(lǐng)域行得通，主打就是一個超級“偏科”，就好比你讓蘇神參加奧運會的“十項全能”比賽，估計除了短跑，其他基本沒戲。

總結(jié)來看，AI GPU和ASIC芯片目前優(yōu)缺點都比較明顯。AI GPU優(yōu)勢在于通用，能適用于運行諸多算法，且英偉達(dá)CUDA生態(tài)成熟，易用性較強；缺點在于通用GPU存在算力過剩、功耗和成本較高的弊端。而ASIC芯片相對定制化，針對特定算法和AI場景的設(shè)計使算力和功耗表現(xiàn)可能更優(yōu)。這里大摩也提到過：英偉達(dá)依舊獨步江湖，畢竟除了硬件，英偉達(dá)還有更成熟的系統(tǒng)集成能力和更強大的軟件生態(tài)，這能讓公司在TCO計算中依舊保持較高的競爭壁壘，尤其是在需要靈活應(yīng)對不同AI任務(wù)的場景中。

那發(fā)展ASIC芯片的意義大嗎？

意義那是相當(dāng)?shù)拇螅〗衲昴瓿酰鶕?jù)美國富國銀行的統(tǒng)計，英偉達(dá)在數(shù)據(jù)中心AI算力市場的市場份額高達(dá)98%，而AMD僅有1.2%的市場份額，英特爾則只有不到1%，這里數(shù)據(jù)有一定出入，也有統(tǒng)計在90%以上。不過從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來說，市場份額在50%以上就已經(jīng)可以被定義為“壟斷市場”了。隨著AI算力需求的不斷增長，市場對于AI芯片的需求水漲船高，而ASIC芯片高速發(fā)展給予了廠商除英偉達(dá)AI GPU外的其他選擇，更關(guān)鍵的是ASIC芯片更大的和任務(wù)是打破英偉達(dá)一家獨大的定價權(quán)！