導讀：熱烈慶祝澳門回歸祖國25周年，讓澳門再次偉大。

【正文】

值此澳門回歸25周年之際，本文以幾組數據來談談澳門這25年來的變化。

一、人均GDP全球第二：常年位居全球前列，時隔四年重回全球前二

（一）回歸后，澳門人均GDP年均增速接近5%，2010年后基本位居全球前十的位置。根據《Global Finance》于今年5月3日公布的數據，按經購買力平價（PPP）調整后的人均GDP排序，2024年中國澳門以13.41萬美元位居全球第二，僅次于盧森堡（14.37萬美元），重新回到全球前二的位置。

（二）按經購買力平價（PPP）調整后的人均GDP計算，澳門曾在2014年、2017-2018年期間位居全球第一，其余多個年份位居全球第二，此次時隔四年（2020-2023年）之后再次回到全球第二的位置，說明澳門經濟正朝著疫情前的水平靠攏。

若按2024年GDP達到4200億澳門元簡單推算，2025年中國澳門排名有望重回第一。

（三）數據上看，澳門人均GDP自回歸后的2002年開始快速回升，一直持續至2013年。這主要得益于以下三個因素，一是2002年澳門特區政府放開博彩業專營權，引進外資開設賭場及發蔚縣多個新型旅游娛樂項目，二是中央政府開放多個內地省市居民以“個人游”身份來澳旅游的政策，三是中國內地、香港及臺灣在過去二十五年期間始終保持經濟快速發展，而中國內地、香港及臺灣亦成為過去二十五澳門最主要的三大旅客來源地。

二、經濟總量大幅躍升：有望重回歷史高位，回歸以來增長近7倍、年均增速接近7%

回歸之際的澳門正處于亞洲金融危機余波后期、互聯網泡沫破滅、內地宏觀調控趨嚴及本澳治安不靖的階段，內外壓力凸顯，1996年起連續四年澳門經濟總量錄得負增長。直至1999年12月20日回歸后，澳門特區政府通過執行多項針對治安及推動經濟的措施，并在內地的大力支持下，回歸前浮現的問題才得以改善，并在較長時期內保持快速增長態勢。

（一）2024年，中國澳門GDP（現價）有望達到4200億澳門元，甚至4300億澳門元，進一步向其4500億澳門元的歷史高位靠近。若按4200億澳門元的GDP來簡單計算，則回歸以來的二十五年時間里，澳門GDP（現價）增長近7倍，年均名義經濟增速接近7%，遠超其3%的長期潛在增長率。

（二）趨勢上看，澳門經濟總量自2002年起開始邁入快速增長通道，并一直持續至2014年，2002-2014年期間澳門經濟總量年均增速超過15%。

三、財政儲備極為雄厚：財政儲備接近6000億澳門元、外匯儲備超過2000億澳門元

（一）澳門是一個典型的外向型城市，經濟金融體系均存在著較大的外部導向成分，過去長期的國際收支盈余使得其擁有非常雄厚的財政及外匯儲備。特別是，受到旅游博彩業務快速增長的推動，澳門特區政府公共財政自回歸以來呈現總體向好態勢，截至2023年底的財政儲備與外匯儲備規模分別達到5805億澳門元和2236億澳門元。

（二）與此同時，澳門特區政府沒有任何債務，故雄厚的財政儲備足以支付澳門特區政府至少五年的公共開支（每年開支規模在800-1000億澳門元之間），也為后續澳門開展主權財富基金、政府引導基金業務提供了想象空間。

注：澳門特區財政儲備制度在第8/2011號法律下正式成立，于2012年1月1日生效，財政儲備成立時包含了由前澳門特區儲備基金轉入的資產、及大部分歷年滾存的財政盈余，初始規模為998.6億澳門元。

四、居民財富體量可觀：持有海外證券的市值超過萬億澳門元、全球資產配置意識較強

（一）除特區政府擁有較為雄厚的財政儲備外，澳門居民擁有的財富體量亦較為可觀。2022年澳門首次進行證券投資調查，數據顯示，截至2024年6月底，澳門居民持有由境外無關連實體發行的證券投資市值達到12232.8億澳門元，自2020年以來均位于萬億澳門元以上，顯示出澳門居民較為可觀的財富體量。

（二）數據上看，即便在疫情期間（2020-2022年），澳門居民持有的證券市值亦保持在萬億澳門元附近，較為穩定。同時，趨勢上看，澳門居民持有的證券市值快速增長主要出現在2008-2021年期間（即2008年金融危機后），顯示出澳門居民的財富管理意識有所增強。

（三）從持有海外證券的區域來看，中國內地、美國、中國香港等地區是澳門居民的主要配置區域，其它還包括英屬維爾京群島、愛爾蘭、開曼群島、盧森堡、英國等地，顯示出澳門居民的全球資產配置意識較強。

五、旅游休閑名片亮眼：年旅客入境數重新回至3000萬以上，有望達到3500萬

《粵港澳大灣區發展規劃綱要》提出推動澳門建設世界旅游休閑中心。數據來看，回歸以來，澳門作為世界旅游休閑中心的名片愈發亮眼，年均入境旅客超過3000萬人次。

（一）疫情前，澳門每年旅客入境人數在2014-2019年期間連續六年超過3000萬人次，最高峰時（2019年）曾一度接近4000萬人。疫情期間（2020-2022年），澳門每年入境旅客人數平均在500-800萬之間徘徊，不過疫情政策放開后的2023年，澳門旅客入境人數重新回到2821萬人，恢復至疫情前的70%左右。

（二）今年前10個月，澳門旅客入境人數合計達到2906萬人次，已經超過2023年全年，預計2024年全年澳門旅客入境人數有望達到3400萬人次，樂觀估計將會超過3500萬人次，恢復至2019年的86%，相當于2017-2018年的水平，國際大都市名片愈發明亮。

后續，應做到每月吸引入境旅客數量在250萬以上，方能保證全年入境旅客數量超過3000萬人次。因此，每月250萬的入境旅客數量應被視為底線目標。

六、博彩業進入新階段：全年實現的博彩毛收入有望達到2300億澳門元左右

（一）經歷疫情三年的低迷，澳門博彩業在2023年實現毛收入1837億澳門元，僅恢復至疫情的63%，大致相當于2010年的水平。不過，今年前10個月，澳門實現的博彩毛收入已經達到1907億澳門元，超過了2023年全年。

（二）按此推算，預計2024年全年澳門實現的博彩毛收入將達到2300億澳門元左右，相當于2015-2016年的水平，恢復至疫情前的78%。2300億澳門元的博彩收入意味著，澳門財政收支僅靠博彩業便可以實現基本平衡。

七、金融業跨越式發展：體量合計2.8萬億澳門元左右，25年來銀行業體量增長超13倍

回歸25年來，澳門金融業實現快速發展。

（一）中國澳門銀行業總資產、存款和貸款分別從1998年底的1717.36億澳門元、970.14億澳門元和550.73億澳門元增長13.14倍、11.60倍與18.87倍至2023年底的24276億澳門元、12224.07億澳門元和10941.30億澳門元，年均增幅分別達到11.18%、10.67%與12.7%。

（二）澳門金融業以銀行業為主，保險業及退休基金為輔，整個金融業的體量約為2.8萬億澳門元。截至2024年二季度，保險業總資產達到2727.26億澳門元，獲批準的私人退休基金的總資產凈值則達433.10億澳門元。

八、現代金融穩步推進：債券市場、財富管理、融資租賃、人民幣清算等取得初步成效

在銀行業、保險業等傳統金融業之外，近年來澳門現代金融戰略亦穩定推進，債券市場、財富管理等特色金融業務已經取得初步成效。

（一）在2020～2023年的施政報告中，澳門特區政府連續三年突出“現代金融業”的重要地位，并將澳門現代金融業的內涵拓展至債券市場、財富管理、融資租賃、人民幣清算、綠色金融等領域。在中央及澳門特區政府的大力推動下，澳門現代金融業已經取得一定成效。

（二）根據澳門金融管理局披露的數據，截至2023年底，在澳門發行或上市的債券金額達到4599億澳門元、澳門銀行報稱財富管理客戶戶口數目達到51.26萬戶、融資租賃相關貸款及待收租金余額達465億澳門元、綠色貸款余額為288億澳門元。

其中，中國澳門的人民幣清算以跨境業務為主，交易地區主要為中國內地、香港及新加坡（占比分別為47.4%、37.5%和5.3%），而涉及“一帶一路”共建國家及葡語國家的清算量分別為4382億人民幣及9億人民幣。

九、經濟適度多元漸顯：博彩業占比降至40%左右

（一）近年來在中央政府的支持下，澳門經濟適度多元發展成效漸顯。2023年11月1日，《澳門特別行政區經濟適度多元發展規劃（2024-2028年）》公布，明確提出“1+4”經濟適度多元發展策略，這是澳門首個全面系統的產業發展規劃。

（二）長期以來，澳門經濟一直以博彩旅游業為主，博彩業在經濟總量的比例一度超過60%。不過這一經濟結構正在發生變化，2023年博彩業占比為38.18%，降至40%以下，非博彩業占比超過60%，與《澳門特別行政區經濟適度多元發展規劃（2024-2028年）》設定的目標一致。除博彩業外，不動產、金融業、批發及零售業、酒店業、公共行政、租賃業及建筑業在澳門經濟總量中的權重分別為10.73%、10.01%、8.12%、5.88%、5.67%、4.02%和3.96%。

十、未來前景依然可期：人流、資金流、信息流與物流競相發力

（一）一個地區的發展主要取決于其對“四流”的把握，即人流、資金流、信息流與物流。實際上，這“四流”本身也對應著不同的定位，如“人流”對應“旅游休閑中心”、“資金流”對應“金融中心”、“信息流”對應“資訊中心”、“物流”對應“貿易中心”等。

（二）就澳門而言，長期以來的發展主要靠“人流”支撐，即建設世界旅游休閑中心，在此基礎上酒店博彩業等得到了長足發展。未來在經濟適度多元策略的指引下，澳門需要在鞏固“人流”優勢的基礎上，進一步在“資金流”“信息流”“物流”等方面發力。

（三）考慮到“物流”（即貿易中心）的難度很大以及澳門具有低稅、資金自由進出、開放包容等優勢，故從“資金流”“信息流”等方面發力應是比較合理的。

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