北京時間12月19日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲宣布降息25個基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)到4.25%-4.50%之間，這是美聯(lián)儲年內(nèi)第3次降息，也是2024年9月份以來連續(xù)降息。

美聯(lián)儲預(yù)計(jì)，2025年將降息兩次，每次25個基點(diǎn)，而9月份預(yù)期為降息四次。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示：

1、必須繼續(xù)實(shí)行限制性政策，使通脹達(dá)到2%。

2、正在討論關(guān)稅如何推動通脹，美聯(lián)儲在這方面做了很多工作。

整體上，盡管美聯(lián)儲12月如期降息，但釋放出的信息較為鷹派。一是對通脹的反彈表示擔(dān)憂，并對關(guān)稅推動通脹保持警惕。二是2025年降息預(yù)期從4次降為3次。

受此影響，美股三大指數(shù)持續(xù)走低，納指跌幅一度擴(kuò)大至2%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.54%，道指跌1.2%。現(xiàn)貨黃金跌破2610美元/盎司。

本次降息意味著什么？

1、此次降息是美聯(lián)儲年內(nèi)最后一次降息，預(yù)計(jì)2025年美聯(lián)儲仍持續(xù)降息，但2025年的降息節(jié)奏將發(fā)生明顯變化。

自2024年9月開始的美聯(lián)儲降息中，表現(xiàn)為快速降息，短短3個月已經(jīng)降息100個基點(diǎn)，隨著美國失業(yè)率數(shù)據(jù)下降以及通脹率會抬頭，預(yù)計(jì)2025年美聯(lián)儲降息更保守，降息的節(jié)奏和速度將明顯變慢。

2、2025年影響美聯(lián)儲降息最大的因素是特朗普上任后的不確定性。特朗普核心政策是加關(guān)稅、驅(qū)逐非法移民以及美國內(nèi)減稅，盡管特朗普熱衷低利率，但特朗曾核心政策的結(jié)果必然是推高美國通脹率。如果到時通脹率過高，美聯(lián)儲將不得不放緩降息，甚至加息。

3、盡管2025年美聯(lián)儲仍繼續(xù)降息，但主要經(jīng)濟(jì)體也進(jìn)入降息周期，預(yù)計(jì)2025年美元指數(shù)仍處于偏強(qiáng)走勢，其它非美貨幣整體會走弱。2025年人民幣也有一定的貶值壓力，人民幣對美匯率可能在7.2-7.8之間波動。

4、對中國來說，美聯(lián)儲降息讓中國降準(zhǔn)降息更有空間。中國已明確將2025年貨幣政策確定為適度寬松，2025年降息的幅度或?qū)⑦_(dá)到50個基點(diǎn)，降準(zhǔn)的幅度或?qū)⑦_(dá)到100個基點(diǎn)，今年年內(nèi)或還將有一次降準(zhǔn)。

5、美聯(lián)儲降息對中國樓市是積極利好，歷次美聯(lián)儲降息全球房價均會有反彈，此次也不例外。但本輪美聯(lián)儲降息幅度相對之前要小，預(yù)計(jì)房價反彈幅度有限。對中國來說，2025年樓市企穩(wěn)回暖是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)就業(yè)的關(guān)鍵，預(yù)計(jì)樓市的定向降息將加大，2025年全國樓市將是企穩(wěn)的一年，一線城市房價則出現(xiàn)回暖。

6、相對于樓市，A股受外部因素影響較大，但考慮到美聯(lián)儲仍處在降息周期、我國貨幣政策已經(jīng)調(diào)整為適度寬松、國家明確2025年穩(wěn)住股市樓市。多因素組合下，我們預(yù)計(jì)2025年的A股呈現(xiàn)的是高位震蕩走勢，大概率是在3000點(diǎn)-4000點(diǎn)之間波動。