這幾天全網刷屏的新聞大家應該都看到了，個人養老金加速，從36個試點城市擴大到了全國，而且還把一大堆指數基金都納入進來了。

雖然從數據來說，過去一年多試點下來，總共開了6000多萬戶，似乎普及度很高，但是實際人均繳費金額只有2000元左右。

我們都知道繳納這個的都是高收入群體，從抵稅角度出發肯定是每年1萬2繳滿，結果人均就交2000，所以實測參與積極性非常一般，大多人只是圖著薅銀行羊毛的角度才去開的。

為啥大家都不愿意交養老金呢？說到底還是資本市場的鍋，我統計了78只養老金成立近兩年的平均收益，只有0.6%，而且也就是10月份這波大漲才剛剛轉正，之前一兩年一直處于虧損狀態，體驗極差，同期美股標普500已經連創新高漲了40%。

其次養老金目前的領取時間依舊是掛鉤法定退休年齡，可最近卻又上調了法定退休年限，未來繼續延長搞不好要到70歲才能領取，本就經濟環境差，政策不確定性還在加劇，所以老百姓因缺失安全感而斷繳也并不奇怪。

顯然上頭也意識到了個人養老金的弊病，因此也急忙開始打起了補丁，比如增加了重大疾病、失業、移民等情景可以提前退出，并且入選了一些表現相對不錯的紅利指數等。

可以看到，這次選的指數是花了心思的，不管是中證紅利、紅利低波100、中證紅利、紅利低波，還是300紅利低波，在投資體驗上相對寬基來說都是好上了不少，

我們隨便拎一個紅利低波100的指數對比滬深300，都可以看到近二十年風險收益比是全方位碾壓級別的，這也讓那些在繳個人養老金，但又被一些股票基金虧到懷疑人生的朋友，多了一個可以堅持下去的選擇。

不過我還是覺得改革遠遠不夠，即便是紅利策略也難改當下A股的痛點，即個人養老金賬戶最需要的是穩定，增長，但A股是政策市，牛短熊長，賭性十足，難免受市場情緒和經濟下行周期的影響，但選債券基金又很難做到保值增值。

所以個人養老金要想長期存續良好，勢必要放開配置海外QDII品種的權限，讓老百姓實現真正意義上的資產配置。

可受限于QDII額度的越來越緊張，我們看現在整個市場的標普500指數基金，額度最大的也就只有2000元而已，未來隨著資金加速外逃，甚至可能直接斷掉美股的投資渠道，所以將來海外基金也是很難被納入到個人養老金的。

而縱觀全球的養老金，不管是歐洲、日韓還是美洲，無一不是全球投資，可我們卻局限于內地資產，一方面需要嚴格管控外匯流動防范資本外逃，一方面又想居民有穩定的長期收益且堅持買入，這就會形成難以調和的矛盾。

所以如果要我提點建議的話，就是要想長期發展壯大養老金，就必須想辦法做到：

1、放開黃金指數基金的投資

2、放開海外QDII基金（美股、美債）的投資

3、引導主動FOF基金放棄賭性，轉型全天候策略的投資框架

操作方面，這段時間美股ETF很多又出現了高溢價，比如標普500、道瓊斯ETF、個別納斯達克100ETF等溢價有達到5%-10%，游資又來抬轎送錢，那我們只能無奈照單全收，目前溢價率相對較低的還是美國50ETF系列，以及部分納斯達克100ETF，可以找找低溢價的去操作下換車。

1、11月證券交易印花稅為221億元，是去年同期81億的2.73倍。11月A股日均成交1.97萬億，是去年同期的2.22倍。甭管有沒有賺錢效應，熱度是很高，這種行情未必對應指數長期漲，但一定意味著交易套利機會很多。

2. 11月社會消費品零售總額同比增長3.0%，其中家用電器音像器材類貢獻最大，增長22.2%，化妝品類商品銷售額下降26.4%。淘寶數據顯示花西子化妝盒的消費人群80%都是男生，化妝品屬于快消品，影像器材屬于老頭樂，如果消費者擔心下個月的工資都不夠花，那化妝品優先級必然排到后面，現在男生已然脫離舔狗經濟，因而數碼類產品獲得了快速增長。舔狗經濟的崩塌，本質其實還是低婚欲，經濟、消費能力的崩塌~